La clasificadora de riesgo ICR ubicó en Categoría A, con Tendencia Estable, la solvencia de Pucobre. En relación la línea de Efectos de Comercio, se clasifica en N1/A, la línea inscrita N° 073 y en Primera Clase Nivel 4, las acciones de nemotécnico PUCOBRE-A, PUCOBRE-C y PUCOBRE-D.
La clasificación se sustenta en la estructura financiera de la compañía, en el respaldo del grupo controlador, en la cartera de proyectos, en la variabilidad del precio del cobre, del dólar y de las leyes de los minerales, así como en el riesgo de reservas mineras y las eventuales modificaciones regulatorias.
Cabe indicar que en su informe, ICR señaló que Pucobre mantiene una estructura financiera con bajo nivel de endeudamiento, impulsado por los niveles controlados de deuda, donde a la fecha sólo mantiene obligaciones con instituciones financieras. A esto se suma un holgado flujo de las operaciones para dar cumplimiento a estas obligaciones y para cubrir sus gastos financieros.
Además se destaca que Pucobre mantiene una importante cartera de proyectos que apuntan al incremento tanto de la producción de cátodos como de concentrados. Los principales proyectos corresponden a El Espino y Tovaku, ambos en etapa de factibilidad.
Respecto a la situación financiera de la compañía, se indica que a diciembre de 2013 los ingresos consolidados de Pucobre aumentaron 2,9% respecto al año anterior, producto del incremento de las toneladas vendidas en 15% (las toneladas vendidas de concentrado crecieron 24% y las toneladas de cátodos disminuyeron en 20%). Contrarresta este mayor volumen, la variación negativa del precio promedio del cobre entre 2012 y 2013, el que varió desde US$3,61/libra hasta US$3,32/libra.
En lo relativo a su situación financiera trimestral, a marzo de 2014 los ingresos disminuyeron 28,0% respecto al mismo trimestre del año anterior influido tanto por las menores toneladas de cobre fino vendido como por los menores precios del cobre durante el trimestre.
Al respecto, las toneladas de cobre fino disminuyeron 10% respecto al año anterior y el precio promedio del cobre varió negativamente desde US$3,60/libra (a marzo 2013) hasta US$3,19/libra (a marzo 2014). Con todo, el precio promedio del cobre es referencial, dado que las ventas de concentrado, se liquidan con el precio del cobre del tercer mes siguiente de entregada la producción. De la producción total de Pucobre, los cátodos de cobre son exportados en su totalidad, mientras que el concentrado es vendido a Empresa Nacional de Minería (Enami) y a Corporación Nacional del Cobre (Codelco).
Definición de categorías
Categoría A
Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una muy buena capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía.
Nivel 1 o N-1
Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía.
Primera Clase Nivel 4
Títulos accionarios con una razonable combinación de solvencia y estabilidad de la rentabilidad del emisor y la volatilidad de sus retornos.