(El Mercurio) El ministro de Hacienda, Rodrigo Valdés, lo anticipó esta semana: el desplome en la cotización del cobre hará que las arcas fiscales prácticamente no reciban ingresos provenientes del sector minero.
La autoridad expresó que los aportes del cobre al fisco durante 2016 serán «cercanos a cero», tanto por el lado de la minería privada como de Codelco, excluyendo los ingresos por la Ley Reservada del Cobre.
Según explica el académico de la Universidad Católica Gustavo Lagos, con valores del metal rojo bajo los US$ 2 por libra, las mineras no tienen utilidades y el resultado sobre el Impuesto a la Renta será seguramente cerca de cero en 2016.
En relación al impuesto específico de la minería ( royalty ), precisa que las empresas lo pagarán siempre que su margen operacional sea superior a los costos. Dada esta condición, se estima que el 14% de la producción chilena no pagará este tributo, debido a que no tendrán márgenes suficientes, anticipa Lagos.
¿Pero cuál es el impacto fiscal concreto? De acuerdo con las últimas proyecciones de la Dirección de Presupuestos (Dipres), cada baja en el precio del cobre de 1 centavo de dólar se traduce en una caída de US$ 11,4 millones en los ingresos efectivos que percibe el Gobierno.
Las estimaciones hoy apuntan a que el metal rojo se cotizará, en promedio, en US$ 2 la libra; es decir, 50 centavos menos respecto de la cotización de US$ 2,5 prevista por Hacienda en su proyecto de Presupuesto 2016.
«El impacto por menor precio del cobre sería cercano a los US$ 600 millones en 2016», anticipa Michèle Labbé, economista jefa de Econsult, quien proyecta que el commodity fluctuará entre US$ 1,8 y US$ 2,1 la libra durante este año.
Sin embargo, la merma en las arcas fiscales no vendrá solo por el lado del cobre, pues el menor crecimiento también hará lo suyo.
El economista Patricio Rojas calcula que si la expansión económica del país en 2016 fuese de 1,75%, en lugar de 2,75% estimado por Hacienda, esto representaría US$ 700 millones menos de recaudación fiscal. Por ende, la merma total a lo menos ascendería a US$ 1.300 millones.
Un problema adicional sería que una baja del precio del cobre detonase una contracción adicional de la minería y de sus servicios conexos y que finalmente esto impactara el crecimiento de la demanda agregada, sostiene el ex subdirector de la Dipres y académico de la Usach Guillermo Patillo.
En cualquier caso, este año impondrá desafíos importantes para la autoridad de Hacienda con el objetivo de mantener los resultados fiscales dentro de los niveles proyectados, coinciden los expertos.
Las principales opciones que surgen para el Gobierno dado el actual escenario son tres: más endeudamiento, girar recursos del Fondo de Estabilización Económica y Social (FEES) o avanzar en recortes de gasto público.
¿Y qué ocurría con el déficit fiscal efectivo? Hacienda proyectó en octubre que este llegaría a 3,2% este año, pero los expertos señalan que, a la luz de los nuevos datos, será mayor. Pattillo apunta a 3,3%, sin embargo Rojas dice que el impacto será mayor y que el balance efectivo llegaría a -4% al cierre de este año.
Baja del cobre presiona a mineras y prevén cierres
El cobre bajo los US$ 2 por libra activó todas las alarmas. Con este precio, el 20% de la producción chilena minera pierde dinero y por cada centavo que retrocede el metal rojo, las empresas mineras en su conjunto dejan de percibir al año US$ 128 millones: US$ 94 millones vienen de las firmas privadas, y US$ 34 millones, de Codelco. Así lo calcula Gustavo Lagos, académico del Centro de Investigaciones Estratégicas de Minería de la UC, quien anticipa un escenario complejo para el sector.
En 2015 salieron del mercado 176 faenas de pequeña minería, sostiene el vicepresidente de Enami, Jaime Pérez de Arce. La estatal entregó un precio de sustentación de US$ 30 centavos por libra a los pequeños productores, que este año se amplía a US$ 39 centavos.
Según Álvaro Merino, gerente de estudios de la Sonami, la crisis en el 2015 ya afectó a la mitad de la mediana minería. Pérez de Arce detalla que Enami adoptó medidas de apoyo crediticio para este sector. A diciembre de 2015 sumaban más de US$ 11 millones aportados por Enami en créditos de apoyo, sustentación y renegociaciones para siete medianas mineras: Las Cenizas (Cabildo y Las Luces), La Patagua, Minera Talcuna, Cía. San Gerónimo, Tambillos, Minera Cerro Negro y Nutram.
¿Quién puede salir del mercado en esta coyuntura? Aunque Enami amplió su respaldo para los pequeños y sigue apoyando a los medianos mineros, la situación es más compleja para ellos, porque tienen un cash cost promedio del orden de más de US$ 2,5 por libra.
En la gran minería la situación es diversa. Escondida, de BHP Billiton, tuvo un costo caja de US$ 1,01 por libra a septiembre de 2015. Collahuasi terminó el año con un costo neto promedio de US$ 1,41, aunque la tendencia fue a la baja y terminaron en US$ 1,16 en el último trimestre. Los Pelambres, de Antofagasta Minerals, registró un costo neto de US$ 1,08 por libra.
En esta coyuntura, las empresas intentan aguantar por un tiempo con precios bajos y luego empiezan a reducir la producción, sostiene Gustavo Lagos. El cierre es la última opción, debido a su mayor costo final.