El ejercicio de opción de compra que está materializando Codelco por el 49% de Anglo Sur constituye a mi juicio la mejor de las inversiones que presenta la empresa Estatal en la actualidad. Esto debido a que el ingreso a esta operación de clase mundial permitirá a la empresa contar con recursos frescos en un momento en que la economía mundial, y en particular el mercado del cobre, mantiene una posición favorable de mercado.
Las condiciones de endeudamiento otorgadas por Mitsui, la empresa detrás del financiamiento de los alrededor de 6.750 millones de dólares que costaría el ejercicio de la opción, son cruciales, pues las altas inversiones futuras de Codelco compiten con el ejercicio de la opción dada las restricciones de endeudamiento que tiene la estatal. Luego, el préstamo (con opción de compra por el 50% de las acciones que adquiera Codelco) parece la única alternativa viable que tiene la estatal hoy para ejercer la opción por Anglo Sur sin comprometer el crecimiento de las actuales Divisiones de la empresa.
La materialización de la opción y el éxito de la misma depende, sin embargo, de que Anglo American – la empresa que controla Anglo Sur – vea la entrada de Codelco como una oportunidad de consolidar la operación y crecimiento de largo plazo de Los Bronces y no como una amenaza a las utilidades de corto plazo.
Juan Ignacio Guzmán
Gerente General
GEM Ltda.