Más de dos tercios de los recursos que acumula el Fisco, en los llamados fondos del cobre en el exterior, están siendo invertidos en papeles soberanos, por lo que están lejos de cumplir las recomendaciones del Comité Asesor Financiero del Ministerio de Hacienda.
De acuerdo a la información entregada por la Dirección de Presupuestos (Dipres), a mayo de este año, de los US$ 19.566, 45 millones en total que tienen el Fondo de Estabilización Económica y Social (FEES) y el Fondo de Reserva de Pensiones (FRP), US$ 13.345 millones estaban invertidos en este tipo de papeles, los cuales son muy seguros y, por ende, dan pocos retornos.
Este monto se distribuye en US$ 11.821 millones en el FEES y US$ 1.524 millones en el FRP. En ambos casos, cerca de la mitad se encuentra en dólares.
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Durante 2008, las inversiones en papeles soberanos aumentaron levemente en relación con el cierre del año pasado, desde cerca de un 66% al 68%.
Sin embargo, esto va en la línea contraria a lo recomendado por el Comité Asesor Financiero del Ministerio de Hacienda, que en su informe anual 2007 dice que este tipo de instrumento deben ir reduciéndose.
La instancia de expertos, encabezada por el ex presidente del Banco Central Andrés Bianchi, propone cambiar gradualmente la estructura de la cartera actual de ambos fondos “hacia una de inversión más diversificada”.
En este sentido, plantea que hacia fines del presente ejercicio, la nueva estructura incluya un 15% de inversión en renta variable, 20% en renta fija coorporativa, 15% en bonos indexados, 5% en activos líquidos y un 45% en bonos soberanos.
Estos cambios se basan en que actualmente la lógica con la que operan estos fondos es similar a la de las reservas internacionales del instituto emisor, aun cuando sus objetivos son distintos. Mientras las reservas buscan altos grados de liquidez, tanto el FEES como el FRP son inversiones a más largo plazo, por lo que pueden buscar mejor rentabilidad.
Expertos del mercado afirman que la estructura de los fondos no han seguido aún estas recomendaciones por las altas dosis de incertidumbre internacional, lo que lleva a ser más conservador en las inversiones.
Fuente / Diario Financiero