(Cochilco)
La presente semana cerró con una cotización del cobre en 305,313 ¢/lb en la Bolsa de Metales de Londres (BML), valor que representa un incremento de 3,6% respecto al precio registrado el viernes pasado. Este aumento semanal ocurrió a pesar de la mayor disponibilidad del metal, que tuvo un alza de 4,7% en los inventarios de las bolsas de metales, los que totalizaron 598,4 miles de TM, volumen que abastecería 12,3 días de consumo mundial de cobre.
Luego de un inicio de semana marcado por crecientes alzas en el precio del cobre, el metal rojo alcanzó el miércoles su mayor valor desde septiembre de 2008 tras cotizarse en 314,158 ¢/lb en BML. Cabe destacar que la totalidad de los metales base mostraron incrementos en sus cotizaciones, liderados por los avances semanales del aluminio (+3,9%) y el cobre (+3,6%), los que al unísono alcanzaron su mayor valor desde que se desató la crisis el pasado año.
Variados elementos se conjugaron a favor de las alzas observadas, fue así como al ya recurrente efecto de la devaluación del dólar sobre el alza en los precio de los metales, se le sumaron las noticias provenientes de China, luego que una de las mayores tormentas de nieve impactara parte de la zona norte del país, generando preocupación respecto de posibles disrupciones en la oferta de cobre en ese país, tanto por la demora en los tiempos de entrega como por un descenso en la producción de fundiciones.
Noticias en el ámbito macro dieron impulso positivo a las expectativas del mercado, al conocerse la mejoría en los datos de crecimiento de Japón –cuarto mayor consumidor de cobre–, que mostró durante el trimestre su más acelerado ritmo de crecimiento en los últimos dos años (+1,2%), con lo cual salió oficialmente de la recesión al verse principalmente beneficiado por la reactivación del comercio internacional. En tanto, la Organización para el Desarrollo Económico (OCDE) en su recientemente publicada previsión bianual de la economía, señaló que el crecimiento de sus países miembros para el 2010 se estima en 1,9%, representando un alza importante frente a su anterior previsión de junio de 0,7%. En el informe también se prevé una más sólida recuperación económica mundial, si bien el desempleo y la deuda estatal tardarán años en ubicarse a los niveles previos a la crisis.
Por otro lado, los indicadores de gasto y viviendas en EE.UU. mostraron mixtos resultados de los que emanaron divergentes repercusiones. A inicios de semana se publicó el reporte con las ventas minoristas de octubre, las cuales fueron mejores a lo esperado, al elevarse un 1,4% frente a una previsión de 1% , esto, luego que el componente correspondiente a la venta de automóviles se incrementara un 7,4% repuntando tras un descenso de 14,3% observado en septiembre. Este hecho repercutió favorablemente en el rendimiento de los principales indicadores bursátiles, propiciando a su vez el alza de los metales que se benefician de la mayor propensión a la diversificación de las carteras de los agentes, que ante mejores expectativas se enfocan en activos de mayor rentabilidad.
No obstante, el dato de construcción de casas conocido más tarde en la semana no tardó en reflejarse en el mercado.
Así, el descenso de 10.6% en el inicio de nuevas casas durante octubre, hizo resurgir las dudas respecto de si la esperada recuperación en el sector de la construcción norteamericana efectivamente estaba aconteciendo.
Por último, se intensifican las tensiones laborales, luego de mantenerse activa la huelga en la mina Spence, al momento que trabajadores de Codelco Norte entregaron a la compañía sus demandas para el siguiente periodo de contrato, solicitando un reajuste de 7,5%, el cual debe definirse antes que el contrato expire el 31 de diciembre.
Del mismo modo, trabajadores de la mina Andina, perteneciente a la misma Codelco, se encuentran a la espera de una respuesta a sus demandas, a tan solo unos días que expire el contrato el 30 de noviembre, mientras que por otro lado, Cerro Colorado aceptó la oferta anticipada de negociación colectiva.
Inventarios en Bolsas de Metales
El volumen de entradas de cátodos en las principales bolsas de metales se incrementó al término de la semana en 26,9 miles de TM, alcanzando un total de 598,4 miles de TM. El sostenido nivel de ingresos en bolsas, ha mantenido alerta al mercado respecto que sería un indicio de desaceleración en la demanda por el metal, situación que actuaría en desmedro de mayores incrementos en el precio del cobre, el que sin embargo ha respondido favorablemente a otros positivos fundamentos del mercado.
De manera similar a semanas anteriores, el mayor incremento se registró en bodegas de BML, donde ingresaron 18,2 miles de TM, con lo cual el total ascendió a 421,9 miles de TM. No obstante, los mayores ingresos se registraron en bodegas de Corea del Sur, país donde ingresaron 10,1 miles de TM.
Por otra parte, los menores ingresos se registraron en bodedas de la Bolsa de Futuros de Shanghai (SHFE), donde el total ascendió a 107,4 miles de TM.
En tanto, Comex registró un significativo avande de 6,2 miles de TM, lo que deja un total de existencias en ese bolsa de 69 miles de TM.
Actividad de Bolsas de Metales
Los fundamentos indicados en la primera página, hicieron que hasta el día jueves se produjera un cierre de posiciones cortas.
La curva forward de precios del día jueves mostró un aumento parejo de nivel a todos los plazos, manteniendo una estructura con contango hasta un año en adelante, y un backwardation en los meses siguientes. Por otra parte, los precios oficiales promedio de la semana tuvieron un aumento del contango a tres meses, consistente con el alza que muestran los inventarios.
Análisis Técnico del Precio del Cobre
Esta semana se habría vuelto a romper el rango de transacciones predominante –soporte y resistencia alrededor de 2,91 U$/lb y 3,04 U$/lb., respectivamente–, para pasar a un mayor nivel, tal como aconteció entre mayo y junio pasado.
La evolución futura estará determinada por una leve sobrecompra actual en los indicadores de corto plazo, y una incipiente tendencia al alza. Estos factores condicionan que la cotización posiblemente tenga un período de consolidación, antes de enmarcarse nuevamente en un rango de transacciones, esta vez, probablemente entre 3,04 y 3,14 U$/lb.
En relación a la información que la próxima semana podría afectar la proyección anterior de análisis técnico, se puede mencionar que en China se entregarán las cifras desagregadas de importaciones de cobre, mientras que EE.UU. el jueves será feriado (día de acción de gracias) además de informarse diversos indicadores en la semana (entre otros, venta de casas y PIB del tercer trimestre), en tanto que en Alemania se difundirá el indicador IFO de confianza empresarial.
Fuente / Cochilco