(COCHILCO) MERCADO INTERNACIONAL DEL COBRE(Semana del 06 al 10 de julio)
Al término de la semana, el precio del cobre se cotizó en 219,539 ¢/lb, cayendo un 3% respecto al precio de cierre de la semana anterior. Este descenso fue acompañado de un decrecimiento de las existencias de cátodos en bolsa, que al finalizar la semana totalizaron 366,5 miles de TM, y que corresponden a 7,7 días de consumo global de cobre.
El valor del cobre inició la semana con una cotización un 2,6% bajo el cierre de la semana anterior, permaneciendo en ese nivel durante el resto de la semana, en el contexto de un mercado expectante respecto de la confirmación de los débiles datos en el mercado laboral en EE.UU. que alertan sobre la alta probabilidad de un lento proceso de recuperación.
El descenso en el precio fue también apoyado por el fortalecimiento en el valor del dólar, en medio de la expectación suscitada por la reunión monetaria del grupo de los G-8, evento en el que se anunciaba una discusión respecto de la situación del dólar como moneda de reserva a nivel mundial. China se perfila como una de las economías que apelan por una diversificación del sistema cambiario, una posición compleja considerando el actual escenario económico y financiero. No obstante, el tema no fue abordado directamente en las reuniones, con el fin de eliminar el efecto desestabilizador que esto significaría sobre los mercados cambiarios, situación que favoreció la apreciación de la moneda estadounidense y con esto el debilitamiento en el precio de los metales base.
Por otra parte, datos provenientes de China contribuyeron a fortalecer la situación del mercado. A este respecto, se conoció el fuerte incremento en la venta de automóviles de fabricación doméstica en China, las que durante la primera mitad del año totalizaron 6,1 millones de unidades, correspondiendo a un avance de 17,7% respecto del mismo periodo del año anterior, un positivo dato para la industria del cobre. Tras estas cifras se encuentra el incremento en 15,2% en la producción de automóviles en China entre ambos periodos, en reacción a los estímulos fiscales ene se país.
Por otra parte, el miércoles se conocieron las actualizaciones del “Informe de Perspectivas del Mercado Mundial” por parte del FMI, en el que se corrigieron a la baja en un punto porcentual las proyecciones de crecimiento para el 2009, esperándose por lo tanto, una contracción de 1,4% en el PIB mundial, mientras que para el año 2010, se proyecta una recuperación de 2,5%. Estas cifras se establecen en base a estimaciones de una lenta recuperación que comenzaría a partir del segundo semestre de 2010.
Un indicador que corrobora la actual desaceleración corresponde al PIB revisado para el primer trimestre del año en la Zona Euro (EU-16), el cual mostró una contracción de 4,9% respecto del mismo periodo del año 2008, acentuando la desaceleración de 1,7% del trimestre previo.
Finalmente, las estadísticas de Cochilco muestran que la producción chilena de cobre comerciable en el período enero a mayo de 2009 alcanzó las 2.110,4 miles de toneladas métricas de cobre fino (TMF), cayendo 95,1 miles de TMF o -4,3% respecto de igual lapso del año 2008. La principal baja se originó en Escondida (-167,7 miles de TMF) y en menor medida en Anglo American Sur (-13,6 miles de TMF), entre otras, las que fueron parcialmente compensadas por incrementos en Codelco (+75,9 miles de TMF) de los cuales 58 miles de TMF fueron aportados por Gaby, mientras que Collahuasi incrementó su producción en 17,6 miles de TMF. Un mayor detalle se entregará en el Boletín Mensual de Mayo, disponible en nuestra página web a partir del miércoles de la próxima semana.
Inventarios en Bolsas de Metales
En la presente semana, los inventarios en bolsa tuvieron un importante nivel de salidas por 16 miles de TM (-4,2%), finalizando el periodo con un total de inventarios de 366,5 miles de TM.
El mayor volumen de egresos de cátodos se registró en BML, bolsa que luego de registrar dos días consecutivos de aumento (pasados viernes y lunes), tuvo una tasa promedio de salidas cercana a las 2 mil TM diarias.
Geográficamente, destaca Asia por ser la única con ingresos, no obstante de bajo monto, mientras que gran parte de las salidas se originaron en bodegas europeas.
En tanto, el cobre comprometido a salir (warrants cancelados), volvió a los bajos niveles de inicio de año, representando un 5% del total de inventarios en BML (12,8 miles de TM), cifra que sugiere un decrecimiento en el nivel de salidas de cátodos en las próximas semanas.
Tanto Comex como la Bolsa de Futuros de Shanghai (SHFE) tuvieron disminuciones en el nivel de existencias de cátodos en bodegas. Esta última registrando importantes salidas (-5,8 miles de TM o -9,7% del total de existencias).
Actividad de Bolsas de Metales
Tras una semana previa con venta de posiciones largas, en la presente aparecieron perspectivas de baja en el precio, al estar dominada por la apertura de nuevos cortos –usual cuando el precio tiene potencial de caída–, causadas por eventos que condujeron al fortalecimiento del dólar.
Dicho contexto influyó en la curva forward de la BML, que indicaría menor escasez dado que el contango ahora se extiende hasta el plazo de un año y medio, aunque en el resto del horizonte ocurrió lo contrario, dada una profundización del backwardation. A tres meses, en cambio, hay un deterioro del contango promedio, e incluso la semana terminó con un leve backwardation en los precios oficiales.
Análisis Técnico del Precio del Cobre
Tanto el promedio como la tendencia de la semana del precio tuvieron una morigeración, que viene a confirmar que está en una etapa de movimiento lateral desde, al menos, mediados de junio.
Por otro lado, los indicadores técnicos ven el mercado algo sobrevendido en el corto plazo, con posibilidades de consolidación de la caída (rebote técnico), para continuar moderándose a mediano plazo, debido a la pérdida de dinamismo de los indicadores técnicos.
En relación a la información que la próxima semana podría afectar la anterior proyección del análisis técnico, podemos destacar que se conocerá la inflación y producción industrial de China, la Unión Europea y Estados Unidos; también se conocerá el indicador alemán ZEW (confianza de inversionistas), además de cifras del mercado inmobiliario residencial estadounidenses.
Fuente / Comisión Chilena del Cobre