(Cochilco)Esta semana el precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres (BML) finalizó en 349,062 ¢/lb, con una caída de 4,53 ¢/lb (-1,28%) respecto del viernes de la semana anterior. En el mismo período los inventarios en las bolsas mundiales cayeron 3,7%, alcanzando las 436.433 TM de cátodos, monto que podría satisfacer 7,7 días de consumo.
En este período se observó la agudización de las tensiones financieras en la eurozona, las que se han expandido a nivel global, impactando las bolsas mundiales y a los precios de los commodities. El caso del cobre no es una excepción a ello, atendiendo la mayor participación de inversionistas que adquieren el metal como activo financiero, y que ante eventos de mayor riesgo liquidan sus posiciones en el mercado presionando a la baja el precio en el corto plazo, sin embargo continúa el déficit de cobre en el mercado físico.
Por otro lado, las cifras de crecimiento y de producción en países del bloque europeo y de China han comenzado a desacelerarse. Es así como el PMI manufacturero adelantado de la eurozona anotó 45 puntos, debajo de las expectativas de 46 y manteniéndose en la zona de contracción. En este contexto de incertidumbre en el bloque comunitario, la encuesta IFO sobre el clima de negocios en Alemania descendió con fuerza en mayo a 106,9 puntos, desde los 109,9 anotados en abril.
En materia cambiaria, la moneda comunitaria marcó mínimos de casi dos años contra el dólar esta semana, por las débiles cifras manufactureras alemanas y evidenciando el creciente temor a la posible salida de Grecia de la zona euro. No obstante lo anterior, en el mercado existiría una relativa internalización a que el país helénico abandone la eurozona, sin embargo el mayor riesgo, es que España también abandone el bloque o declare una moratoria, atendiendo el estado recesivo de su economía, la necesidad de fondos de Cataluña y a la creciente fragilidad en su sistema bancario. En esta materia, autoridades del eurogrupo han requerido a los países miembros la elaboración de planes de contingencia y medidas más permanentes ante la eventualidad que Grecia abandone el bloque y crece el consenso para la emisión de Eurobonos para inyectar liquidez a las economías e impulsar el crecimiento.
En Estados Unidos las noticias positivas provinieron del sector inmobiliario. Las ventas de viviendas nuevas subieron 3,3% abril, por sobre el número esperado por el mercado. En el mismo ámbito, las ventas de casas usadas aumentaron también en 3,4% en abril, a una tasa anual de 4,62 millones de unidades, cifra máxima desde mayo del 2010. Adicionalmente, se observó un incremento en los precios de las viviendas nuevas y usadas, lo que dio una señal que el sector inmobiliario está recuperándose. En términos laborales, las peticiones de subsidio por desempleo cayeron desde 372.000 a 370.000, en línea con lo esperado.
El banco HSBC publicó la cifra preliminar de PMI manufacturero de abril de China, la que alcanzó 48,7 puntos, manteniéndose la industria en terreno contractivo y bajo los 49,3 esperado por el mercado. Si bien continúan publicándose cifras débiles de la economía del país, se mantiene el escenario de un aterrizaje suave. Asimismo, el gobierno intensificaría obras de infraestructura y adelantaría proyectos que debían comenzar en la segunda mitad del 2012 a la primera mitad como medidas de estímulo.
Esta semana, el Banco Mundial redujo su estimación de crecimiento para China para el 2012 a 8,2% desde 8,4% y sugirió que el país debía depender de una política fiscal más flexible que impulse el consumo en lugar de la inversión estatal para aumentar la actividad. Asimismo, la entidad indicó que la lenta demanda de Estados Unidos y Europa y un debilitado mercado inmobiliario interno presionarían a la economía china en el corto plazo.
Inventarios en Bolsas de Metales
Esta semana los inventarios en los almacenes de las bolsas de metales internacionales nuevamente anotaron un retroceso, registrando un total de 436.433 TM (-3,7%).
Esta situación se debió principalmente a la disminución en 16.325 TM de los stocks en la Bolsa de Futuros de Shanghái, donde sumaron 157.489 TM (-9,4%). Asimismo, los inventarios en la Bolsa de Futuros de Comex se redujeron en 2.748 TM, registrando un total de 55.444 TM (-4,7%), su menor valor desde octubre de 2010.
En tanto, los stocks en la BML se mantuvieron estables con un total de 223.500 TM a nivel mundial (1,1%).
Considerando las variaciones por región, en Europa y Estados Unidos se anotó una caída en 4.850 (-20,5%) y 3.700 TM (-2,5%), respectivamente, la que fue compensada por el incremento en Asia en 10.875 TM (23,3%).
Los warrants cancelados en la BML bajaron a 11,07% del total de los inventarios, sumando 24.750 TM. Este porcentaje es considerablemente inferior al registrado a principios de mayo cuando alcanzó niveles cercanos al 30%.
Actividad de Bolsas de Metales
Esta semana, los inversionistas hasta el día jueves llevaron a cabo una estrategia de ejecución de nuevas posiciones cortas, debido al mayor riesgo percibido en los mercados financieros. Esta táctica se relaciona con la búsqueda de liquidez y activos seguros por parte de los agentes financieros.
En el mismo ámbito, se registró un leve desplazamiento a la baja de la curva de precios futuros respecto de la semana previa.
Confirmando esta tendencia, los valores promedio semanal del precio del cobre, contado y a tres meses, registraron una baja de 1,2% y 1,1%, respectivamente.
Análisis Técnico del Precio del Cobre
Esta semana la cotización del cobre continuó el movimiento bajista registrado en el último período, pero con un leve cambio de tendencia en las últimas jornadas.
El precio se mantiene bajo la curva de medias móviles de corto plazo (40per) y de mediano plazo (100per).
La volatilidad en el precio debería continuar y su evolución estará muy relacionada a lo que suceda en las bolsas mundiales y a las noticias de Europa y Grecia.
Se proyecta para esta semana que el valor del metal tenga un soporte en los 335 ¢/lb y una resistencia en los 355 ¢/lb.
La próxima semana se publicarán cifras o información en Estados Unidos que pueden afectar esta proyección: la confianza del consumidor, ventas pendientes de vivienda, creación de empleo no agrícola e índice ISM de manufactura. En la eurozona se anunciará la tasa de inflación, el PMI manufacturero oficial y la tasa de desempleo, y en China se publicará la cifra oficial de PMI manufacturero.
Fuente /Cochilco