(Cochilco)(Semana del 12 al 16 de marzo de 2012)Esta semana la cotización del cobre en la Bolsa de Metales de Londres (BML) finalizó en 391,019 ¢/lb, con un incremento de 10,432 ¢/lb (2,74%) respecto del viernes de la semana anterior. En el mismo periodo los inventarios en las bolsas mundiales cayeron 1,7%, alcanzando las 573.770 TM de cátodos, monto que podría satisfacer 10,2 días de consumo.
Durante este período, en Europa se generaron noticias positivas en el ámbito económico que impulsaron los mercados financieros. Se publicaron cifras alentadoras respecto al índice ZEW, de sentimiento económico en la eurozona, el cual anotó 11 puntos en marzo, superando lo previsto por los analistas, que había sido de 3,8. Cabe destacar que este indicador sobre 0 demuestra optimismo sobre las condiciones empresariales, mientras que bajo este valor significa pesimismo.
En términos fabriles, la producción industrial aumentó a 0,2% en enero, tras una caída del 1,1% del mes anterior, lo que aumenta las probabilidades que la contracción europea sea moderada. Asimismo, el presidente del BCE afirmó que la economía de la zona euro se está estabilizando.
En Estados Unidos se mantuvo la confianza en la evolución de la economía, lo que favoreció el incremento de las bolsas y del metal rojo. Las ventas minoristas registraron en febrero su mayor alza en cinco meses, incrementándose en 1,1% de acuerdo a lo anunciado por el Departamento de Comercio, consecuencia también de la mejoría en el mercado laboral que también registró cifras positivas reflejadas en las solicitudes de subsidios por desempleo, las que anotaron esta semana los números más bajos en cuatro años.
No obstante, la nota de moderación la colocó el presidente de la Fed quien señaló que la recuperación de la economía norteamericana ha sido frustrantemente lenta.
En materia de manufactura, los índices Empire State del estado de Nueva York y de la Fed de Filadelfia marcaron sólidas alzas, dando cuenta de la recuperación del sector productivo.
Por otro lado, China publicó esta semana la cifra de importaciones de cobre refinado correspondientes al mes de febrero, las que alcanzaron 484.569 TM, un 17% mayor a las anotadas en enero, de acuerdo a datos de la Administración General de Aduanas. Estas cifras fueron superiores a lo proyectado por el mercado y fueron un sustento en el avance de la cotización del metal.
En el ámbito político, el primer ministro chino Wen Jiabao, en su último año en el poder y al cierre de la reunión anual del parlamento, declaró que desea acelerar el proceso de reformas estructurales en la política y economía de China, las que tendrían un impacto importante en el desarrollo del país y en la demanda de commodities.
Afirmó que el país requiere un menor crecimiento para evitar riesgos en la economía y para distribuir la riqueza de forma más equitativa. Dentro de las medidas que se comprometió a adoptar, destaca la contención en el alza de los precios de las propiedades y en los riesgos de inflación. Esto podría implicar una profundización de la desaceleración en la economía asiática, lo que podría debilitar la demanda de cobre en el mediano y largo plazo, con el consecuente efecto en precios.
Finalmente, destacamos que la OCDE y el FMI reportaron que el crecimiento económico de las principales economías mundiales que conforman el G20 fue de 2,8% en 2011 frente al 5,0% de 2010. En el caso de China, su economía también se desaceleró en el cuarto trimestre, ya que creció sólo 2,0%, comparado con el 2,3% del periodo previo.
Inventarios en Bolsas de Metales
Esta semana los inventarios en los almacenes de las bolsas de metales anotaron una disminución de 9.792 TM (-1,7%) respecto a la semana previa, y alcanzaron un total de 573.770 TM.
Esta tendencia se debe a la contracción de los stocks en la BML en 12.200 TM(-4,4%), los cuales bajaron a un total de 263.825 TM a nivel mundial. Respecto de la evolución de inventarios por continente, ellos registraron caídas en Estados Unidos (-4,9%) y Europa (-5,3%), mientras en Asia se incrementaron en un 1,6%.
Los inventarios de la Bolsa de Futuros de Comex se mantuvieron casi estables, anotando un total de 82.669 TM, con una leve baja en 0,1%.
Por su parte, la acumulación de los stocks en la Bolsa de Futuros de Shanghái se moderó, y esta semana subieron sólo un 1,1%, alcanzando un total de 227.276 TM.
Los warrants cancelados en la BML acumularon 86.875 TM, manteniendo un alto porcentaje y representando el 32,93% del total de inventarios.
Actividad de Bolsas de Metales
Los inversionistas hasta el jueves de esta semana realizaron nuevas operaciones largas, lo que indica la confianza del mercado en el precio del cobre. Esta estrategia se evidenció con el aumento en el número de contratos de futuro (interés abierto) y en el mayor precio del metal.
En el mismo ámbito, la curva de precios futuros registró un alza respecto de la semana anterior, ubicándose por encima de la curva del periodo previo y confirmando el optimismo respecto de la cotización del metal rojo.
Por su parte, los valores promedio semanal del cobre contado y a tres meses registraron un alza de 1,5% y 1,4%, respectivamente.
Análisis Técnico del Precio del Cobre
En este período, la cotización del mineral mostró un avance respecto de la semana anterior, situándose sobre la curva de medias móviles de corto plazo (40per), y ampliando su brecha con la de mediano plazo (100per).
Se observó una tendencia al alza en el precio durante esta semana, atendiendo las positivas cifras de Estados Unidos, sin embargo, no se proyecta en el corto plazo grandes fluctuaciones en su valor.
Para la próxima semana se estima que el valor del metal tendrá un soporte en los 375 ¢/lb y una resistencia en los 400 ¢/lb.
En el siguiente período se publicarán cifras o información en Estados Unidos que pueden afectar esta proyección: permisos de construcción, venta de viviendas nuevas y usadas y peticiones de subsidios de desempleo. En la eurozona se anunciarán los índices proyectados de PMI manufacturero y de servicios, la cifra de nuevos pedidos industriales y el índice de confianza del consumidor, y en China se publicará el detalle de las importaciones de cobre correspondientes a febrero.