(Cochilco)En julio, el valor del cobre alcanzó una cotización promedio de 436,321 ¢/lb en la Bolsa de Metales de Londres (BML), el mayor valor desde febrero de este año. La tendencia creciente en la cotización que se observó en los meses anteriores, se acentuó la segunda quincena de julio. Esta situación está explicada tanto por elementos globales que han afectado la economía mundial, como por elementos propios del mercado del cobre, referidos a mayor incertidumbre sobre el abastecimiento a raíz de las huelgas que han paralizado a algunos de los principales yacimientos chilenos. Lo anterior estuvo acompañado de una importante depreciación en el valor del dólar, factor que también tuvo una positiva incidencia sobre el precio del metal. En tanto, el mercado físico evidenció, a través de los inventarios en bolsa, un incremento de 30.544 TM (+4,86%) respecto al mes anterior, explicado principalmente por las entradas a la Bolsa de Futuros de Shanghai de 26.978 TM.
En la presente semana, el precio del cobre en BML cerró en 441,391 ¢/lb, valor que representa un alza de 0,3% respecto del precio de cierre de la semana anterior. Esta alza ocurrió en un escenario en que los inventarios aumentaron en 363 TM (0,1%) cerrando en 658.553 TM, cantidad que podría satisfacer 11,9 días de demanda de cobre.
La semana comenzó con una baja en el precio del cobre, producto de la noticia del lunes, respecto a que el Congreso norteamericano no alcanzó un acuerdo en relación a los niveles de deuda pública. Esta situación se sumó a las dudas que aun existen sobre la capacidad de la economía europea para frenar el contagio de la crisis de deuda que ya ha afectado a algunos miembros. No obstante, el resto de la semana la cotización del metal rojo ha registrado una suave tendencia al alza.
Si bien durante la semana se conoció un buen dato relacionado con el empleo de la economía de Estados Unidos, donde se registró una disminución de las solicitudes de subsidios de desempleo, el efecto en el precio del cobre ha sido bastante acotado, ya que la incertidumbre respecto a la deuda norteamericana, ha contenido gran parte de los efectos que habitualmente tienen en la cotización este tipo de cifras.
El resto de la semana, pese a la alta tensión que está provocando en el mundo la incapacidad de los congresistas norteamericanos para alcanzar un acuerdo antes del 2 de agosto, han existido algunos metales como el cobre que han visto una leve tendencia positiva en su cotización. Estas alzas se explican tanto por componentes globales como por antecedentes propios de sus mercados. Dentro de los elementos globales se destaca la fuerte depreciación que ha sufrido el dólar esta semana, lo que ha incrementado la cotización de los commodities expresados en la divisa norteamericana. Por otra parte, en el caso específico del cobre, la incertidumbre sobre el abastecimiento que se ha originado por huelgas, ha generado mayor presión frente a un mercado que sin estas coyunturas ya se veía estrecho.
Sobre esto último, se destaca el impacto de la huelga en Minera Escondida, operación que en 2010 produjo 1,08 millones de TMF. La empresa completó este viernes ocho días de paralización, declarando este miércoles que será incapaz de cumplir con algunos contratos aduciendo fuerza mayor. Esta noticia si bien ha generado impacto, éste ha sido moderado, ya que como se ha mencionado, la situación de la deuda norteamericana ha suavizado cualquier presión alcista de la semana.
Inventarios en Bolsas de Metales
El nivel de inventarios total al cierre de la semana tuvo una variación de sólo 0,1% respecto de la semana anterior, alcanzando 658.553 TM.
El ingreso de material se produjo principalmente en la Bolsa de Shangai (SHFE), ascendiendo a 5.221 TM y con una diferencia respecto al período anterior de 4,5%. Los inventarios de la Bolsa de Metales de Londres (BML) presentaron una disminución de 5.775 TM con una variación de -1,2% sobre la semana previa. Los almacenes de Asia y Estados Unidos fueron los que tuvieron salidas de material de 2.425 TM y 3.525 TM, respectivamente. Los warrants cancelados de la BML tuvieron un incremento de 3,3% sobre igual período, destacando la participación de la bodega de New Orleans en Estados Unidos con 10.525 TM.
El incremento de inventarios de la Bolsa de Futuros de Comex registró una leve alza de 1,5%.
Actividad de Bolsas de Metales
Los intereses abiertos del período registraron un incremento de igual forma que la cotización del metal.
Cabe destacar que los factores de debilidad del dólar, huelga en Minera Escondida y cifras positivas sobre desempleo en Estados Unidos entregan soporte a los agentes para la toma de nuevas posiciones largas hasta el día jueves. Dicho movimiento se enmarca también en un contexto de mayor liquidez y optimismo hacia el metal por los inversionistas, lo que podría verse opacado de no resolverse políticamente el problema de la deuda de Estados Unidos.
Las cotizaciones de precios promedios contado y a futuro de tres meses de la semana presentaron una variación positiva de 0,2% respecto del período anterior.
Análisis Técnico del Precio del Cobre
Prácticamente plano se observa el comportamiento del precio durante esta semana, con lo cual la convergencia de las curvas de media móvil de corto plazo (40per) y la de mediano plazo (100per) resulta inminente.
La estabilidad y acotadas fluctuaciones han caracterizado el comportamiento de las últimas semanas. De esta manera, para la próxima semana se estima un soporte en los 432¢/lb y una resistencia en torno a los 445 ¢/l, pero con una probabilidad mayor de salirse de estos rangos en función de la evolución del tema de la crisis de deuda en Estados Unidos.
La información que la próxima semana podría afectar la proyección del análisis técnico, estará condicionada por la entrega en EE.UU., Europa y China del índice PMI. Por otro lado, en Europa, se realizará la reunión del Banco Central sobre tasas de interés. Sin embargo, el hecho clave ocurrirá el 2 de agosto en relación acuerdo en el Congreso norteamericano sobre los niveles de deuda pública.
Fuente /Cochilco