En junio la cotización promedio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres (BML) fue de 374,694 ¢/lb., una disminución de 1,5% respecto a mayo. Esto se produjo en un contexto en que los inventarios totales en bolsas de metales disminuyeron 14,5 miles de TM (-8,1%), principalmente por la salida de 12,2 miles de TM desde la Shanghai Futures Exchange (SHFE), además de las disminuciones en la BML (-2,3 miles de TM) y COMEX (-11 TM).
La semana se caracterizó por el alto nivel de precios del cobre -promedió 398,1 ¢/lb.-, alcanzando el jueves los 407,553 ¢/lb., el mayor precio histórico nominal. Estos niveles se apoyaron principalmente en los trastornos originados por la huelga en Perú mencionada a continuación, en el contexto de un mercado estrecho. Sin embargo, en el día de hoy la cotización bajó hasta los 392,856 ¢/lb, producto del debilitamiento en la huelga de Perú, y al cierre de posiciones por el largo fin de semana en Estados Unidos, para reducir la exposición y los riesgos asociados a una posible alta volatilidad como la que mostró el precio del petróleo, que siguió superando records, cerrando en US$ 145,3 el día jueves y mostrando una variación semanal de 4%.En la semana, el principal impulsor del alza del precio del cobre fue la huelga indefinida que comenzó el lunes en Perú, proclamada por la Federación Nacional de Mineros, que fue llevada a cabo luego de varios aplazamientos a lo largo del año. Cerca de 70 sindicatos pertenecen a la Federación, de los cuales se adhirieron a la huelga los pertenecientes a las principales operaciones peruanas, como son Cuajone, Toquepala, Totoral, Antamina, Cerro Verde, y las fundiciones Ilo y La Oroya. En el alto nivel de la cotización durante la semana, influyó también la depreciación del dólar en un 0,6% respecto del euro, debido a noticias económicas estadounidenses adversas y a la confirmación del aumento de tasas europeas. En efecto, el Banco Central Europeo aumentó la tasa de interés bancaria en 25 p.b., siendo el primer aumento desde junio de 2007, dejándola la tasa en 4,25%.
El gasto en construcción estadounidense para mayo bajó 0,4%, comportamiento de acuerdo a las expectativas, pero que muestra una nueva caída en el gasto en construcción residencial (-1,6%) compensada en parte por el aumento en el sector no residencial; además, la contratación de junio se contrajo en 62 mil trabajadores, pese a que la tasa de desempleo se mantuvo en 5,5%, de acuerdo a lo que esperaba el mercado.
En Chile, en tanto, la producción de cobre de mina llegó en mayo a 463,2 mil toneladas métricas de fino. La producción acumulada en el período enero a mayo de 2008 fue cerca de 2,2 millones de toneladas métricas de fino, 3,2% menor a la producción acumulada en el mismo período de 2007. Por otra parte, Codelco está estudiando la posible instalación de dos parques de energía eólica con una capacidad de 40 MW en el Norte Grande, proyecto que se enmarcaría dentro de la búsqueda de fuentes de energía alternativa que permitan disminuir los riesgos de disrupciones por motivos energéticos.
Inventarios en Bolsas de Metales
La presente semana registró un leve aumento en el nivel de inventarios de sólo 2,2 miles de TM (variación de 1,7%), lo que deja un acumulado de 168,05 miles de TM de cobre en bodegas.
COMEX comenzó a mostrar un mayor nivel de actividad que en semanas anteriores, teniendo una caída de 713 TM, que se presume continuará disminuyendo debido a que los niveles de non-warranted aumentaron a 1,5 miles de TM de las bodegas de Salt Lake City (1,2 miles de TM) y Tucson (200 TM).
Shanghai fue la única bolsa que acumuló cátodos esta semana teniendo un alza de 11,6% respecto a la semana anterior. Mientras que BML tuvo una leve variación de -0,3%.
Las bodegas ubicadas en Europa fueron las con mayores salidas, principalmente en Reino Unido y Holanda. Mientras que las bodegas de BML ubicadas en Asia se han mantenido con bajos niveles de variación
Los warrants cancelados -indicador líder de salida de inventarios desde la BML-, cayeron a un 5,1% del total de inventarios (equivalentes a 6,2 miles de TM). Con estos niveles se espera que las salidas continúen siendo bajas.
Actividad de Bolsas de Metales
Los conflictos labores y el riesgo a un mayor déficit aumentaron el volumen de transacciones y el poder especulativo que se cubrió con posiciones cortas al inicio de la semana, terminando con un cierre de posiciones por el feriado en Estados Unidos.
Las curvas siguen a nivel paralelo sólo que a mayores niveles de precio.
El backwardation (diferencia negativa entre el precio a tres meses y el contado) continúa siendo amplio. El lunes se registró una diferencia de 190,5 US$/T.M.
Análisis Técnico del Precio del Cobre
Si bien la semana tuvo un aumento en la cotización promedio, al comparar los cierres se observa una leve baja que se produce tras haber alcanzado un nuevo máximo nominal el jueves (407,553 (¢/lb.).
Ya en la semana anterior los indicadores técnicos de corto plazo indicaban la necesidad de entrar a un período de consolidación o toma de ganancias, situación que sólo se produjo hoy tras dicho máximo histórico y que es posible que se prolongue por más días, dado que estos indicadores aún se muestran sobre-comprados.
Por otra parte, luego del máximo histórico, vemos que el precio retrocedió por bajo el techo de la amplia tendencia lateral, manteniéndose también vigente la tendencia ascendente iniciada en diciembre pasado. Es decir, el análisis gráfico hace que esperar un momento futuro prime una de las dos tendencias.
La proyección del análisis técnico, dependerá principalmente de qué suceda con la evolución de los mercados financieros y los acontecimientos económicos, además de los factores propios de la industria. En relación a los primeros, la próxima semana en EE.UU. se informarán las ventas pendientes de casas y el indicador de confianza de Michigan, mientras que en China se difundirían cifras preliminares de comercio exterior de cobre.
Fuente / Cochilco