(Semana del 19 al 23 de marzo de 2012)En este período, la cotización del cobre en la Bolsa de Metales de Londres (BML) finalizó en 381,04 ¢/lb, con un retroceso de -9,98 ¢/lb (-2,55%) respecto del viernes de la semana anterior. En el mismo periodo los inventarios en las bolsas mundiales cayeron 2,3%, alcanzando las 560.501 TM de cátodos, monto que podría satisfacer 10 días de consumo.
Las principales variables que gatillaron esta caída del metal dicen relación con las negativas cifras de actividad económica en Europa y de manufactura china.
Es así como todavía existen señales de debilidad en la economía de la eurozona, de acuerdo a los indicadores provisionales de PMI de marzo publicados por Markit esta semana. El PMI compuesto de la actividad total se situó en 48,7 puntos, bajo los 49,3 anotados en febrero, siendo la lectura más baja en tres meses. En el mismo ámbito, el sector manufacturero alemán se contrajo en marzo a 48,1 puntos desde los 50,2 registrados en febrero por primera vez en el año.
Además, el secretario general de la OCDE sostuvo en una entrevista al diario suizo Handelszeitung, que los países de la eurozona necesitan un cortafuegos de al menos un billón de euros para evitar un contagio de los problemas de Grecia, España y Portugal, los países más débiles de la unión monetaria.
En Estados Unidos, a su vez, las señales económicas fueron mixtas. En el sector inmobiliario, las ventas de viviendas usadas y los inicios de construcción cayeron en febrero, a pesar de las previsiones de un alza. Por otro lado, los permisos para futuras edificaciones de viviendas subieron a su nivel más alto desde octubre del 2008, según el Departamento de Comercio.
Frente a un escenario global incierto, en Hong Kong, el ex vicegobernador del Banco Central Chino y actual Subdirector gerente del Fondo Monetario Internacional declaró que China debería re-equilibrar su economía para estimular una demanda interna más fuerte y que el tipo de cambio del país debería tener un régimen más flexible. En este mismo sentido, la Directora del FMI, afirmó también que China debe disminuir su dependencia de las exportaciones y de la inversión, y que el yuan podría ser una moneda mundial de reserva si la nación implementara políticas orientadas a la economía de mercado.
En materia de importaciones de cobre, el gobierno chino informó el miércoles pasado la cifra detallada de internaciones de cobre refinado, chatarra y concentrados a febrero, la que totalizó 644.028 TM, y con un aumento de 14,6% respecto del mes previo. Las importaciones netas de cobre refinado alcanzaron 375,1 miles de TM, aumentando 11,8% y las de cobre en concentrados anotaron 188,3 miles de TM, exhibiendo un alza de 4,3%.
Respecto de la actividad fabril, el miércoles pasado el banco HSBC publicó el PMI anticipado del país asiático de marzo, el que marcó 48,1, indicando su desaceleración por quinto mes consecutivo. Ello afectó las bolsas y el precio del cobre, debido a los riesgos que implica para el crecimiento global.
Finalmente, cabe señalar que el senado australiano aprobó esta semana un nuevo impuesto a la minería tras dos años de tramitación, lo que disminuirá los ingresos de las empresas localizadas en ese país. Este gravamen podría disminuir la competitividad de Australia en el sector, y beneficiar a otras naciones mineras.
Destacamos también que el Grupo Internacional de Estudios del Cobre afirmó que el balance mundial de cobre refinado del 2011 indica un déficit de 358.000 TM, valor cercano al anotado el 2010 de 377.000 TM.
Inventarios en Bolsas de Metales
Esta semana los inventarios en los almacenes de las bolsas de metales anotaron una disminución de 13.269 TM (-2,3%) respecto de la semana previa, y alcanzaron un total de 560.501 TM.
Esta caída se debe a la contracción de los stocks en todos los continentes. En la BML bajaron en 8.650 TM (-3,3%), y llegaron a un total de 255.175 TM a nivel mundial.
Respecto de la evolución de inventarios por región, la baja en Estados Unidos fue del 2,6% y en Europa de 5,6%. La mayor reducción, sin embargo, se observó en Asia (-6,2%).
Por su parte, los inventarios de la Bolsa de Futuros de Comex registraron 975 TM menos que el periodo previo, alcanzando un total de 81.694 TM (-1,2%).
Esta semana incluso los stocks de la Bolsa de Futuros de Shanghái anotaron una tendencia negativa con una baja en 1,6 %, arrojando un total de 223.632 TM.
Los warrants cancelados en la BML alcanzaron 85.500 TM, representando el 33,51% del total de inventarios.
Actividad de Bolsas de Metales
La estrategia de los inversionistas hasta el jueves de esta semana fue la venta de operaciones largas, lo que indica la incertidumbre del mercado por el precio del cobre. Lo anterior se evidenció con la reducción del número de contratos de futuro (interés abierto) y en el menor precio del metal.
En el mismo ámbito, la curva de precios futuros registró una baja respecto de la semana anterior, ubicándose por debajo de la curva del periodo previo y confirmando el rumbo negativo que tuvo la cotización del metal rojo esta semana.
Por su parte, los valores promedio semanal del cobre contado y a tres meses registraron una caída de 0,2% y 0,5%, respectivamente.
Análisis Técnico del Precio del Cobre
Esta semana la cotización del mineral mostró un retroceso respecto de la semana anterior, lo que se reflejó en la caída del precio bajo la curva de medias móviles de corto plazo (40per). En términos de mediano plazo, su valor todavía se mantiene sobre dicha curva de medias móviles (100per).
La tendencia al alza observada en el precio en el período anterior, durante esta semana se revirtió, debido principalmente a cifras negativas de la eurozona y China. Se proyecta en el corto plazo una disminución en su precio, producto de las señales de ralentización de la demanda china.
Para la próxima semana se estima que el valor del metal tendrá un soporte en los 370 ¢/lb y una resistencia en los 390 ¢/lb.
En el siguiente período se publicarán cifras o información en Estados Unidos que pueden afectar esta proyección: venta de viviendas pendientes, indicador de confianza del consumidor, peticiones de bienes duraderos subyacente, PIB trimestral e indicador de consumo personal. En la eurozona se anunciará la tasa de inflación, y en Alemania el índice IFO sobre clima de negocios, la tasa de desempleo y el IPC.
Fuente /Cochilco