Junto con reconocer que el ahorro de los excedentes del cobre ha hecho una contribución muy grande a la economía chilena, el director del Banco Santander, Roberto Zahler, sostuvo que la rentabilidad social de usar parte de estos recursos para aumentar la competitividad es muy superior a tener la plata depositada en el exterior.
El ex presidente del Banco Central expuso sobre el entorno macroeconómico durante un ciclo de charlas de capacitación a periodistas organizado conjuntamente por el Banco Santander y el capítulo chileno de la Asociación Interamericana de Periodistas de Economía y Finanzas (AIPEF).
Aludió a un cambio estructural en el crecimiento de la economía chilena, cuya expansión promedio pasó desde 7,6% entre 1987-97 a una de 4,25% en los últimos siete años, sin considerar el efecto de la crisis asiática durante cuatro trimestres.
Claramente está fuera de la realidad un crecimiento en torno al 7 y 8%, y, en su opinión, no es porque la inversión se haya detenido, puesto que sigue creciendo con fuerza, ni tampoco porque no esté aumentando la incorporación de la mano de obra ni el empleo, sino porque la productividad de la economía ha perdido dinamismo en los últimos años.
Lo que está ocurriendo, agregó, es que la mano de obra que se incorpora no está lo suficientemente bien capacitada para sacar provecho de las mejoras en tecnología, por lo que se requiere avanzar en temas como la capacitación, la innovación tecnológica e incluso partir por el manejo del idioma inglés.
El país no tiene en este momento escasez de recursos, ya que es acreedor externo, y, en su opinión, el Ministerio de Hacienda y el Gobierno han sido responsables en el sentido de preferir ahorrar el dinero en dólares en el extranjero que gastar mal el dinero.
Pero eso tiene un límite. «Indudablemente que la rentabilidad social, en el sentido amplio de la palabra, productiva, social, de usar estos recursos para la necesidad de aumentar la competitividad, es muy superior a tener la plata depositada en el exterior», aseguró Zahler.
Y dado que el país tiene los recursos, agregó que no se puede seguir pensando en que siempre el problema es la deuda.
«Tenemos la regla fiscal y una serie de instituciones que nos permiten tener un grado razonable de seguridad de que el tema macro está bastante bien controlado», dijo.
Proyectó para la economía chilena un crecimiento superior al 5,5% en el presente año, con una inflación que se situará en torno a 3% a fines de año y una probable alza de la tasa de interés de política monetaria.
En cuanto a las perspectivas para la economía internacional, prevé una leve desaceleración desde 5,4% en 2006 a 5% este año. Estados Unidos mantendría la tasa de interés en 5,25% este año, con un sesgo a la baja de 25 puntos base, mientras que en Europa y Japón habría un aumento de 25 puntos base.
Apreciación del peso
En opinión de Zahler, los fundamentos de la economía apuntan a que el peso se aprecie respecto de su valor actual frente al dólar, y eso debería seguir así mientras no cambie el precio del cobre, se mantenga la buena situación fiscal y la inflación doméstica continúe siendo parecida a la internacional.
«La tendencia es a mantener la apreciación del peso, a menos que tengamos una intervención del gobierno o un shock externo negativo», expresó.
A un nivel de $530 por dólar, el tipo de cambio real es muy parecido al promedio de los últimos años en la economía chilena, período en que el crecimiento promedio fue de 5%. Pero hoy el riesgo país es más bajo y la inversión externa mucho mayor, dijo.
Fuente / El Mercurio