(Cochilco)Durante abril el cobre alcanzó una cotización promedio de 351,311 ¢/lb., en la Bolsa de Metales de Londres (BML), superando en 3,8% a la del mes de marzo. Este nuevo crecimiento ocurrió en un contexto en que los inventarios en bolsas de metales se incrementaron en torno a 25 miles de TM (+3,3%) respecto al mes anterior, debido a las entradas registradas mayormente en la Bolsa de Futuros de Shanghai (SHFE), que ingresó 34 miles de TM, seguido por un más moderado incremento en Comex (6 miles de TM); en tanto, las salidas desde BML compensaron parcialmente lo anterior, tras egresar 15 miles de TM.
En la presente semana, el precio del cobre cerró en 334,071 ¢/lb. en la BML, descendiendo un 3,9% respecto al precio del viernes pasado. El descenso ocurre en un escenario de ligero decrecimiento en el nivel de inventarios, que registró una caída de 0,8%, totalizando 780,5 miles de TM de cátodos en bolsas de metales, monto que abastecería 2,3 semanas de demanda.
La cotización del cobre se incrementó el día lunes (+1,3%), luego que algunos datos inmobiliarios de EE.UU. -conocidos de manera posterior a la determinación del precio del día viernes- impactaran positivamente sobre la industria del metal, ante las expectativas que genera para la demanda un mayor crecimiento en este sector; este ascenso sin embargo, no logró perdurar, luego de conocerse evidencia de una extensión de los problemas de deuda hacia otros países europeos, además de Grecia, elemento que propició un decrecimiento progresivo en la cotización del cobre a partir del día martes, debido a la mayor aversión al riesgo que evidenciaron los agentes del mercado.
A pesar que el cobre fue uno de los metales base más golpeados por la convulsión que se generó en los mercados, el generalizado descenso estuvo liderado por la caída de 4,5% del estaño, mientras que el menos castigado resultó ser el plomo con una baja de 3,4%. Contrariamente, los metales preciosos se favorecieron de un entorno que se reorientó hacia activos menos riesgosos, situación que favoreció el interés por el oro, metal que alcanzó el día viernes su mayor valor en lo que va del año (1,175 US$/oz).
La circunstancia que detonó las caídas mencionadas, fue la rebaja en la calificación crediticia por parte de la agencia Standard & Poor’s para Grecia y Portugal, la que fue seguida asimismo para España el día siguiente. El deterioro en la calificación de deuda griega la ubico al nivel de “bono basura”, situación que llevó a los líderes tanto de la UE como del FMI a acelerar las negociaciones con el Gobierno Griego, respecto de las medidas de austeridad y restauración de la sostenibilidad de las finanzas públicas en ese país.
Pese a lo anterior, no fue sino el efecto contagio sobre algunas de las economías que se encuentran más débiles en la Zona Euro, lo que ejerció una mayor presión sobre los mercados financieros. No obstante, las declaraciones emitidas tras la reunión periódica de la Reserva Federal de EE.UU., lograron aliviar en parte el temor de los inversionistas a incumplimientos de deuda en Europa, luego que el consejo decidiera mantener los tipos de interés en su mínimo histórico, destacando además que la economía norteamericana ha continuado fortaleciéndose en el último mes, y que el mercado laboral comienza a dar señales de vida. Junto a lo anterior, se conocieron los resultados del indicador de confianza del consumidor para ese país, el que mostró un importante ascenso hacia los 57,9 puntos durante abril.
En otro ámbito, la asociación Japan Copper & Brass de Japón, señaló que la producción de productos laminados de cobre fue de 76 miles de TM durante marzo, alcanzando el mayor nivel desde noviembre de 2008 y ubicándose sobre un 120,4% respecto al mismo mes del año anterior y un 2,9% sobre el mes previo.
Inventarios en Bolsas de Metales
A lo largo de la semana, el nivel de existencias de cobre almacenadas en bodegas oficiales decreció en 6,3 miles de TM, con lo cual el volumen total retrocedió hasta 780,5 miles de TM.
Las salidas se registraron únicamente en BML, siendo de 7,9 miles de TM. Este monto de egresos, llevó al total de cátodos en BML a ubicarse bajo las 500 miles de TM, correspondiendo al más bajo nivel registrado en el año. A nivel regional, las salidas ocurrieron principalmente en EE.UU., no obstante se evidenciaron a lo largo de todas las bodegas de esta bolsa.
En tanto, el volumen de warrants cancelados se elevó nuevamente esta semana a un 5,3% (del anterior 4,3%) correspondiendo a un nivel de 26,4 miles de TM; este cambio podría anticipar un incremento en la tasa de salidas.
Por otra parte, la Bolsa de Futuros de Shanghai (SHFE) registró un menor nivel de entradas, en comparación a semanas anteriores (+1,5 miles de TM), mientras que Comex, continúa sin registrar variaciones en sus bodegas.
Actividad de Bolsas de Metales
Los precios e intereses abiertos de la BML, muestran que hasta el jueves pasado entre los agentes predominó la venta de posiciones largas, situación que es consistente con una corrección del nivel de precios, que indica que lo ocurrido en la semana fue tomado como algo más permanente.
Al jueves la curva forward moderó fuertemente su nivel, aunque manteniendo una estructura de precios futuros con contango hasta 10 meses y un backwardation en los restantes períodos. En tanto, en los precios oficiales promedio de la BML también se registró un menor nivel, pero en este caso con una alza del contango.
Análisis Técnico del Precio del Cobre
Si bien el lunes partió con el previsto rebote técnico, este no se sustentó al entrar a primar el “shock europeo”, que acentuó la tendencia de baja de la semana pasada, llevando al precio por debajo del canal descendente.
La evolución futura estaría determinada porque los indicadores de corto plazo están claramente sobrevendidos, mientras que los de mediano plazo confirman la tendencia de baja en la cotización.
Con todo, un primer soporte se ubicaría alrededor de los 3,3 US$/lb, y el siguiente en los 3,2 US$/lb; en tanto que la primera resistencia la estimamos en 3,45 US$/lb.
En relación a la información que la próxima semana podría afectar la anterior proyección de análisis técnico, en EE.UU. se informará el gasto en construcción, venta de autos, órdenes de fabricación, empleo no agrícola y desempleo; tanto en EE.UU., China como en la Unión Europea, se entregarán los indicadores líderes de actividad manufacturera; en la Unión Europea, además, se difundirán las ventas minoristas y el IPM. Finalmente, el lunes será feriado tanto en la SHFE (día del trabajo) como en la BML (feriado bancario).
Fuente / Cochilco.