(El Mercurio) Que el precio del dólar seguirá a la baja genera consenso en el mercado. Y aunque no se sabe a ciencia cierta qué factores están influyendo en su cotización, lo que no está en discusión es que la evolución del cobre es una de las claves: según cálculos de Banchile, el 94% de la baja del valor de la divisa en 2012 se explica por el alza del precio del metal rojo.
El tipo de cambio llegó el jueves a $486,9 y el cobre a US$ 3,88 la libra, su menor y mayor nivel, respectivamente, desde el 16 de septiembre de 2011. Esa alta correlación se habría incrementado en los últimos tres meses, según cifras de Forex (ver gráfico).
El peso chileno ha subido $32,9 y es la tercera moneda de la región que más se ha apreciado frente al dólar en lo que va del año, después del peso mexicano y el real brasileño.
Y, según el análisis de Banchile, $31 se explican por el alza del cobre (ver recuadro). El resto se debe a la alta liquidez internacional tras la mejora de las expectativas a nivel mundial. Lo anterior, no ha sido contrarrestado por el alza de 1,29% del petróleo en 2012.
«Los menores Credit Default Swap -seguros ante el riesgo de impago de un país- hacen que el dólar pierda valor como refugio, favoreciendo las monedas de países emergentes», explica el economista de la corredora, Nathan Pincheira.
También hay otros factores que influyen actualmente en el precio del dólar.
El diferencial de tasa de interés -de 4,25% de Chile frente a 0%-0,25% en Estados Unidos- fomenta el carry trade . Es decir, que se compren dólares a bajo precio en Norteamérica para venderlos a mayor precio en Chile.
«Vale la pena estar en Chile a este nivel de riesgo y con estas tasas, ya que está aumentando el carry trade «, explica José Manuel Moreno, operador de la mesa de dinero de Banco Itaú.
Sin embargo, algunos analistas plantean que ese efecto debió haberse notado tras la rebaja de la Tasa de Política Monetaria el 12 de enero. Pero en la apertura del día siguiente no tuvo mayor efecto para alzar el dólar.
«Las tasas de EE.UU. se mantendrán bajas y se espera que se rebajen las de América Latina. Pero eso ya está incorporado en el valor de la divisa», agrega Sergio Tricio, de Forex.
Cobre podría llegar a US$ 4 por libra
En 46 centavos ha subido el precio del cobre en lo que va del año. Alza de 13% tendría varias explicaciones.
«Por un lado, las importaciones de cobre en China están mucho más altas de lo que los analistas esperaban. Pero también han salido buenos datos desde EE.UU. que estimulan al mercado», dice desde Londres Richard Wilson, analista de la firma Wood Mackenzie.
La expectativa de un relajamiento de la política monetaria en China también ha apoyado el alza, a lo que se suma «lo restrictivo de la oferta del mercado mundial, la cual ha registrado crecimientos negativos en los últimos tres trimestres», explica Álvaro Setien, director de BlackRock para Sudamérica.
Esos factores de fondo, según Wilson, avalarían un precio de US$ 4 por libra de cobre en las próximas semanas. Aunque Sanjay Saraf, de la consultora londinense GFMS, es más cauto. «Es muy pronto como para entusiasmarse demasiado. Todavía hay obstáculos importantes para la economía mundial», explica.
Fuente/ El Mercurio