(El Mercurio) Ayer, el tipo de cambio subió $1,35 hasta los $491, con lo que sigue en máximos desde julio de 2012, y, al mismo tiempo, el precio del cobre se elevó 0,2% hasta los US$ 3,29 por libra.
Así, rompieron la tendencia de que ambas variables se movieran de tal forma que, si uno subía, el otro bajaba, lo que está ocurriendo desde mayo de 2012.
Así lo revela un estudio de Vision Advisors, según el cual el valor al que debería haberse cotizado el dólar ayer era cercano a $505, para mantener su correlación con el valor del metal rojo (ver tabla). Según Arturo Alegría, managing director de la entidad financiera, una de las razones que explican por qué se desacopló el tipo de cambio nominal del cobre es que en 2012 el fuerte atractivo que tenía la economía local para los inversionistas extranjeros incrementó la entrada de capitales y apreció el peso chileno, independiente de la tendencia que seguía el commodity .
De este modo, en los últimos doce meses, el dólar cayó 4,16%, y el precio del metal rojo descendió 6,24%. «Chile ofrecía una muy buena calidad crediticia, estables políticas macroeconómicas, buen crecimiento económico y una atractiva tasa de interés de 5%», dice.
Sin embargo, las condiciones han cambiado, con lo cual el dólar tendería a apreciarse a corto plazo, el metal rojo a depreciarse -ante la desaceleración de la economía china-, y así, el tipo de cambio retomaría sus fundamentales.
Esto se explica, entre otras razones, porque el tipo de cambio real está en niveles bajo los 90 puntos (en su medida 1986=100), nivel que no alcanzaba desde diciembre de 2010. Pero, a diferencia de esa fecha, esta vez el déficit de cuenta corriente es alto -de 4% del PIB-, lo que revela una baja competitividad del país, con un gasto que crece por sobre los ingresos.
«Hoy la situación del equilibrio externo de la economía aparece con menos holguras que en el pasado reciente», señala el estudio.
Además, la presión a la baja del precio de los commodities impactará en la economía local.
«El exceso de gasto hoy lo financiamos con entrada de capitales, pero en algún momento la percepción de riesgo de tipo de cambio, de invertir en Chile puede aumentar, y con ello, la entrada de capitales no será tan fuerte y tendrá que producirse un ajuste en el gasto», dice Alegría.
Fuente / El Mercurio