(Cochilco)En la presente semana, el precio del cobre en BML cerró en 439,894 ¢/lb, valor que representa un alza de 1,0% respecto del precio de cierre de la semana anterior. Esta alza ocurrió en un escenario en que los inventarios aumentaron en 13.677 TM (2,1%) cerrando en 658.690 TM, cantidad que podría satisfacer 11,9 días de demanda de cobre.
Resulta importante destacar que la estabilidad relativa que ha registrado la cotización del metal rojo en esta semana, ha sido una constante de este último período, lo que se refleja en una desviación estándar de 2,871 ¢/lb para esta semana, una de las menores de los últimos 4 meses. Pese a esto, las cotizaciones durante la semana alcanzaron niveles mayores, llegando el miércoles a transarse en 442,996 ¢/lb el mayor valor desde el 11 de abril de este año.
La primera parte de la semana, el precio del cobre registró alzas que lo llevaron a alcanzar niveles máximos de los últimos tres meses, impulsados principalmente por datos de la economía China referido al significativo aumento en las importaciones de cobre, que se detallan más adelante, y por antecedentes entregados esta semana sobre la economía norteamericana especialmente referidos al dinamismo del sector construcción. En este sentido, los inicios de edificación de viviendas subieron en junio 14,6% respecto al mes anterior, la tasa más alta desde enero, lo que entrega una estimación anualizada de 629.000 casas, dato por sobre los 575.000 que anticipaba el mercado. Adicionalmente, los permisos para construcciones crecieron 2,5% en el mismo periodo, bastante por encima de la caída de 1,4% proyectada por los analistas.
Desde otro ámbito, la perspectiva de solución que ha aparecido esta semana, referente a la crisis de deuda que viven algunos países europeos, ha impulsado el valor del euro, con lo que las cotizaciones de los commodities en dólar han tenido un impulso adicional.
La información que se conoció este jueves, referente al crecimiento de la producción industrial de China que se obtiene del indicador de compras de gerentes, PMI del HSBC para esta economía, significó un freno importante para la tendencia al alza registrada esta semana en el precio de los metales. El dato registró un valor de 50.1 puntos, marcando el menor nivel desde julio de 2010. Con todo, los analistas coinciden en que si bien el dato no es bueno, recoge el efecto de la contracción monetaria que ha vivido la economía China los últimos meses, pero que de acuerdo con las últimas cifras de inflación, este ajuste debiera relajarse en los próximos meses generando un impacto anual relativamente moderado.
Hacia al final de la semana, una nueva depreciación del dólar y la paralización de faenas que realizan los trabajadores de minera Escondida por 24 horas, han generado un nuevo impulso en la cotización del cobre en la BML.
Como se mencionó anteriormente, esta semana se informó la cifra desagregada correspondiente a las importaciones netas de cobre para el mes de junio de China, las que alcanzaron 438,4 miles de TM, incrementándose 25% con respecto al mes anterior. El mayor incremento, se originó en las internaciones netas de cobre refinado, creciendo 36% en relación al mes anterior. Sin embargo, la variación anual de las importaciones acumuladas a junio con respecto a igual periodo del año anterior presenta una disminución de 23,3%.
Inventarios en Bolsas de Metales
Al término de la semana, se observó un leve incremento en el nivel de inventarios de 2,1%, el que ascendió en 13,6 miles de TM, hasta totalizar 658.190 TM.
Las entradas de cátodos se registraron en las tres Bolsas en forma similar. El incremento del nivel de inventarios de la BML se produjo principalmente en los almacenes de Estados Unidos y Europa, alcanzando tasas de 6,2% y 5,6% respectivamente. Los warrants cancelados tuvieron un incremento de 10% respecto a la semana anterior lo que podría indicar mejoras en la actividad y en la demanda del metal.
La Bolsa de Futuros de Comex registró un leve aumento de inventarios de 1,1% y en la Bolsa de Shangai fue de 2,4%.
Actividad de Bolsas de Metales
Los intereses abiertos del período registraron una disminución, mientras que existió un incremento en el volumen transado de contratos. Respecto del precio de la semana anterior, no tuvo variaciones importantes, lo que generó una tendencia a la cobertura de posiciones cortas hasta el día jueves. Dicho movimiento reflejaría un sentimiento de mayor optimismo por parte de los inversionistas.
Tal movimiento estaría acorde a las noticias sobre el mercado de la vivienda en USA y la debilidad del dólar en la economía mundial. Por otro lado, cabe mencionar la expectativa del mercado sobre un déficit de cobre para este año.
La curva de precios futuros tuvo un desplazamiento positivo respecto del período anterior producto de la mejor cotización del metal.
Los precios promedios de la semana para la cotización contado y a fututo de tres meses presentaron una variación positiva de 1,1%.
Análisis Técnico del Precio del Cobre
Al igual que las semanas previas, la tendencia al alza es la principal característica que describe el comportamiento de las curvas de medias móviles esta semana. Dado esto, se puede observar cómo convergen las curvas de precios promedios de corto plazo (40per) y la de mediano plazo (100per).
La cotización de la semana se ha mantenido con pocas variaciones significativas, pero con alzas puntuales que han permitido alcanzar niveles que no se veían desde hace más de tres meses. Para las siguientes semanas se esperaría una consolidación de la cotización en torno a los niveles actuales. Así, para la próxima semana se estima un soporte en los 432¢/lb y una resistencia en torno a los 445 ¢/lb.
La información que la próxima semana podría afectar la proyección del análisis técnico, estará condicionada por la entrega en EE.UU. de las cifras de órdenes de bienes durables, PIB del 2do trimestre, Chicago PMI, entre otros, y la entrega del Beige Book de la FED; por otro lado, en Europa, se difundirán indicadores de confianza y clima de negocios.
Fuente /Cochilco