(El Mercurio) Hace 40 años el economista chileno Julio Salas compró US$ 1.200 en oro y en un año lo vendió un 670% más caro. «Desde entonces sigo el oro», dice. Vaticina que la tendencia del metal es al alza, en parte por la apertura asiática a la inversión en oro.
Pero además, proyecta que la alta deuda pública de los países alterará las tasas de interés produciendo una inestabilidad monetaria adicional, lo que finalmente dejará el oro como el mejor resguardo.
-¿Es sostenible el actual precio de ese metal?
«Sí, por la inestabilidad monetaria y la apertura de mercados de Asia y Medio Oriente a la inversión en oro. A pesar de que bajan o se mantienen las transacciones, sube su precio. Eso es un síntoma de una demanda insatisfecha y mientras eso ocurra el precio subirá. Es un mercado absolutamente en desequilibrio pues la demanda no alcanza a ser satisfecha, y eso clarifica que mientras haya bajado la cantidad de oro transada en los últimos 10 años, el precio aumenta siete veces».
«En agosto, cuando el metal estaba en US$ 900 la onza, proyecté que el oro estaría en US$ 1.200 la onza en el primer trimestre del 2010, pero me quedé corto y hoy creo, que en 12 meses estará entre los US$ 1.500 y US$ 1.800 la onza. En ese sentido, recomendaría comprar oro en unos meses, y esperar que termine la época de festivales y matrimonios en India. Todo este movimiento del metal no tiene nada que ver con la inflación ni con burbujas, pues la oferta de oro va disminuyendo».
-¿El precio depende de la debilidad del dólar?
«No sólo de eso. Desde luego el comportamiento del precio del metal tiene correlación negativa con todas las monedas, pero con ninguna es significativa. Hay ejemplos en que sube el dólar y el oro a la vez».
-¿Por qué la producción no alcanza a satisfacer la demanda?
«Por dos cosas: hay una desconfianza en el sistema monetario internacional y por la crisis financiera. Entonces no sólo las monedas son poco confiables sino también las instituciones financieras. En cambio, el oro se valoriza, de hecho, lo ha hecho el físico por sobre el oro de contrato. En Francia han subido los precios de las cajas fuertes».
«En fin, hay una tendencia manifiesta al alza en el precio, pero también este metal tiene una fuerte estacionalidad, entonces no da lo mismo cuándo comprar. Cuando llegó a su peak en 1980, ese mismo año cayó un 50%. Este comportamiento es de largo plazo, y el oro no dejará de ser escaso, su producción se mantiene estable o baja un 1% anual. Podría aumentar su producción por lo atractivo que son los precios, pero los proyectos, entre los permisos y el tema ecologista, se demoran 10 años. En cambio hoy vemos que toda Asia y el Medio Oriente despiertan a consumir oro. Así, el crecimiento de la demanda es más alta que la oferta».
-¿Nuestro Banco Central debiese salir a comprar?
«Los bancos centrales están comprando oro, liderados por India. Esta última alza se dio luego del rumor que decía que a las 200 toneladas que este país compró hace 10 días, ahora compraría 200 más al Fondo Monetario Internacional (FMI). Y fue un buen negocio, pues compró a US$ 1.064 la onza y hoy lo vemos a US$ 1.180 la onza. Es un camino que nuestro Banco Central podría seguir. Los bancos centrales, incluido el nuestro, después de haber cometido el error de haber liquidado sus reservas, hoy enfrentan un panorama monetario incierto, y empiezan a comprar oro después de haberlo liquidado a precios viles. Nuestro banco compró a fines de los 70 a US$ 600 la onza y lo vendió a US$ 220 la onza aproximadamente».
«Por otro lado, esta gran demanda del sector público de los distintos países alterará las tasas de interés que se traducirá en una inestabilidad monetaria adicional. El único que estará fuera de esos avatares será el oro, pues todo el mundo lo reconoce como un medio racional de pago».
Fuente / El Mercurio.