(La Tercera) A dos meses de la ruptura del cartel del potasio, el mercado está -en palabras de Wayne Brownlee, CFO de PotashCorp- “paralizado” por la incertidumbre.
Un repaso breve: por años, dos asociaciones de productores, Canpotex y BPC, controlaron casi 70% del mercado de US$ 22 mil millones, cerrando contratos de venta directamente con los compradores y privilegiando precios sobre producción. A fines de julio, la rusa Uralkali rompió su alianza con Belaruskali, acusándola de vender por fuera de la sociedad, y declaró que aprovecharía la ventaja que le confiere tener los costos de producción más bajos de la industria para aumentar su participación de mercado. La decisión, dijo entonces su CEO, Vladislav Baumgertner, probablemente llevaría a una caída de 25% en los precios del potasio, a unos US$ 300 por tonelada.
Dos meses después, nada ha ido según el plan. Baumgertner pasó casi un mes en una cárcel de la KGB en Bielorrusia y recién ayer se anunció que ahora estaría bajo arresto domiciliario, en un departamento arrendado en Minsk. El controlador de Uralkali, el ruso Suleiman Kerimov, puso en venta su participación. Los compradores decidieron esperar la caída en los precios, que si bien han bajado, no se han desplomado. Y uno a uno, los productores han ido bajando sus expectativas de ventas para este año.
Brownlee, en una conferencia sobre agricultura y fertilizantes organizada por Scotiabank en Toronto este lunes, dijo que los distribuidores no quieren que los precios caigan por debajo de lo que pagaron por sus inventarios, así es que no están haciendo pedidos. Los usuarios, en tanto, están demorando las compras, porque no quieren ir al mercado para encontrarse con precios más bajos dos semanas después, explicó: “Postergación, postergación y postergación de las decisiones de compra, eso es lo que ha pasado”.
Agrium, socio de PotashCorp en Canpotex, advirtió que en el tercer trimestre los volúmenes de nitrógeno y fosfato que vende están entre 20% y 30% más bajos que hace un año. La firma dijo también que el volumen del potasio es casi 30% menor que lo habitual para el período. Mosaic, el tercer participante de Canpotex, espera ahora que los volúmenes totales de ventas de potasio en el tercer trimestre estén en el rango de 1,45 a 1,65 millones de toneladas, con precios de entre US$ 330 y US$ 340/ton. Eso está por debajo de lo informado el 16 de julio, cuando esperaba volúmenes entre 1,8 y 2,1 millones de toneladas y precios de US$ 330 a US$ 360/ton. La Arab Potash Company está bajando la producción a 20% de su capacidad, honrará los contratos con sus inventarios y retornará a la producción plena “cuando los mercados del potasio soporten esa decisión”.
En un informe del 20 de septiembre, JP Morgan considera que Brasil es probablemente el único mercado activo, aunque con los compradores reacios a hacer grandes pedidos y con los precios a la baja. Y que las claves para el comportamiento futuro del mercado son una eventual extradición del CEO de Uralkali a Rusia y mayor claridad sobre la venta de la participación de Kerimov.
Andrés Galarce, analista de EuroAmerica, señala que las perspectivas han cambiado para 2014, y que al menos Uralkali espera una mayor demanda, como consecuencia de los menores precios. Pero Galarce apunta también a la demora en las compras y destaca el caso de China, “que al parecer, no saldrá a comprar este año, a la espera de que crezca la competencia y veamos reducciones significativas de precio”.
Según Galarce, los movimientos de precios estarán atados a posibles cambios en la estructura de propiedad de Uralkali y a cómo se resuelva la disputa entre la firma y Bielorrusia. Si no retoman la comercialización conjunta, el escenario de caídas se hace más probable. De hecho, dice que las noticias sobre la situación de Uralkali han tenido un impacto visible en el precio de las acciones, incluso en el caso de SQM.
Ayer, un cercano a la fundación con sede en Suiza, que maneja los activos de Kerimov, confirmó que hay cinco postores rusos por una participación de 25% en Uralkali: Mikhail Prohorov, dueño del equipo de básquetbol Brooklyn Nets; Vladimir Kogan, ex funcionario de gobierno, cercano al presidente de Rosneft, Igor Sechin; Arkady Rotenberg, ex compañero de judo del Presidente Vladimir Putin, y los millonarios Vladimir Evtushenkov y Mikhail Gutseriev, que están haciendo una oferta en conjunto. Se suman dos grupos asiáticos y CIC, fondo soberano chino que anunció esta semana que usará una opción por 12,5% de Uralkali.
Fuente / La Tercera