(Pulso) Los precios de los commodities han caído entre 20% y 45% en los últimos doce meses. El cobre cerró agosto con una caída de 2,39%, terminando en US$2,311 la libra. De esta manera, encadena cuatro meses consecutivos a la baja, acumulando una caída de 18,42%.
En medio de este escenario, las proyecciones no han sido optimistas. Hace unas semanas, Goldman Sachs proyectó que el cobre llegará a US$2 la libra a fin de año. Mientras, la agencia de clasificación, Standard & Poor’s recortó su proyección para el precio del cobre desde US$2,7 que anticipaba, hasta US$2,4 para el resto de 2015. La novedad es que la agencia mantuvo esa proyección de menor precio del cobre para el próximo año y para 2017, a diferencia de otros que anticipan un leve repunte para el próximo año.
“Reducimos materialmente nuestras suposiciones de precios para el cobre, de manera de reflejar los efectos de una menor demanda industrial de China (cerca de 50% de la demanda global deriva de China) y la deflación de los costos causada por la depreciación de las monedas”, destacan los analistas de Standard & Poor’s en un informe enviado a sus clientes el viernes. “Las proyecciones previas eran apoyadas por una oferta bastante ajustada con la demanda en el mercado en 2015 y 2016. A medida que se debilita el crecimiento en la demanda, este vínculo se va desvaneciendo”, agregan.
Advertencia por mineras
La agencia agrega que, si bien las mineras chilenas se han mantenido rentables, en otras partes del mundo ya operan por debajo de su nivel de equilibrio. “Aunque las mineras chilenas se han mantenido rentables en el actual nivel de precios bajos, entendemos que otras empresas en el tercer y cuarto cuartil de la curva de costos-efectivo han tenido que recurrir a sus reservas de efectivo. Esto debiera proveer un piso para los precios del cobre, asumiendo que los productores de alto costo reduzcan la producción, si el sector corporativo chino encuentra dificultades para expandirse. Dicho eso, en el corto plazo, esperamos que los precios se mantengan volátiles”.
Los analistas plantearon que siguen optimistas sobre la demanda de cobre en el largo plazo, dado el deterioro global en la calidad, los limitados proyectos en curso y la demanda adicional. Sin embargo, la tendencia de largo plazo se ve oscurecida actualmente por la incertidumbre actual, sostiene S&P.