(La Tercera) Las nuevas cuentas nacionales entregadas el lunes por el Banco Central siguen dando que hablar en el análisis de los economistas. Si bien los datos revelaron que en el período 2004-2011 la economía creció 4,8%, en lugar del 4,3% que se estimaba anteriormente, existe una arista poco explorada: el factor detrás de ese mayor dinamismo fue la productividad.
Así lo afirmó ayer el ex presidente del Banco Central José de Gregorio, quien destacó que la economía creció cerca del potencial de 5% en el período, pese a haber atravesado por «la peor recesión desde la Gran Depresión». Agregó que la actividad cayó sólo 1% en 2009 y no 1,7%, mientras que la «recuperación de Chile es de las más vigorosas que ha tenido una economía emergente».
De Gregorio señaló que las nuevas cuentas nacionales «van a ayudar a los economistas a resolver un puzzle que teníamos: que cuando la economía crece poco, con la misma tasa de inversión y empleo, se empezaba a decir que la productividad era cero o negativa». No obstante, añadió que, según estos datos, en 2004-2011, «Chile tuvo un crecimiento de la productividad, lo cual uno siempre trata de aumentar, para que el potencial de crecimiento sea mayor».
Eficiencia
La productividad es la eficiencia con que se usan los factores productivos de la economía: capital y trabajo.
Los últimos años, ha existido un debate entre los analistas por la constante caída que mostraba esta variable en el país. Según las estimaciones del Comité Consultivo del PIB tendencial que convoca Hacienda, la productividad bajó 0,4% como promedio anual en 2004-2011.
No obstante, con las nuevas cuentas, los economistas calculan que la diferencia en el crecimiento del PIB de 0,5 punto en el período, se explica, fundamentalmente, por la productividad. Por lo tanto, esta creció 0,1% en promedio en esos años.
El economista de Rojas y Asoc., Patricio Rojas, señaló que «la economía creció más de lo que indicaban las cifras con base 2003, por lo que ahora, dado que el empleo no ha cambiado y considerando que las tasas de inversión variaron en una magnitud manejable, la única diferencia para explicar un mayor crecimiento tuvo que ser una mayor productividad».
Mientras, el académico de la U. de Chile Joseph Ramos afirmó que con las nuevas cuentas, «se creció cinco décimas más rápido cada año, y eso quiere decir que la productividad creció del orden de 0,5% cada año».
Hermann González, de Zahler & Co., añadió que «en el período, si se asume que el trabajo y el capital permanece constante, el residuo es mayor y eso se puede atribuir a un aumento de productividad».
«Con el cambio de cuentas nacionales hay una mejor metodología, con fuentes más directas, y hay un mayor crecimiento que se explica por productividad», coincide Sebastián Cerda, economista de CorpResearch.
A su vez, el académico de la Universidad de Chile Alejandro Alarcón subrayó que la mayor productividad se debe a «la calidad de las políticas públicas, como el tipo de cambio flexible y la autonomía del Banco Central».
PIB potencial
Producto de este nuevo escenario, los economistas también anticipan un alza en el PIB potencial, que los expertos del comité situaron en 4,9% para este año.
Ahora con las nuevas cuentas nacionales, los economistas lo aumentan hasta en 0,5 punto. «El crecimiento potencial con esto sube en el corto plazo más o menos lo mismo, en torno a medio punto, pero a más largo plazo, a unos 10 años, puede implicar incluso hasta un punto en el PIB potencial», estimó Juan Eduardo Coeymans, economista de la Universidad Católica.
González aseveró que «el PIB potencial va a subir, porque parte de la metodología que se usa para calcularlo considera el crecimiento de los últimos años, y en ese tiempo se estaba subestimando el crecimiento de la productividad». Ramos apuntó que el PIB potencial puede aumentar a 5,2%.
Una de las implicancias de esto, dicen los expertos, es que con un mayor PIB de tendencia, aumentan los ingresos estructurales del Fisco, por lo que el gobierno tiene mayor espacio para aumentar el gasto público.
Fuente / La Tercera