(Cochilco) Al término de octubre el cobre arrojó una cotización promedio de 285,218 ¢/lb. en la Bolsa de Metales de Londres (BML), la que fue un 1,5% superior a septiembre, y llevó al precio promedio anual, acumulado a octubre, hasta 219,183 ¢/lb. Lo anterior, se produjo a pesar del contexto en que los inventarios totales en bolsas de metales se incrementaron en torno a 37,9 miles de TM (+7,7%) respecto al mes anterior, nivel que fue aportado principalmente por ingresos a BML (+26,6 miles de TM), seguido de un aumento de 7,2 miles de TM en Comex.
En tanto, en la presente semana, la cotización del cobre cerró en 298,237 ¢/lb, valor que representa un descenso de 0,1% respecto al precio registrado el viernes pasado en la Bolsa de Metales de Londres (BML). Esta variación semanal ocurrió en un escenario de mayor disponibilidad del metal, que tuvo un alza de 2,9% en los inventarios de las principales bolsas de metales, los que totalizaron 530,8 miles de TM, volumen que abastecería 10,9 días de consumo mundial de cobre.
A inicios de semana, la publicación desagregada de las cifras de comercio exterior de China propició el impulso en el precio del metal rojo, que se ubicó, ese día lunes, en su máxima cotización de los últimos 13 meses, descendiendo a partir de ese valor por el resto de la semana, para ascender el viernes, tras impulsarse ante la renovada confianza de los mercados luego de conocerse las cifras de crecimiento del tercer trimestre para EE.UU.
Fue así como el guarismo de internaciones hacia China develó un incremento en el nivel de importaciones de cobre refinado al ascender en 63 miles de TM durante septiembre, sobre las 220 miles de TM del mes anterior. Estas nuevas cifras elevan en 164% el nivel de importaciones de cátodos en lo que va del año, respecto del mismo periodo del año anterior, e interrumpen el ciclo de descensos de internaciones que prosiguió luego que se alcanzara hasta junio un histórico y progresivo incremento en las importaciones. Respecto de las importaciones totales (cátodos, concentrados y chatarra), éstas se incrementaron un 17,2% respecto a agosto, destacando el repunte en las internaciones de chatarra, las que se incrementaron en 16,5 miles de TM (+25,1%).
Otro elemento que impactó sobre el mercado del cobre, fueron las alentadoras señales de recuperación que se han observado en el mercado de la vivienda en EE.UU. donde la venta de casas usadas se incrementó durante septiembre un 9,4% respecto del mes anterior, alcanzando el mayor nivel de ventas desde julio de 2007 (5.57 millones a tasa anual), apoyado en los incentivos tributarios otorgados por el gobierno a compradores de primeras viviendas.
El comportamiento en descenso del precio del cobre el resto de la semana, estuvo asociado a la volatilidad de los mercados bursátiles, los que continúan centrando su atención en los reportes trimestrales de diversas compañías, siendo impactados además por la inesperada contracción de octubre, del índice de confianza del consumidor en EE.UU., el cual descendió desde los 53,4 puntos en septiembre a 47,7 en octubre, un descenso que se extendió por segundo mes consecutivo. Este escenario, que instaló un clima de cautela al mercado, aportó a la recuperación en el valor del dólar, el que se apreció hasta 1,47 US$/€, moderando el interés en los metales, afectando principalmente sobre los valores del oro y la plata.
No obstante lo anterior, las cifras de crecimiento económico por encima de lo esperado en EE.UU. inyectaron renovada confianza en los mercados, tras representar el primer resultado positivo en un año, avanzando entre julio y septiembre a una tasa anualizada de 3,5% frente a una contracción de 0,7% en el segundo trimestre, y a una expectativa de 3,2%.
Inventarios en Bolsas de Metales
En la presente semana, el volumen de inventarios de cobre en bolsas de metales se incrementó en 14,8 miles de TM (+2,9%), elevando el monto total de existencias a 530,8 miles de TM.
Se observaron entradas de cátodos en las tres principales bolsas, siendo la Bolsa de Futuros de Shanghai (SHFE) aquella en recibir el mayor volumen de ingresos (+6,9 miles de TM), dirigiéndose, a diferencia de la semana anterior, en la dirección esperada por el mercado, luego de conocerce el importante volumen de importaciones hacia China.
Por su parte, Comex, ingresó un volumen superior al promedio semanal observado en el último periodo al ascender en 2,8 miles de TM. Mientras que en BML ingresaron 5,1 miles de TM, de los cuales, 3,7 miles de TM se recibieron en bodegas localizadas en EE.UU., mientras que 1,2 miles de TM se ubicaron en Incheon y Busan, ambas de Corea del Sur.
En tanto, continúa el bajo nivel de warrants cancelados –indicador lider de salidas desde BML–, el que se ubica en un 1% del total de existencias, mostrando bajas probabilidades de cambiar de tendencia desde entradas hacia salidas.
Actividad de Bolsas de Metales
Los fundamentos mencionados en la primera página, propiciaron la apertura de nuevas posiciones cortas hasta el jueves, que fueron cerradas el viernes, y un incremento en la liquidez del mercado.
La curva forward de precios del día jueves mostraba un aumento de nivel, manteniendo una estructura de contango hasta tres trimestres en adelante, y un (algo menor) backwardation en los meses siguientes. Sin embargo, los precios oficiales promedio de la semana muestran un mayor contango a tres meses, consistentes con los ingresos de cobre a bodegas de las bolsas.
Análisis Técnico del Precio del Cobre
El nuevo precio récord anual marcado el lunes, la siguiente tendencia de caída hasta el jueves, y la posterior alza del viernes, dan cuenta que la cotización está en una “zona de congestión”, donde se produce una lucha por sostenerse sobre el piso del rango planteado, cuyo soporte se encuentra alrededor de 2,95 U$/lb, y la resistencia en torno a 3,14 U$/lb.
En cuanto a la evolución esperada del precio, los indicadores de corto plazo indican cierta posibilidad de corrección, dado que están algo sobre-comprados, aunque enmarcados dentro de una clara tendencia de alza.
En relación a la información que la próxima semana podría afectar la proyección anterior de análisis técnico, se puede mencionar que habrán reuniones tanto de la FED como del Banco Central Europeo para decidir sobre tasas de interés; además en EE.UU., Unión Europea y China, se difundirá el índice PMI que anticipa la actividad industrial; finalmente, en EE.UU. también se conocerán cifras de venta autos, órdenes de fábrica, de construcción y empleo.
Fuente / Cochilco.