La minera brasileña Companhia Vale do Rio Doce y su par anglo-suiza Xstrata PLC tienen cada vez menos oportunidades de alcanzar un acuerdo para crear la mayor minera del mundo, a causa de problemas de negociación y precio, según fuentes al tanto.
Un descenso drástico en el precio de la acción de Vale en marzo ha eliminado casi US$ 10.000 millones de un acuerdo que habría valido 90.000 millones de dólares y se habría situado entre las mayores adquisiciones de la historia. Además, las demandas del mayor accionista de Xstrata también están alejando a las dos partes. El descenso del 15% en las acciones estadounidenses de Vale ha reducido la oferta en acciones y efectivo que hizo a finales de enero por Xstrata a poco más de 40 libras esterlinas (US$ 80) por acción, una reducción de casi 5 libras (US$ 10), dice una fuente al tanto.
Turbulencias
Las posibilidades de que se alcance un acuerdo son «bastante bajas», aseguró la misma fuente.
«Parece que se está escurriendo entre los dedos.»
Si las dos partes no pueden resolver sus diferencias, podría ser un indicio de que las turbulencias en los mercados financieros mundiales tienen un impacto aún mayor que el que se preveía en el mundo de las fusiones y adquisiciones.
El sector minero, que ha salido beneficiado del alza de los precios de los commodities sin procesar, como el cobre y el mineral de hierro, ha sido uno de los pocos puntos brillantes en un mercado de fusiones y adquisiciones asolado por el descenso en la disponibilidad de crédito y del crecimiento económico en todo el mundo.
Además de la combinación Vale-Xstrata, BHP Billiton intenta comprar Rio Tinto en un acuerdo que podría superar los US$ 140.000 millones y crear un conglomerado minero mundial aún más grande.
Rio ha rechazado las ofertas sucesivas de BHP, cuya estrategia pasa ahora por apelar directamente a los accionistas de Rio. Pero las acciones mineras se han visto afectadas últimamente a medida que el temor a una recesión en EE.UU. y otros lugares llevan a la baja el precio de los metales.
Efecto en las acciones
Los ADR de Vale, que ayer cerraron con una baja de 4,4 por ciento, a US$31,67, en la Bolsa de Nueva York, han caído un 15% desde el 28 de febrero, después de un alza que comenzó a fines de enero cuando la mayor productora de mineral de hierro del mundo dijo que estaba en conversaciones para comprar Xstrata.
Las acciones de Xstrata, la cual explota productos como el carbón, el cobre y el platino, sólo han caído un 7% desde el 27 de febrero y ayer se negociaban a 38,34 libras (US$ 69) en la Bolsa de Londres.
Eso significa que la oferta de Vale representa una prima de alrededor de 5 por ciento. Antes de que las acciones de Vale comenzaran su reciente descenso, el presidente ejecutivo de la compañía, Roger Agnelli, indicó que la empresa había puesto su oferta «mejor y final» sobre la mesa, asegurando el 29 de febrero que Vale había llegado a su «límite» en las negociaciones.
En otro obstáculo al acuerdo, Vale debe llegar a un acuerdo con el gigante suizo de corretaje de recursos naturales Glencore Internacional AG, que posee un 35% de Xstrata, antes de que la junta de Xstrata apruebe la fusión.
Hasta finales de la semana pasada, Glencore y Vale aún estaban en desacuerdo sobre la intención de Glencore de imponer una condición bajo la cual podría vender varias de las materias primas de la compañía combinada, diferentes al mineral de hierro, dijo una fuente al tanto. Glencore, que obtiene lucrativas comisiones por marketing o asesoría en la venta de varios commodities de Xstrata, desea un acuerdo de marketing a 10 años; Vale desea limitarlo a cinco años, apuntan fuentes al tanto.
Otro punto de conflicto involucra la posibilidad de que Glencore pueda vender un metal específico de Vale, dijo una fuente al tanto, pero sin revelar cuál.
El presidente ejecutivo de Glencore, Iván Glasenberg, quien ha ayudado a la empresa a convertirse en una de las mayores firmas fuera de bolsa en el mundo, estaría contento con mantener a Xstrata independiente si no se cumplen los términos que puso sobre la mesa en una carta a mediados de diciembre, señala una fuente. La oferta de Vale está compuesta predominantemente por acciones.
Fuente / Wall Street Journal Americas