(Cochilco) Esta semana el precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres (BML) finalizó en 348,79 ¢/lb, con un avance de 4,06 ¢/lb (1,18%) respecto del viernes de la semana anterior. En el mismo período los inventarios en las bolsas mundiales aumentaron 0,3%, alcanzando las 458.273 TM de cátodos, monto que podría satisfacer 8,2 días de consumo.
Durante este período, los ministros de Finanzas de la eurozona se reunieron en Bruselas para discutir su respaldo a los bancos españoles y utilizar los fondos de rescate del bloque para estabilizar los mercados de bonos, principalmente de España e Italia. Las negociaciones permitieron un acuerdo sobre las condiciones del rescate a la banca hispana para la entrega del primer tramo de ayuda de €30.000 millones. Moody’s en tanto, recortó la calificación de Italia, sin embargo, no tuvo un impacto en la emisión de bonos realizada por el gobierno, la cual se efectuó a tasas menores a la anterior.
Por su parte, el presidente del Banco Central Europeo abrió la posibilidad de recortes adicionales en la tasa de interés, ya que afirmó que la entidad tomaría nuevas medidas de acuerdo a los indicadores de la economía.
En Estados Unidos, la Fed también mantuvo la posibilidad de un nuevo estímulo monetario, pero en el contexto de un empeoramiento de la economía, lo que enfrío las expectativas de los inversionistas y afectó negativamente las bolsas. Además, el organismo señaló que continuará con la compra de bonos a largo plazo con dineros obtenidos de la venta de instrumentos de corto plazo con el objeto de disminuir las tasas de interés de largo plazo.
En China, el gobierno publicó la cifra del PIB del segundo trimestre, la cual daría un indicio del nivel de ralentización de la economía asiática. Esta alcanzó 7,6% de crecimiento respecto al año previo, siendo el ritmo de expansión más bajo desde el primer trimestre del 2009 y confirmando las expectativas de la debilidad de la economía. A nivel semestral, el crecimiento del país se ubicó en 7,8%.
Con todo, el precio del metal tuvo un alza importante este viernes debido a que la cifra del PIB de China estuvo en línea con lo estimado por el mercado. Si bien, esta cifra da cuenta del menor crecimiento de la economía china, no se observa un escenario de aterrizaje forzoso. Esta cifra es superior a la meta de 7,5% anual señalada por el gobierno, siendo el consenso del mercado que los próximos trimestres se registren tasas más cercanas al 8%.
Adicionalmente, el mercado espera que el gobierno ejecute nuevas medidas de estímulo para incrementar la actividad económica del país, ello considerando la disminución en la inflación, la que anotó una cifra anualizada de 2,2% en junio.
Otras cifras de la economía china correspondientes a junio dadas a conocer al término de la semana son las ventas minoristas, las que anotaron un crecimiento de 13,8% interanual y la producción industrial, que se expandió 9,5%, bajo los pronósticos estimados de 9,8%. Ambas cifras son menores a las anotadas durante mayo. En término de comercio exterior, el gobierno chino dio a conocer al inicio de la semana que las importaciones de cobre cayeron 17,5% en junio respecto del mes anterior.
Finalmente, comunicamos que la producción chilena de cobre comerciable durante el mes de mayo de este año, alcanzó a 455.500 TMF, aumentando 11.800 TMF (2,7%) respecto de igual mes del año 2011. La producción acumulada (enero-mayo) registró 2.176.500 de TMF, aumentando levemente en 1,48% respecto de igual período del año anterior. Un mayor detalle de estas cifras se publicará en nuestra página web la próxima semana.
Inventarios en Bolsas de Metales
Durante esta semana los inventarios en los almacenes de las bolsas de metales internacionales tuvieron un leve incremento de 1.335 TM, alcanzando un total de 458.273 TM (0,3%).
Los stocks en la BML registraron una baja de 2.775 TM, alcanzando un total de 251.675 TM (-1,1%). Respecto de las variaciones por región, Asia anotó un incremento en 1.775 TM, alcanzando 113.250 TM (1,6%). Respecto de Europa y Estados Unidos, éstos bajaron en 650 TM (-4,5%) y 3.900 TM (-3,0%).
Los inventarios en la Bolsa de Futuros de Shanghái sumaron 160.928 TM, lo que equivale a un aumento en 5.691 TM (3,7%). En la Bolsa de Futuros de Comex, los stocks continuaron cayendo esta semana, anotando una reducción de 1.581 TM, y registraron un total de 45.670 TM (-3,3%).
Respecto a los warrants cancelados en la BML, estos alcanzaron 52.575 TM, correspondiendo a 20,89% del total de los inventarios.
Actividad de Bolsas de Metales
Los inversionistas hasta el jueves de esta semana ejecutaron una estrategia de venta de operaciones largas, debido a una disminución en el precio del metal y en el interés abierto. Esta táctica obedeció a la mayor cautela del mercado sobre las cifras económicas que anunciaría el gobierno chino este viernes.
En el mismo ámbito, los valores promedio semanal del precio del cobre contado y a tres meses tuvieron un retroceso de 1,8% y 1,9%, respectivamente.
La curva de precios futuros registró el día jueves una caída respecto del mismo día de la semana anterior.
El diferencial de precios entre tres meses y contado esta semana registró -0,354, siendo la semana anterior 0,204.
Análisis Técnico del Precio del Cobre
Al término de la semana el precio del cobre tuvo un importante aumento, lo que permitió que sobrepasara la curva de medias móviles de corto plazo (40per). No obstante, todavía se mantiene bajo la curva de mediano plazo (100per).
Las cifras económicas publicadas en China, impulsaron la cotización del metal el día viernes. Con todo, persisten los riesgos provenientes de la eurozona, lo cual podría cambiar la trayectoria del precio.
Se estima para esta semana que el precio del metal tenga un soporte en los 335 ¢/lb y una resistencia en los 355 ¢/lb.
La próxima semana se publicarán cifras o información en Estados Unidos que pueden afectar esta proyección: la tasa de inflación, ventas de retail e inicio de construcción de viviendas. En la eurozona se conocerá la tasa de inflación y la encuesta ZEW de clima económico alemán. En China, en tanto, se publicará el precio de las propiedades.
Fuente / Cochilco