(Cochilco) En abril, la cotización promedio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres (BML) fue de 199,878 ¢/lb., superando en 17,5% la de marzo. Esto se produjo en un contexto en que los inventarios totales en bolsas de metales disminuyeron de manera importante, en alrededor de 98,2 mil TM (-17,3%), principalmente en BML (-93,9 mil TM) y SHFE (-6,1 mil TM), mientras que Comex tuvo un moderado ingreso de 1,7 mil TM. Esta semana, el precio del cobre finalizó con un valor de 204,797 ¢/lb, incrementándose 3,5% respecto del cierre de la semana anterior. Esta alza ocurre en un contexto de caída de 4% en los inventarios hasta 468,4 miles de TM, equivalente a 9,5 días de consumo de cobre mundial.
Un nuevo elemento de incertidumbre se apoderó de los mercados a comienzos de esta semana, al conocerse el avance de los casos de gripe porcina y las implicancias que tendría una expansión de esta enfermedad sobre la actividad económica global. Esta situación impactó a los mercados bursátiles y de materias primas, llevando al cobre a registrar el día martes, su menor valor en tres semanas.
Por otra parte, durante la semana se dieron a conocer cifras macroeconómicas con efecto mixto sobre la cotización del cobre, aunque con un sesgo en total positivo. El PIB de EE.UU., según datos preliminares, se contrajo más de lo esperado en el primer trimestre, hasta un ritmo anualizado de -6,1%, bajo el -4,9% previsto por los analistas. Con esta nueva cifra se acumulan 3 trimestres consecutivos de contracción, por primera vez desde 1975. En el sentido contrario, el índice norteamericano de confianza del consumidor mostró un fuerte repunte, llegando a 39,2 puntos en abril, frente a los 26,9 puntos de marzo. Este importante incremento mensual refleja mayores niveles de confianza respecto de una moderación de la actual recesión, y corresponde a la lectura más alta desde noviembre de 2008.
Por otra parte, disímiles noticias enfrentaron también las mayores empresas automotoras norteamericanas. General Motors anunció una reformulación del plan inicial de reestructuración, presentado el pasado mes de febrero. La empresa estableció entre sus nuevas metas, una reducción de los costos estructurales del 25% entre el periodo 2008-2010, hasta 23,2 miles de millones de dólares, para lo cual se considera la eliminación de 21 mil empleos en sus fábricas y la reducción de plantas desde 47 a 31 hasta el 2012. En tanto que Chrysler presentará hoy su pedido de protección por quiebra, luego que aparentemente fracasaran las negociaciones con los acreedores de la firma para reducir su deuda.
En su reunión mensual, la Reserva Federal norteamericana decidió mantener la tasa de política monetaria en el rango 0%-0,25%, declarando además, que “desde la última reunión en marzo la economía ha seguido contrayéndose, sin embargo, el ritmo de decrecimiento de la economía norteamericana parece estar desacelerándose”; no obstante, reiteró que mantendrá las tasas por un largo tiempo en bajos niveles para asegurar la recuperación.
En el ámbito minero, la empresa canadiense Barrick Gold Corp, se apronta a comenzar la construcción del proyecto aurífero Pascua Lama, luego que se lograra un acuerdo respecto de los temas pendientes sobre la tributación del proyecto en Chile y Argentina.
En tanto, el sindicato de trabajadores de la mina Lomas Bayas en Chile (59,2 miles de TM de SxEw de producción el 2008, perteneciente a Xstrata Copper) votó en contra de la última oferta de un incremento de 3,7% de los salarios ofrecido por la empresa, exigiendo un 6% de reajuste. Se retomarán las negociaciones de los trabajadores con la compañía, luego que ésta solicitara la mediación del gobierno; sin embargo, de no llegarse a acuerdo, el presidente del sindicato señaló que se haría efectiva la huelga desde el miércoles 6 de mayo.
Inventarios en Bolsas de Metales
Por cuarta semana consecutiva el nivel total de existencias cerró la semana con menores volúmenes de cátodos en bodegas, registrándose descensos por 19,3 miles de TM (-4%), resultando en un total de inventarios de 468,4 miles de TM.
La totalidad de las salidas se registraron en bodegas de BML, con un 59% en aquellas localizadas en Europa, específicamente Holanda e Italia.
La gran particularidad de los movimientos de esta semana fueron las salidas ocurridas en bodegas de EE.UU, hecho que no se había registrado a lo largo del año. Fue así como las bodegas ubicadas en New Orleans, que almacena un 40% del total de existencias en BML, concentraron las salidas de la región.
En tanto, el material destinado a entrega o warrants cancelados, al cierre de la semana se incrementó a 84 miles de TM, correspondiendo a un 20,7% del total de existencias en BML, gran parte de las cuales se ubica en bodegas de Rotterdam, Holanda y New Orleans, EE.UU. SHFE registró entradas por 4 miles de TM, con una subida semanal de 26,7%, para finalizar con 19 miles de TM.
Actividad de Bolsas de Metales
Tras los dos primeros días de la semana, en que los agentes constituyeron posiciones cortas, en los restantes días éstas fueron rápidamente cerradas. Es por eso que estimamos que el aumento de precios incluye un importante componente de rebote técnico..
Por otra parte, la curva forward de la BML por segunda semana consecutiva se encuentra en backwardation, mostrando la estrechez actual del mercado.
Análisis Técnico del Precio del Cobre
La cotización del metal rojo tuvo una etapa de consolidación que se prolongó hasta el martes pasado, tras lo cual dio muestras de un vigoroso rebote técnico que, sin embargo, se basa en el cierre de posiciones cortas.
Por otro lado, se mantiene vigente la tendencia de alza, más pronunciada, que se inició a fines de febrero. En cuanto a los indicadores técnicos, para el corto plazo dan espacio para que el rebote continúe; aunque en el mediano plazo, se ven indicaciones de menores bríos del crecimiento, y no se descarta que se entre a un período de lo que se llama movimiento lateral, en el cual la cotización evolucione sin tendencia.
En relación a la información que la próxima semana podría afectar la anterior proyección del análisis técnico, podemos destacar que el lunes 4 de mayo es feriado en la BML. Además, en Estados Unidos se informarán algunas cifras del sector construcción y de empleo. En la Unión Europea el Banco Central informará de su decisión sobre tasas de interés, y se difundirán las ventas minoristas y el índice PMI (líder de actividad industrial) que también se conocerá para China.
Fuente / Cochilco