(Cochilco)En el mes de Junio, el valor del cobre alcanzó una cotización promedio de 294,803 ¢/lb. en la Bolsa de Metales de Londres (BML), -el más bajo desde octubre de 2009-, mostrando un descenso de 4,9% respecto al mes de Mayo. Este decrecimiento ocurre en un escenario de debilitamiento de las perspectivas de la economía global, situación que se extiende hacia un menor crecimiento al esperado en la demanda por metales. Estos factores, además, se han intensificado debido a que Junio se caracteriza por ser el comienzo de la temporada estival, marcada por una menor demanda física estacional. Cabe agregar en todo caso, que este declive ocurrió en un contexto en que los inventarios en bolsas cayeron 59,3 miles de TM (-8,2%) respecto al mes anterior, explicado principalmente por salidas desde la Bolsa de Futuros de Shanghai (-33,8 miles de TM) y BML (-25,6 miles de TM); Comex, en tanto, tuvo una alza mínima de 122 TM.
En la presente semana, el precio del cobre cerró en 291,683 ¢/lb. en la Bolsa de Metales de Londres, descendiendo 2,6% respecto al precio del viernes pasado.
Esta caída ocurre a pesar de un contexto de menores inventarios, que cayeron 0,9%, totalizando 664,3 miles de TM de cátodos en bolsas de metales, monto que abastecería 1,9 semanas de demanda.
Luego que el lunes pasado el precio del cobre alcanzara su mayor valor de junio (308,443 ¢/lb.), la cotización inició una rápida senda de caídas el resto de la semana, ante la vulnerabilidad en que actualmente se encuentra el metal frente a la aversión al riesgo que persiste en los mercados. El avance del lunes pasado estuvo asociado a una temporal recuperación de los mercados accionarios, tras el término de la reunión del G-20 realizada en Canadá, la cual finalizó con la intención de los gobiernos de reducir los déficits fiscales, con medidas que serán adoptadas por cada país de acuerdo a su realidad, sin olvidar el objetivo de una recuperación económica global.
No obstante lo anterior, el mercado retornó a su estado de incertidumbre, vinculando el desempeño del valor del metal rojo a los magros resultados de los conocidos indicadores económicos. Así, por una parte, el índice de confianza del consumidor en EE.UU. descendió a 52,9 puntos en junio desde los 62,7 puntos de mayo, ubicándose bajo las expectativas del mercado, y por otra, se le agregaron al mismo los datos de empleo en EE.UU. que resultaron decepcionantes, situación que apunta a una anémica recuperación.
Por otra parte, el índice manufacturero PMI de China (que anticipa la actividad futura en el ámbito fabril) fue de 52,1 puntos en junio, frente a los 53,9 puntos de mayo, resultado que imprime cautela respecto de la evolución del consumo que tendrá China. Del mismo modo, el indicador ISM de EE.UU. se contrajo desde 59,7 puntos en mayo hasta 56,2 puntos en junio, mientras que la Zona Euro, fue la única en mantener el nivel en 55,6 puntos, al igual que el mes anterior, coincidiendo con lo esperado por el mercado.
Las actuales circunstancias han acercado la cotización del oro a su más alto valor del año (1,256 US$/oz el lunes), ya que han llevado a los inversores a refugiarse en el metal a pesar de la fortaleza que ha mostrado el dólar a partir del segundo trimestre, desvinculando parcialmente estas dos variables, porque el alza en el valor del oro se ha sostenido por la mayor aversión al riesgo que han mostrado los mercados.
En otro ámbito, la nueva primer ministro de Australia llegó a acuerdo respecto de las negociaciones que se sostenían con las principales empresas mineras en relación al denominado “súper impuesto”, acuerdo que entre otras cosas derivó en un nuevo impuesto de 30% que se aplicará sólo al mineral de hierro y el carbón a contar del 01 de julio de 2012. Ante esto, Xstrata anunció de inmediato la reanudación de la expansión de la mina Ernest Henry.
Inventarios en Bolsas de Metales
En la semana, el nivel de inventarios descendió en 6,3 miles de TM (-0,9%), dejando un total de 664,3 miles de TM de cátodos en bodegas.
La única bolsa en aportar con este descenso fue BML, desde donde egresaron 7 miles de TM, distribuidas en las tres regiones donde se encuentran almacenes registrados.
Destacan no obstante, las salidas desde Corea del Sur (-1,7 miles de TM), Holanda (-1,4 miles de TM) y New Orleans en EE.UU. (-1,4 miles de TM). Se observa por otro lado, un importante aumento en el nivel de warrants cancelados, el que corresponde a un 7,8% del total de inventarios en BML (35 miles de TM) lo que anticiparía un alza en la actual tasa de salida.
En tanto, en la Bolsa de Futuros de Shanghai (SHFE), se registró un leve aumento (+619 TM), dejando un total de 124,6 miles de TM, mientras que Comex continuó sin registrar movimientos.
Actividad de Bolsas de Metales
La evolución en los precios e intereses abiertos semanales de la BML, muestran que la reducción en la cotización entre el lunes y jueves se relaciona con la apertura de posiciones cortas, mostrando esta vez un alto volumen transado; es decir, siguen predominando factores que condicionan la cotización más hacia la estabilidad (“rango de transacción”) o hacia la baja, que a tomar una tendencia de alza.
Al jueves, la curva forward cayó de nivel y aumentó el horizonte de contango en un mes, hasta los 13 meses, manteniendo el backwardation en los restantes períodos. Por otro lado, los precios oficiales promedio semanal de la BML cayeron, mostrando también una reducción del contango, principalmente por los valores observados entre el lunes y miércoles.
Análisis Técnico del Precio del Cobre
Si bien la semana partió cumpliendo el aumento pronosticado en la cotización, superando los 3 US$/lb, esto no se sustentó. Lo anterior indica que una posible tendencia de aumento se vio abortada por la confirmación del “movimiento lateral”, período sin tendencia definida.
En cuanto a los indicadores técnicos, vemos que el precio continúa bajo el soporte de largo plazo (media de 200 días), y que los indicadores técnicos dan una tendencia entre estabilidad y disminución, aunque con posible rebote técnico en el corto plazo. En primera instancia, el soporte está en 2,86 US$/lb y la resistencia en 3 US$/lb.
La información que la próxima semana podría afectar la proyección del análisis técnico, estará condicionada por la entrega en EE.UU. del índice ISM de servicios, y el cierre de COMEX por la conmemoración el lunes del día de la Independencia. En la Unión Europea, el Banco Central realiza su reunión periódica sobre tasas de interés, y también se conocerán las ventas minoristas. Finalmente, en China se entregarán las cifras agregadas de importaciones de cobre.
Fuente /Cochilco