La trayectoria del precio del cobre comenzó el año sorprendiendo. Alcanzó un récord de US$2,33 la libra en la Bolsa de Metales de Londres (BML) hace pocas semanas y el viernes último cerró en US$2,257 la libra.
Así, las estimaciones se dividen entre quienes prevén un ligero descenso anual y quienes esperan un fuerte aumento.
La visión menos optimista apunta a que la demanda del metal rojo por parte de China se está desacelerando, lo que, junto con una mayor producción, debido a los buenos precios actuales, ayudaría a que los inventarios se eleven más rápidamente. No obstante, las reservas seguirían históricamente bajas, lo que será un soporte para la cotización que, bajo estos argumentos, promediaría en torno a US$1,60 la libra, es decir, una merma de 4% anual.
La visión más promisoria, como la de Cochilco que previó un rango entre US$1,72 y US$1,76 la libra, implicaría una alza de 4% en el ejercicio. Barclays Capital y Morgan Stanley, en tanto, fueron más allá, previendo una media de US$2 la libra este año.
Tal pronóstico se basa en que el crecimiento económico mundial se mantendrá positivo, en un ambiente de bajas tasas de interés; persistirá la fuerte demanda desde China; habrá una caída en la producción, mientras que los inventarios mundiales se mantendrán bajos; al tiempo en que se anticipa un dólar más débil, transformando al metal en una buena alternativa de inversión.
Precio del Oro Subiría 20%
El año comenzó con un incremento del petróleo hasta los US$67 el barril, lo que catapultó al precio del oro hasta un máximo en 25 ejercicios, al cotizarse en US$574,60 la onza en Londres este mes, toda vez que los inversionistas usualmente buscan refugiarse en el metal amarillo ante eventuales peligros.
El viernes, en tanto, se transó en US$550,75 la onza, pero la tendencia de mediano plazo continúa siendo positiva. En efecto, se prevé una producción de mina estancada y un incremento de la demanda. Además, esto probablemente sea respaldado por los factores externos, como la debilidad del dólar, la inflación, la tensión geopolítica y los déficit gemelos en la potencia del norte.
Probablemente, el consumo del oro como fuente de reservas en los bancos centrales podría disminuir, así como también las compras desde la industria de la joyería, aunque sería compensado por el robusto crecimiento global de la economía.
Lo anterior atrae a los inversores, quienes continuarán diversificando sus carteras viendo alternativas a los tradicionales bonos, bolsas y monedas, beneficiándose los commodities en general.
Así, el promedio de las expectativas es US$535 la onza en la BML, lo que explicaría un aumento de 20% frente los US$444,9 la onza de 2005.
Cotización del Petróleo Permanecerá en Niveles Elevados
Todo apunta a que este año los precios del petróleo continúen altos, debido a los crecientes riesgos geopolíticos, la fuerte demanda china, y el significativo interés de los inversionistas en commodities como el crudo.
Es así como se prevé que la demanda promedio de crudo en 2006 será de 85,1 millones de barriles diarios frente a 83,3 millones en 2005.
La cotización comenzó este año con una notable subida, el valor del insumo West Texas Intermediate (WTI), alcanzó los US$68,35 el barril el 30 de enero, y el del Brent Forties los US$65,63 el barril el 1¡ de febrero. Entre preocupaciones por la inestabilidad en Irán y Nigeria, importantes naciones productoras de petróleo, pero desde entonces retrocedió debido al aumento de las reservas de combustible estadounidense. El viernes pasado se transaron en US$62,91 y US$60,12 el barril, respectivamente.
Según el informe del gobierno de Estados Unidos, las existencias de petróleo se encuentran hoy muy por encima del promedio correspondiente a esta época del año y 10% más que en igual fecha del 2005, hasta los 326,7 millones de barriles.
Con todo, para el 2006 la cotización del petróleo West Texas Intermediate (WTI) debiera promediar entre US$58 el barril. Mientras, para el Brent Forties se prevé una media de US$57 el barril.
Fuente/Estrategia