(Cochilco)(Semana del 2 al 5 de abril de 2012)Esta semana el precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres (BML) finalizó en 379,453 ¢/lb, con un retroceso de 5,19 ¢/lb (-1,35%) respecto del viernes de la semana anterior. En el mismo periodo los inventarios en las bolsas mundiales aumentaron 1,4%, alcanzando las 560.769 TM de cátodos, monto que podría satisfacer 10 días de consumo.
En Europa, el Banco Central mantuvo la tasa de interés en un mínimo histórico del 1% y su presidente afirmó que todavía existen riesgos para la estabilización de la economía de la eurozona. Asimismo, las previsiones del economista jefe de Standard & Poor’s para Europa apuntaron a que el nivel de recesión actual de la región es suave y que ésta se mantendrá hasta finales del tercer trimestre de este año. Recién en el último trimestre le sucederá una recuperación. Bajo este análisis, el ejecutivo afirmó que España sería el único de los grandes países de la Unión Europea que presentaría crecimiento negativo también en 2013.
En este sentido, durante la semana, las miradas de los inversionistas se focalizaron igualmente en el país ibérico, evidenciándose en la última emisión de bonos soberanos españoles, la cual se realizó a tasas más altas y con montos bajo lo programado. Esta subasta del gobierno español dio cuenta del complejo escenario económico del país y revivió lo temores sobre las economías de la región, lo que presionó negativamente las bolsas y los commodities.
En términos de actividad, el PMI compuesto de gerentes de compras de la eurozona elaborado por la consultora Markit, basado en una media ponderada del sector manufacturero y de servicios, bajó a 49,1 puntos en marzo desde 49,3 anotados en febrero, manteniéndose en terreno contractivo bajo los 50 puntos.
Las noticias del ámbito económico generadas en Estados Unidos fueron mixtas. El ritmo de crecimiento de la actividad manufacturera tuvo un repunte en marzo, alcanzando el índice ISM 53,4 puntos frente a los 52,4 de febrero, y superando el pronóstico de los analistas. Ello impulsó los mercados por el mayor optimismo sobre la economía norteamericana. Asimismo, el número de subsidios por desempleo por primera vez cayó a su menor nivel en casi cuatro años la semana pasada, indicando una mejoría en el mercado laboral. Este anuncio provocó una apreciación del dólar a nivel mundial y un retroceso en la cotización de las materias primas. Sin embargo, las minutas del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal consignaron la cautela de la entidad frente al reciente repunte de la actividad económica y la escasa disposición del organismo para concretar un nuevo paquete de estímulo monetario a la economía.
Por su parte, China publicó un positivo dato de PMI manufacturero correspondiente a marzo, el que alcanzó a 53,1 puntos, su máximo nivel en 11 meses, de acuerdo a lo informado por el gobierno. Esta cifra contrastó con la publicación del PMI adelantado del Banco HSBC informado la semana pasada, el cual mostró que la actividad fabril se había desacelerado. En lo que respecta al PMI del sector de servicios, éste se expandió nuevamente en marzo marcando 53,3 puntos, con una leve disminución en relación a los 53,9 de febrero, según lo informado por HSBC.
En materia de crecimiento, de acuerdo a los datos revelados en el Boao Forum para Asia por el viceministro chino de la Comisión Nacional de Reforma y Desarrollo, el PIB del país registraría un incremento interanual del 8,4% en los tres primeros meses del año, lo que supondría su quinto descenso trimestral consecutivo. Esta cifra se enmarca en los pronósticos del mercado que estiman que el incremento del PIB de la nación asiática sería de 8,3%.
Inventarios en Bolsas de Metales
Esta semana los inventarios en los almacenes de las bolsas de metales anotaron un leve aumento de 7.709 TM (+1,4%) respecto de la semana previa, y alcanzaron un total de 560.769 TM.
Esta tendencia se debe a que los stocks en la BML se incrementaron en 9.600 TM (+3,8%), llegando a un total de 264.775 TM a nivel mundial. Respecto de la evolución de inventarios por región, la mayor alza se registró en Asia con 38,7%, sobre todo por las variaciones en Corea del Sur y Singapur. En tanto, en Estados Unidos y en Europa se mantuvieron casi en el mismo nivel.
Por su parte, los inventarios de la Bolsa de Futuros de Comex registraron 1.891 TM menos que el periodo previo, alcanzando un total de 77.180 TM (-2,4%).
Cabe mencionar que los stocks de la Bolsa de Futuros de Shanghái se publicarán mañana viernes, por lo que aún no registran variación respecto de la semana previa.
Los warrants cancelados en la BML alcanzaron 77.725 TM, representando el 29,36% del total de inventarios.
Actividad de Bolsas de Metales
La estrategia de los inversionistas hasta el miércoles de esta semana fue la toma de nuevas posiciones cortas, lo que indicó la cautela en el mercado por los nuevos riesgos observados. Lo anterior, se evidenció con el aumento del número de contratos de futuro (interés abierto) y en el menor precio del metal.
Respecto de la curva de precios futuros, esta se mantiene en niveles similares a la semana anterior, ubicándose levemente por encima de la curva del periodo previo.
Por su parte, los valores promedio semanal del cobre contado y a tres meses registraron sólo leves alzas de 0,1% y 0,3%, respectivamente.
Análisis Técnico del Precio del Cobre
Esta semana la cotización del metal anotó un retroceso respecto de la semana anterior, lo que provocó que el precio se posicionara bajo la curva de medias móviles de corto plazo (40per). En términos de mediano plazo, su valor aún se mantiene sobre dicha curva de medias móviles (100per).
La tendencia a la baja observada en este período se estima que se mantendrá en el corto plazo. Sin embargo, no se esperan grandes caídas en el precio, a menos que las cifras económicas de China sean más negativas que lo previsto.
Para la próxima semana se pronostica que se mantengan los rangos de fluctuación del valor del metal, el que tendrá un soporte en los 370 ¢/lb y una resistencia en los 390 ¢/lb.
En el siguiente período se publicarán cifras o información en Estados Unidos que pueden afectar esta proyección: libro beige de la Fed, el IPC, el índice de confianza de la Universidad de Michigan y la balanza comercial. En la eurozona se anunciará el índice Sentix y la producción industrial, y en China se conocerá el IPC, las ventas minoristas, el gasto en construcción, la producción industrial y el PIB anual.
Fuente /Cochilco