(Diario Financiero) Pese a la fuerte sacudida que provocó en términos económicos el terremoto, una buena noticia ha persistido en las últimas semanas. El precio del cobre se mantiene en torno a los US$3,3 la libra, muy por encima de la estimación con que se elaboró el Presupuesto 2010, que consideraba una cotización anual promedio del metal rojo de US$2,6 la libra.
Esto implicaría recursos adicionales a las arcas fiscales por sobre US$2.500 millones, que servirán para paliar el déficit efectivo durante 2010 en que incurrirá el Ejecutivo para financiar la reconstrucción.
Ahora bien, según Alejandro Fernández de Gemines, hay que hacer varias precisiones respecto de los recursos que implica un precio del cobre más elevado.
Lo primero, afirma el economista, es recordar que en la confección del Presupuesto estructural de 2010, se utilizó un precio del cobre de tendencia de US$2,13 la libra. Bajo esa lógica, «todo lo que se recaude por sobre este valor debería ir al FEES (Fondo de Estabilización Económica y Social) y los otros fondos. Si tomamos la proyección del Banco Central, genera alrededor de US$6.000 millones más de ingresos».
Un escenario más acotado se da si se considera la proyección de precio del metal rojo sólo para 2010 utilizado en el erario de US$2,66 la libra, ya que «esto implica US$0,44 más y, por lo tanto, un ingreso adicional de unos US$2.800 millones más que ayudarán a reducir el déficit efectivo», dice Fernández.
Un detalle no menor, explica el economista, tiene que ver con que este cálculo sólo considera las mayores utilidades de Codelco y no el impacto de los mayores impuestos ni el royalty, que -a su juicio- «podrían agregar algunos cientos de millones más a la recaudación del año».
No alcanza
Sin embargo, y pese a lo abultado de los números, estos recursos adicionales que se podrían generar por concepto de mayor precio del cobre no alcanzarían a paliar la totalidad del déficit -estructural y efectivo- que generará poner en marcha nuevamente el aparato productivo.
Según el economista jefe de BanChile, Rodrigo Aravena, si el cobre promedia en torno a US$3,3 la libra, «pasará a representar desde 2,3% del PIB en la estimación inicial de Hacienda, al 3,8% del PIB, lo que significaría 1,5% de PIB como ingreso adicional, es decir, entre US$2.500 millones o US$2.600 millones». Sin embargo, acota, este análisis supone petróleo constante y un aumento de la producción del metal rojo.
Mirado en términos más generales, subraya que los ingresos «no alcanzan a llegar al FEES porque no va a haber superávit este año».
Así las cosas, recalca el economista, este escenario obliga al gobierno a recurrir a los otros instrumentos de financiamiento como endeudamiento, impuestos o venta de dólares del FEES.
Fuente / Diario Financiero.