(Cochilco)(Semana del 23 al 27 de abril de 2012)
Esta semana el precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres (BML) finalizó en 382,991 ¢/lb, con un avance de 14,651 ¢/lb (3,98%) respecto del viernes de la semana anterior. En el mismo período los inventarios en las bolsas mundiales disminuyeron 3,5%, alcanzando las 525.960 TM de cátodos, monto que podría satisfacer 9,31 días de consumo.
En la eurozona se mantiene la debilidad en la actividad económica de acuerdo a la publicación preliminar de Markit del índice PMI Compuesto de abril, el que se situó en 47,4 puntos, bajo lo esperado por los economistas de 49,3.
Además, de acuerdo a The Conference Board la actividad económica retrocedió durante marzo 0,3% en la región. En el ámbito empresarial, la confianza de los inversionistas de la eurozona recogida en el índice Sentix, cayó a -14,7 desde -8,2 en marzo, luego de tres alzas consecutivas. En este contexto, los costos de financiamiento de Italia y España se elevaron debido a las débiles cifras mencionadas.
El grupo G20 de países desarrollados y emergentes se comprometió a aportar US$ 430.000 millones al FMI para duplicar los recursos de la entidad y así dar una señal a los inversionistas respecto que un agravamiento de la crisis europea podría contenerse. Por otro lado, de acuerdo a dicho organismo, los mayores bancos españoles estarían suficientemente capitalizados, pero se mantienen vulnerables otros bancos que están con apoyo público.
Asimismo, esta semana la agencia Standard & Poor’s recortó la nota crediticia del país ibérico en dos peldaños, desde A a BBB+ y con perspectivas negativas, producto del deterioro que ha experimentado la economía, e igualmente declaró que es probable que el gobierno necesite dar mayor apoyo público al sector bancario. Esta nueva calificación está a sólo 3 escalones del bono basura y con posibilidades de una nueva rebaja en el futuro.
Por el contrario, en Estados Unidos se publicaron noticias positivas que empujaron al alza los mercados y al metal rojo. El presidente de la Fed afirmó que la entidad no dudaría en lanzar otro paquete de compra de bonos para rebajar los costos de endeudamiento, en el caso que la economía requiriese apoyo adicional. Asimismo, reiteró su expectativa respecto que las tasas de interés no subirían hasta fines del 2014. El organismo revisó también al alza sus proyecciones de crecimiento para el 2012 pasando de un rango de entre 2,2%-2,7% a 2,4-2,9%.
En otro ámbito, el índice de confianza del consumidor de la economía norteamericana construido por The Conference Board se ubicó por debajo de lo esperado por el mercado, anotando 69,2 puntos en abril, sin embargo, la confianza se mantiene en sus mayores niveles desde fines de 2007. En el sector inmobiliario se publicaron noticias mixtas. El índice de precios de viviendas construido por S&P (S&P/Case-Shiller Home Price Indices) subió 0,2% en febrero por primera vez desde abril del 2011 y las promesas de venta de viviendas en marzo se recuperaron a un máximo de dos años, aumentando 4,1% en relación a febrero, cifras que podrían indicar una estabilización del sector. Sin embargo, las ventas de casas nuevas unifamiliares bajaron este mes un 7,1% a una tasa anual de 328.000 unidades.
En China, el banco HSBC publicó su índice PMI manufacturero de abril, el cual marcó 49,1 puntos, indicando que el sector manufacturero continúa contrayéndose, no obstante esta cifra superó el registro anterior de 48,3 puntos. Una lectura de este índice por debajo de 50 indica contracción. Por otro lado, un funcionario del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información declaró que el crecimiento de la producción industrial de China está mostrando señales positivas en el segundo trimestre del año y se está acelerando en comparación con el primero.
Inventarios en Bolsas de Metales
Esta semana los inventarios en los almacenes de las bolsas de metales se redujeron en 19.193 TM respecto de la semana previa, y alcanzaron un total de 525.960 TM (-3,5%), debido a una caída en todas las bolsas registradas.
Los stocks en la BML descendieron en 9.325 TM (-3,6%), llegando a un total de 251.825 TM a nivel mundial, el más bajo nivel desde noviembre de 2008. Si bien se registró un leve incremento de inventarios en Asia de 1.475 TM (3,8%), en Estados Unidos se anotó una caída importante de 10.775 TM (-5,8%); los almacenes de Europa, a su vez, se mantuvieron estables.
Asimismo, los inventarios de la Bolsa de Futuros de Comex registraron 3.460 TM menos que el periodo previo, alcanzando un total de 69.373 TM (-4,8%). Finalmente, los stocks en la Bolsa de Futuros de Shanghái llegaron a un total de 204.762 TM (-3,0%).
Los warrants cancelados en la BML subieron a 99.550 TM, representando un 39,53% del total de inventarios. Este elevado porcentaje indicaría que se mantiene la demanda del metal para actividades fabriles.
Actividad de Bolsas de Metales
Los inversionistas tuvieron -hasta el jueves de esta semana- un cambio en su estrategia respecto de la semana anterior. Es así como predominó la toma de nuevas posiciones largas, atendiendo mejores perspectivas para el valor del metal y a las positivas noticias de la economía norteamericana.
En el mismo ámbito, la curva de precios futuros registró un alza, ubicándose por encima de la curva del periodo previo.
Por su parte, los valores promedio semanal del cobre contado y a tres meses registraron un incremento de 2,4% y 1,9%, respectivamente.
Análisis Técnico del Precio del Cobre
Esta semana la cotización del cobre registró un importante avance respecto de la semana anterior, lo que situó el precio sobre la curva de medias móviles de corto plazo (40per). Asimismo, el valor del metal sobrepasó con fuerza la curva de medias móviles de mediano plazo (100per).
En el corto plazo se estima que el precio se estabilice en los niveles actuales, sin embargo presentaría una mayor volatilidad, en atención a la evolución de los mercados financieros.
Para esta semana se proyecta que el valor del metal tenga un soporte en los 370 ¢/lb y una resistencia en los 390 ¢/lb.
En el siguiente período se publicarán cifras o información en Estados Unidos que pueden afectar esta proyección: ingresos personales, gastos del consumidor, PMI de Chicago, índice ISM manufacturero y nómina de empleo no agrícola. En la eurozona se anunciará el PMI manufacturero oficial, tasa de desempleo y decisión de tasa de interés del BCE, y en China se publicará el PMI manufacturero y de servicios oficial.
Fuente /Cochilco