(Diario Financiero) BHP Billiton se verá forzado a someter su oferta hostil por la canadiense PotashCorp a votación de sus accionistas si el grupo minero global tuviera que incrementar de modo significativo su oferta por US$ 39.000 millones para convencer a los inversionistas de PotashCorp.
La exigencia de buscar la aprobación de los accionistas aumentaría la complejidad de la votación, sumando otra condición a una propuesta que BHP está planteando directamente a los accionistas de PotashCorp.
Bajo las normas británicas para empresas cotizadas en bolsa, las operaciones que son grandes en relación con el tamaño del comprador, conocidas como operaciones clase 1, deben ser votadas por los accionistas, sin importar si el pago es en dinero o en acciones.
Según un análisis de Financial Times, BHP se vería obligado a someter sus planes a votación si el precio de la oferta llegara más allá de US$ 150 por acción, con base en las acciones vigentes de PotashCorp. En una base diluida, el umbral estaría más cercano a US$ 145 por acción. La actual oferta de BHP de US$ 130 por acción no necesita aprobación de los accionistas.
«Una votación de accionistas añade otro elemento de riesgo a la operación», dijo un inversionista que se especializa en arbitraje de riesgo».
Las acciones de PotashCorp se transaban ayer a
US$ 150,83, casi 16% por encima de la oferta de BHP, sugiriendo que la oferta tendrá que aumentarse para tener éxito.
Los inversionistas de PotashCorp han sugerido que BHP podría tener que subir su precio a US$ 150 o US$ 160 por acción para convencer al directorio de PotashCorp. BHP y PotashCorp declinaron hacer comentarios.
A comienzos de este año, los accionistas en la británica Prudential mostraron que los inversionistas pueden echar por tierra una operación cuando se negaron a refrendar el acuerdo de la compañía de seguros de vida para comprar los activos asiáticos de AIG por US$ 35.000 millones.
Uno de los diez principales accionistas de BHP, ubicado en Inglaterra, apoya la compra de PotashCorp en términos estratégicos, pero considera que elevar la oferta de modo significativo podría disminuir los beneficios para BHP.
Otro gran inversionista también manifestó preocupación en cuanto a que BHP se viera arrastrado a pagar en exceso debido a la naturaleza hostil de la operación.
Bajo las normas británicas, se exige una votación de los accionistas cuando el tamaño de la operación en relación con el valor de mercado de BHP excede el 25%. La dirección que tomen las acciones de BHP podría entonces subir o bajar el umbral sobre el cual la minera tendrá que consultar a sus accionistas, si debiera aumentar su oferta.
Las acciones de BHP en Londres han caído más de 8% desde que PotashCorp rechazó el acercamiento del grupo minero angloaustraliano.
Fuente / Diario Financiero