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Los factores que impactarán en el precio de cobre en el corto plazo

La dinámica que presente en conflicto entre Ucrania y Rusia, junto con la aceleración de la inflación en Estados Unidos, tendrán repercusiones en la cotización del metal rojo. 

Cochilco dio a conocer su Informe Semanal del Mercado Internacional del Cobre, en el que se consigna que este viernes el precio del cobre se situó en cUS$460,2 la libra, registrando una baja de 3,1% respecto del viernes 4 de marzo, equivalente a cUS$14,6 por libra.

En la segunda parte de la presente semana, el precio del metal rojo experimentó una corrección a la baja, luego de alcanzar un máximo histórico el lunes de US$4,87 la libra y en la bolsa COMEX los futuros alcanzaron US$5 la libra.

El retroceso en la cotización se explica por el hecho que los niveles de incertidumbre generados por el conflicto bélico entre Rusia y Ucrania comienzan a acotarse y a estabilizarse. El Índice de riesgo global VIX ha mantenido una tendencia a la baja las últimas tres jornadas.

En el reporte de la Comisión Chilena del Cobre se destaca que desde la perspectiva de los fundamentos, no existe en el mercado un nivel de escasez de metal que justifique una escalada alcista profunda en el precio del cobre. La producción de Rusia representa solo el 4% a nivel global y sus principales mercados están en Asia, países que no han impuesto sanciones  a las importaciones de cobre de dicho país.

Por otra parte, la aceleración de la inflación en Estados Unidos observada la presente semana, implicaría el alza de tasas de política monetaria por parte de la FED y consecuentemente, se observaría el fortalecimiento de la presión al alza del dólar, lo que limitaría nuevas alzas en la cotización del metal. Esto si las condiciones del conflicto Rusia-Ucrania se mantienen dentro de los rangos observados a la fecha.

Dependiendo de la magnitud del aumento de la tasa de política monetaria por parte de la FED y si las condiciones de riesgo global no aumentan significativamente, el precio de algunos commodities metálicos con características de refugio de valor frente a la inflación podrían debilitarse.

El mercado chino frente al cobre

En el informe de Cochilco se señala que según datos de la Oficina General de Administración de Aduanas de China, en el periodo enero-febrero de 2022 tanto las importaciones de concentrados como de cobre bruto (refinado, ánodos y productos de cobre) registraron una expansión de 10,1% y 6% respecto del mismo periodo de 2021.

El aumento en las importaciones de cobre en los dos primeros meses fue inesperado ya que la demanda había mostrado signos de debilidad. Parte del alza se atribuye a atrasos de entregas de cobre por razones logísticas durante meses previos, una ligera expansión en la actividad fabril y, también se explica por sus características de activo de refugio frente a la progresiva alza en la inflación mundial.

A ello se suma el que durante febrero, la producción de cátodos de cobre fue de 835.700 TM, un aumento del 2,1% mensual y de 1,7% interanual. Durante ese mes, las fundiciones reanudaron la producción de manera constante. El mercado del concentrado de cobre se caracterizó por una amplia oferta y los inventarios en fundiciones también se mantuvieron altos. La paulatina recuperación de la producción mundial de concentrados llevó al cargo de tratamiento spot a US$65/tons.

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