(MINERIA CHILENA) El desarrollo de la Compañía Minera Colliguay SpA es un caso atípico en Chile, donde un proyecto de explotación en minería metálica se materializa gracias a la apuesta de una sociedad administradora de activos financieros. Es así como la firma de banca de inversiones boutique, Buena Vista Capital S.A., se unió a Rony Obach, Waldo Cuadra y Glenn Burns, para desarrollar esta mina de oro ubicada a cinco kilómetros al sureste de Curacaví.
Obach, Cuadra y Burns, de profesión ingeniero el primero y geólogos los segundos, tenían una serie de proyectos mineros con potencial de ser explotados. Sin embargo, la mina en Colliguay era la alternativa más atractiva para ser desarrollada comercialmente. El lugar contaba con una serie de ventajas: en el área había exploraciones mineras desde la época de la Colonia, el proyecto está localizado muy cerca de Santiago, cuenta con caminos de acceso, y además la zona ya tenía servicios de electricidad y recursos hídricos suficientes para viabilizar la actividad.
Por otro lado, los socios de Buena Vista Capital tenían la intención de involucrarse en el negocio minero. Si bien en un comienzo su propósito era invertir en empresas proveedoras de esta industria, Carlos Gómez, director asociado de Capital Privado Minería de la firma, dada su experiencia en el sector, dirigió el fondo de inversión para invertir directamente en el negocio de la minería, con mayores rentabilidades esperadas.
Así fue como con una inversión de US$2,75 millones en noviembre del año pasado, Buena Vista Capital adquirió el 51% de Minera Colliguay SpA, mientras que la otra parte quedó en manos de los gestores (Obach, Cuadra y Burns). Al día de hoy la firma tiene un valor aproximado de US$6 millones.
Según explica Claudio Baldovino, director de Capital Privado de Buena Vista Capital, “ellos (sus socios) son los que siguen gestionando la operación y, de hecho, Rony Obach es el gerente general de la compañía, y es la lógica de un fondo de inversiones, que aporta obviamente capital, pero también gestión, orden y visión estratégica, para vender la operación en un periodo razonable de tiempo, con un mayor valor”.
Características
Minera Colliguay tiene un recurso mineral de aproximadamente 90.000 a 100.000 onzas, con una producción anual esperada cercana a 10.000 onzas, estimándose una vida útil de la mina de al menos diez años. Actualmente está produciendo a escala de puesta en marcha, y entraría a pleno régimen a mediados del presente año.
Respecto de la decisión de invertir y las perspectivas de esta operación, Marcial Marambio, presidente de Buena Vista Capital, señala que “inicialmente, nosotros tomamos un riesgo casi de venture capital, donde invertimos una plata inicial para entender si existían los recursos que habían dicho que existían, y para verificar el método de operación y si podíamos liberar el oro con algún método, ya sea flotación, lixiviación o concentración por gravedad. Eso duró unos seis meses y una vez que determinamos que existía un método para liberar el oro, ahí recién invitamos a los inversionistas. Eso es muy importante, porque nosotros sí tomamos un riesgo inicial”.
La mina cuenta ya con un concentrador de alto poder de giro gravitacional, marca Falcon, que funciona a 200 g (200 veces la fuerza de gravedad) y que permite que las unidades finas de oro también se puedan recuperar con esta concentración gravitacional, minimizando así inversiones en plantas de flotación. Además, hay molinos de bolas, faltando por incorporar el sistema de chancado, servicio que podría ser provisto por terceros.
En el lugar se está haciendo la explotación de desmonte de la mina, y aún no se ha iniciado el prestripping para hacer el rajo, etapa que comenzará en un año y medio más.
En el lugar ya están trabajando 11 personas, dotación que aumentará a cerca de 25 personas cuando la mina llegue a operar en régimen.
Consultado por la futura construcción del rajo, Carlos Gómez explica que en estos momentos están “viendo alternativas de empresas de geología y minería que nos ayuden a definir los planes de la mina, los medios de tratamiento metalúrgico más eficientes y la medición de los recursos geológicos efectivos que hay en la mina”.
Los representantes de la firma de inversiones saben también que hay presencia de otros minerales, como cobre y plata en la zona, y apuntan a seguir haciendo exploraciones: “Como toda empresa minera, tienes que estar constantemente explorando para poder aumentar la vida útil de la mina, ya que es parte de tu giro. Estás operando, pero también estás explorando para asegurarte que tu valor no decaiga”, sostiene Gómez.
Definiciones
Otro tema a definir durante este año es qué se hará con el oro que se extraiga de la faena. Una alternativa es comercializar el concentrado con la Empresa Nacional de Minería (Enami), o con otras empresas mineras que tengan la capacidad disponible para tratarlo. Sin embargo, tampoco descartan completar el proceso ellos mismos, refinando el concentrado. En palabras de Gómez, “hay un tema de seguridad con que el proceso sea completo, ya que es complejo vender el concentrado de oro, que por definición es variable en cuanto a su composición o su ley, por lo que es más difícil administrar su venta versus tener tu propio proceso de refinación, que tiene un resultado más estándar en la forma de metal doré y que es vendible de una manera más simple, con mayores alternativas de compra”.
Otro punto crucial para los inversionistas de la mina Colliguay es la determinación de la mayor cantidad de recursos minerales de la mina bajo norma, para saber de mejor manera cuánto se puede aumentar el valor de la compañía. Por ello, se está trabajando en elaborar un informe técnico, por parte de un tercero calificado, que determinará los recursos explotables según su ley, bajo el estándar de la norma NI 43-101, de origen canadiense, y que corresponde al informe geológico de medición de recursos más usado en el mundo.
Al respecto, Baldovino destaca que “en Chile esta medición bajo norma no se ha desarrollado mucho, pero esto en Canadá existe hace unos ocho o diez años, con profesionales que se denominan Qualified Person (Persona Calificada o Persona Competente). Algunos países han ido más rápido en adaptarse a esta norma, como es el caso de Perú, pero en Chile ya la Superintendencia de Valores y Seguros ha dictaminado reglas de cómo se van a categorizar estos recursos y cuándo corresponde considerarlos como medidos e indicados, cuándo como inferidos y cuándo como reservas. Esto ya viene y se instaló acá”.
Con este instrumento, Buena Vista Capital apunta a contrarrestar una tendencia en el mercado de capitales chileno, donde los fondos de inversiones no tienen los incentivos para apostar por la minería metálica. Como sintetiza Gómez: “En Chile pasa una cosa bien inconsistente, y es que cualquier casa de inversión puede invertir en retail, bancos, líneas aéreas, celulosa, vinos, salmones o seguros, que está muy bien, pero no en minería, que representa el 20% del PIB, el 60% de las exportaciones y siempre ha sido y seguirá siendo el motor de la economía del país, los chilenos no pueden invertir, ya que, salvo una excepción, no hay acciones ni bonos de empresas mineras metálicas en el mercado financiero. Lo que estamos haciendo acá es contribuir a resolver un problema de mercado y decir señores inversionistas, aquí hay una posibilidad concreta de invertir parte de su portafolio en minería chilena, en mediana minería metálica, en metales preciosos”.
Fuente / MINERIA CHILENA