La alta valorización de Codelco hecha por Goldman Sachs -entre US$ 24.500 y US$ 27.500 millones- se explica por la buena gestión de la empresa y no por el elevado precio del cobre, señaló la cuprera estatal, desmintiendo un análisis del Instituto Libertad y Desarrollo (ILD) que indicaba lo contrario.
La empresa dijo que el estudio realizado por la entidad norteamericana en relación a la creación de valor entre 2000 y 2006 se hace descontando cualquier efecto de la variación de precios del cobre y del molibdeno.
«En una empresa que produce materias primas, cuyos precios son tan variables, es básico que cualquier análisis comparativo debe hacerse descontando o eliminando los efectos de precios distintos en años diferentes», señaló Juan Eduardo Herrera, vicepresidente corporativo de Estrategia y Negocios de Codelco.
Según el informe presentado por ILD hace dos semanas, el valor de la cuprera, con el precio del cobre a largo plazo proyectado en la actualidad (el que no es expresado por el instituto), es efectivamente cercano a US$ 26.000 millones. Pero si es corregido por el precio del metal rojo a largo plazo proyectado por Codelco en 2000 (US$ 0,97 la libra), el valor de la empresa estatal se reduce a US$ 11.900 millones.
El ejecutivo señaló que la alta valorización se debe principalmente al aumento de las reservas de la empresa, de 46 millones de toneladas en 2000 a 125 millones en 2006. A lo que se agrega el desarrollo de una cartera de proyectos mineros, que aumentarán significativamente la producción. Ambos elementos, relacionados directamente a la gestión de la empresa.
Libertad y Desarrollo criticó que Codelco no especificó la metodología empleada por Goldman Sachs, y que los datos fueron entregados por la propia cuprera, los que no fueron verificados en forma independiente. Además, agregó que el plan de inversiones para 2006-2012 no es rentable, pues las utilidades de Codelco estarían 25% bajo las inversiones.
Herrera aseguró que el informe de ILD está equivocado porque no es correcto asociar las inversiones de un período de tiempo con las utilidades obtenidas por la empresa en el transcurso de ese mismo lapso.
Fuente / El Mercurio