(El Mercurio) La tasa de interés más baja obtenida en la historia por un emisor corporativo o soberano de América Latina logró ayer Codelco en Wall Street, durante la colocación de dos líneas de bonos por un total de US$ 2 mil millones.
La minera estatal emitió su deuda a través de dos instrumentos. Uno por US$ 1.250 millones a diez años plazo, a una tasa -llamada técnicamente «de carátula» o cupón- de 3%, con un rendimiento de 3,157%. La segunda línea de bonos fue por US$ 750 millones a treinta años, a una tasa de 4,25% y con un rendimiento de 4,398%.
«No ha habido nunca un emisor, ya sea soberano o corporativo latinoamericano, que haya logrado emitir en estas condiciones», comentó ayer desde Nueva York el gerente de Finanzas de Codelco, José Antonio Álvarez.
Como referencia, el año pasado, el fisco chileno colocó deuda en el mercado norteamericano a una tasa récord para un país de la región, aunque alcanzó sólo un 3,35%.
Álvarez reveló que la demanda por los bonos de Codelco quintuplicó la oferta, superando los US$ 10 mil millones, en medio de un mercado altamente volátil debido a la situación en los mercados europeos.
El ejecutivo recordó que el lunes recién pasado, la mexicana América Móvil colocó la misma cantidad de recursos que la minera estatal, aunque con dos diferencias: tasas de interés más altas para obtener el capital y una sobredemanda de sólo tres veces.
Confianza en el país
A juicio del gerente de Finanzas, las inéditas condiciones en que Codelco negoció su emisión de bonos confirman la confianza que despierta Chile en los mercados financieros internacionales. «Codelco es propiedad 100% del Estado de Chile y, por lo tanto, cuando uno habla de Codelco, de alguna forma habla del Estado de Chile y hay una confianza importantísima». Álvarez agregó que las bajas tasas también son una muestra de la confianza que tienen los inversionistas en el proyecto de desarrollo de negocios de la estatal.
De hecho, estos recursos irán en su totalidad a solventar parte del plan de inversiones 2012-2013 que tiene la compañía, que está enfocado principalmente en extender la vida útil entre 50 y 75 años de los distintos activos operacionales que tiene Codelco.
Entre estos desafíos se incluyen, entre otros, el levantamiento del nuevo nivel mina en El Teniente, la operación subterránea en Chuquicamata, la expansión de Andina, el desarrollo de Ministro Hales y la explotación de sulfuros en Radomiro Tomic.
A nivel de señal, José Antonio Álvarez destacó el positivo escenario que se abre para las empresas chilenas para emitir deuda a menor costo de capital. «Codelco es un poco el benchmark de los (bonos) corporativos chilenos. Lo que yo veo es que aquí hay una oportunidad importante para empresas chilenas de calidad de acceder a los mercados internacionales y poder levantar la liquidez que requieran para sus proyectos de inversión», aseguró.
¿Cómo fija el mercado la tasa de colocación?
El gerente de Finanzas de Codelco, José Antonio Álvarez, explicó que este proceso se inicia normalmente cerca de las 8:30 de la mañana. «Ahí tú das una idea de precio para ver cuántos inversionistas están interesados. Y a esa hora se hablaba de 175 a 180 puntos sobre el Tesoro Norteamericano para el caso de 10 años, y de 200 o 205 puntos sobre el Tesoro para el caso de los 30 años», comentó.
«Pero lo que ocurrió es que la demanda que hubo fue tan grande que nos permitió «apretar» la dos series de bonos, posibilitándonos colocar a 165 puntos sobre el Tesoro para el caso de 10 años y a 180 puntos sobre el Tesoro para el caso de 30 años», dijo el ejecutivo desde Nueva York, mercado en el que se realizó la emisión, hecha íntegramente en dólares.
Álvarez planteó que esta altísima demanda permitió a Codelco no tener que pagar la llamada «concesión por una nueva emisión», que hace que los bonos se coloquen por sobre el mercado secundario. «En el caso del bono de diez años estuvimos dos puntos debajo del precio referente de nuestro papel secundario del año 2021».
Fuente / El Mercurio
Codelco concreta histórica emisión de bonos por US$2.000 millones a 10 y 30 años
Los recursos permitirán a la compañía estatal refinanciar pasivos y anticipar parte importante del financiamiento de las inversiones de 2013.
(Diario Financiero) Como una operación histórica y con las mejores condiciones obtenidas alguna vez por un emisor latinoamericano, calificó Codelco la colocación de bonos que ayer concretó.
La emisión corresponde a US$ 2.000 millones a 10 y 30 años de plazo, la undécima operación que ha hecho en su historia.
En un hecho esencial enviado a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), Thomas Keller, presidente ejecutivo de la cuprera estatal, informó que la compañía había accedido “exitosamente a los mercados financieros internacionales”.
Condiciones
Los bonos a 10 años de plazo corresponden a US$ 1.250 millones y “se emitieron con un cupón de 3% anual y un rendimiento de 3,157% anual”, informó al regulador. En tanto, los bonos a 30 años plazo corresponden a US$ 750 millones y se emitieron con un cupón de 4,25% anual y un rendimiento de 4,398% anual.
De acuerdo a la cuprera, “estas condiciones son las mejores obtenidas alguna vez por un emisor latinoamericano en los mercados internacionales en dólares y reflejan la calidad crediticia de Codelco. Además, evidencia el reconocimiento y confianza que el mercado financiero otorga a la empresa y a su proyecto de desarrollo”.
Estos recursos le permitirán financiar pasivos y anticipar “parte importante del financiamiento de las inversiones del año 2013”.
La compañía además informa que la emisión de bonos registró “una sobre-subscripción de más de 5 veces y atrajo órdenes de sobre 300 inversionistas de América, Europa, Asia y Medio Oriente”, puntualizó.
“Los resultados obtenidos ratifican la posición de privilegio de la cual goza Codelco en los mercados financieros y es un claro respaldo a la seriedad con la que está manejando la empresa sus planes de inversión y su estrategia de financiamiento”, indicó Thomas Keller, quien además agregó que “ el respaldo que hemos obtenido del dueño el mes pasado, a través de la capitalización de utilidades, es parte fundamental de esta estrategia”.
Clasificación
En tanto, Fitch Ratings otorgó una clasificación de A+ a los bonos emitidos por Codelco señalando que el desempeño financiero de la cuprera es sólido y posee unos depósitos de cobre “inmensos, representando un 9% de las reservas conocidas mundialmente y ocupa una posición de liderazgo mundial en la industria minera del cobre, generando un 11% de la producción mundial anual de cobre con 1,8 millones”. La emisión de bonos fue liderada por los bancos de inversión HSBC y J.P Morgan.
Capitalización
El pasado 26 de junio el gobierno autorizó a Codelco para capitalizar 40% de sus utilidades de 2011. Así, podrá contar con US$1.200 millones, cifra en la que se incluye la parte de la venta de E-CL el año pasado por una cifra que rondó los US$ 400 millones y US$ 800 millones por las utilidades ordinarias.
En ese momento, Felipe Larraín, ministro de Hacienda señaló que “esta capitalización es la segunda más grande en la historia de Codelco y es la mayor desde que entrara en vigencia el nuevo gobierno corporativo de la empresa en 2010”.
Y además ya adelantaba que “nuestro compromiso ha sido apoyar a Codelco de manera que pueda acudir a los mercados internacionales para conseguir financiamiento sin perder su categoría de grado de inversión”, dijo el secretario de Estado en esa oportunidad.
En un plazo más amplio, Codelco tiene delineado un importante plan de inversiones. Hacia 2020, la cuprera estatal estima desembolsos por US$ 27 mil millones. Los destinos de los montos son claros, pues el foco es ejecutar proyectos estructurales como la fase subterránea de Chuquicamata, la mina ministro Hales, el proyecto de sulfuros Radomiro Tomic, además de la nueva fase de El Teniente, la segunda ampliación de Andina y la ampliación de El Salvador.
Fuente / Diario Financiero