(Pulso) La estabilidad financiera de Vale, la mayor minera de hierro del mundo, ha declinado continuamente desde finales de la última década, cuando la tonelada de mineral de hierro se cotizaba cerca de los US$190. Hoy el mineral se transa en apenas US$63,80, llevando a la compañía a uno de sus peores momentos desde su fundación. Mientras hace cuatro años la capitalización de Vale ascendía a US$111.624 millones, hoy es de US$37.908 millones, una caída de 66,04%. Por ese entonces las acciones se cotizaban a 52,68 reales, mientras ayer cerraron en 18,23.
En 2011 la expansión del PIB de China rondaba el 10% anual, impulsando el precio de los commodities. Ese año, la empresa brasileña registró un beneficio neto de 39,1 mil millones de reales, limitados sólo por su propia capacidad productiva. Pero el precio de los commodities no ha sido el único problema. Bajo la presidencia de Roger Agnelli, Vale decidió invertir en el negocio del gas y el petróleo, además de realizar inversiones en la industria del acero, entre otros. Así, en 2009, en plena crisis internacional, la inversión de la minera en el sector siderúrgico era mayor que el de todos los actores del mercado, consigna la revista brasileña IstoÉ Dinheiro. “Si continuáramos invirtiendo en petróleo y gas y siderurgia, la capacidad de endeudamiento de la empresa estaría en niveles insostenibles”, dijo el presidente de la compañía, Murilo Ferreira, en una entrevista con esa revista a fines de enero.
Mal comienzo de año
Enero fue un mes especialmente negativo para la compañía. La agencia de clasificación Standard & Poor’s (S&P) le bajó la nota a Vale a “BBB+” desde “A-” por las expectativas de que su perfil de riesgo financiero se deteriore en los próximos años. El mismo mes, Moody´s recortó el panorama de Vale desde “positivo” a “estable” y Goldman Sachs recortó su recomendación de la acción de Vale a “neutral” desde “comprar”.
Y las perspectivas de corto plazo no son alentadoras. Victor Penna, analista del Banco do Brasil, dijo a PULSO que a corto plazo no habrá una recuperación en el precio del mineral de hierro debido a la desaceleración económica de China y los nuevos suministros de mineral que están acabando con el equilibrio entre la oferta y la demanda.
Para combatir este escenario adverso, la empresa decidió establecer una política de recortes y desinversión. Recientemente, la minera anunció que invertirá sólo US$10 mil millones este año, lejos de los US$24 mil millones a inicios de la década.
El plan de la administración es capitalizar a Vale y para lograrlo se planteó la necesidad de vender las acciones sobrantes del ferrocarril MRS, y la eliminación de la flota de 15 súper cargueros VALMEX, entre otras medidas. Pero se seguirán impulsando proyectos importantes, como las inversiones en hierro, níquel, cobre y el sector de fertilizantes. La medida ha sido alabada por los expertos y se ha considerado como una señal de salud para el largo plazo. De hecho, el precio objetivo de la acción es de 27,80 reales a doce meses.
El analista del Banco do Brasil sostiene que la empresa tendrá el reto de mantener una rentabilidad atractiva de cara a la desaceleración del sector industrial. Además deberá lograr un equilibrio entre sus necesidades de inversión y la generación de caja.