Codelco, con otros ojos: analistas externos dan su receta para enfrentar la brusca caída del cobre

Dic 26, 2008

La firma enfrenta el desplome del metal. Desde julio, el retroceso ha sido de casi el 70%. Acá, cuatro especialistas en minería revelan dónde pondrían el acento para sortear el momento que vive la estatal chilena.

1.- Todos reparan en reducir los costos laborales

Tal como ocurre en el debate interno sobre Codelco, los analistas internacionales también tienen puesta su mirada en los costos por trabajo que enfrenta la firma. Algunos son bastante duros en este punto. Como afirma John Meyer, de FairFaxis, «los costos laborales son difíciles de reducir sin despidos». Reflejando en parte la percepción en Chile, los sindicatos son bastante poderosos, e incluso a nivel de Gobierno se intentó incorporar a la planta de la firma a todos los trabajadores subcontratistas. Más de cinco mil, medida que fue sólo posible detener mediante acciones judiciales. Para Charles Coopers, director y analista de metales y minería de Evolution Securities, «la mano de obra es uno de los más grandes ítems de costos de Codelco». Recuerda que dados los altos precios del cobre en 2007 y 2008, se pagaron altísimos bonos en varias divisiones.

Sin embargo, «es improbable que ello se repita el próximo año, dado el colapso en el precio del cobre y la desaceleración de la economía mundial. Por lo tanto, ésta es otra área donde los costos podrían menguar», dice.

«Yendo más allá», asevera Cooper, Coldeco podría también considerar reducir su mano de obra, a pesar de que podría tener implicancias políticas y sociales». John Tumazos, analista de Very Independent Research, ve como una medida para acotar los costos la reducción de los salarios y de otros gastos discrecionales, hasta cierta cantidad, «tal vez 10 a 20% a través de toda la compañía».

Sylvain Brunet, analista financiero de acero y minería, recomienda que «las negociaciones salariales deben ser ahora conducidas con una estricta disciplina, dada la debilidad que se vislumbra para los trimestres venideros», opina.

¿Qué ha hecho Codelco?

En la empresa recuerdan que a mediados de la década de 1990 fue posible sortear bajos precios del cobre con las alianzas estratégicas firmadas con los trabajadores y que ellas pueden ser renovadas dada la disposición de los principales sindicatos. .

Codelco suspendió la incorporación de personal bajo cualquier modalidad de contrato.

Se restringieron los viajes dentro de Chile, y muchas de las reuniones de trabajo entre ejecutivos y su personal se efectúan bajo la modalidad de video conferencia.

Recuerdan la dura oposición de la firma a que se incorporarán los trabajadores subcontratados.

Los expertos concuerdan en que factores políticos dificultan recortar mano de obra.

2.- Establecer un estándar de asistencia obligatorio

Uno de los problemas de Codelco es que, dada la vejez de algunas de sus minas, también muchos de sus trabajadores llevan décadas en funciones en las plantas de la empresa. Con la exposición a los químicos y el material particulado, algunos llegan a edades más maduras con varios problemas de asistencia por razones de salud. Por ejemplo, comentan en la empresa: La edad promedio en Chuquicamata es de 50 años, mientras que en otras faenas más nuevas como Radomiro Tomic, la edad media cae hasta los 37 años. John Tumazos promueve un «estándar de asistencia obligatorio»: «Los empleados no deberían ser elegibles para pagos o bien continuar trabajando sin un mínimo umbral, digamos 95% de asistencia. Más allá, permitir el ausentismo debería requerir de alguna mínima advertencia, tal vez 12 horas, para permitir el manejo de las operaciones por parte del equipo».

El mismo Tumazos cuenta que él estuvo el lunes 7 de abril de este año de visita en los molinos de El Teniente aproximadamente a la 1 pm: «Ninguno de los molinos SAG (unos equipos muy importantes para la industria) estaba funcionando, aún cuando el manejo de los molinos exige 92% de continuidad (en sus operaciones). No había mantención ni ninguna otra actividad en curso. Al parecer, las minas subterráneas no producirán al ritmo suficiente para abastecer a los molinos con el material necesario. ¿O estaban los mineros de fiesta todo el fin de semana, en vez de presentarse para sus turnos?», se pregunta.

«El ausentismo es un problema en Codelco», opina Juan Carlos Guajardo, director ejecutivo del Centro de Estudios del Cobre y la Minería, «en la minería la continuidad es muy importante», explica el experto chileno.

¿Qué ha hecho Codelco?

Se ha logrado llegar a niveles de ausentismo del orden de 5%, lo que es una tarea dura en la empresa, porque obviamente a trabajadores de más edad, mayores son sus posibilidades de enfermarse. Pero aquellos que realizan fraudes, la firma ha fortalecido sus mecanismos de control interno para evitar abusos.

Ha habido planes de retiro. En El Teniente se llevó adelante uno que involucró a 420 personas que tenían una menor productividad y un alto ausentismo. Los planes de egreso han permitido acercarse a niveles del 5% de faltas al trabajo.

3.- Eficiencia: «Algunas faenas deben cerrarse»

Cerrar aquellas áreas de operación de alto costo es otra de las medidas que recomiendan los expertos extranjeros. «Quizá una opción es cerrar donde el costo total excede un umbral dado, como US$ 1,50 a US$ 2,0 dólares la libra de cobre. Salvador es un ejemplo de una operación sensible al precio», sostiene John Tumazos, analista de Very Independent Research. «Muchas compañías mineras tomaron la oportunidad de los muy altos precios del metal para producir en minas de muy baja ley o maximizaron la producción de cobre para satisfacer la demanda de China. Codelco está actualmente procesando algunas minas de baja ley en Andina y Codelco Norte que podrían ser suspendidas para permitir un ahorro de costos», opina Charles Cooper, de Evolution Securities.

Otra medida de eficiencia es optimizar el uso de energía y el costo del transporte, como afirma Sylvain Brunet.

¿Qué ha hecho Codelco?

Las instrucciones que dio el presidente ejecutivo, José Pablo Arellano, es parar las operaciones que tengan costos mayores al precio del cobre. Esto se está haciendo analizando una a una las explotaciones mineras.

La firma está renegociando todos sus contratos de fletes, obras de ingeniería, de compra de insumos. El escenario mundial cambió para todos y en ese contexto es que se reestudian los contratos suscritos.

La firma está renegociando sus contratos con diversos proveedores ante el nuevo escenario.

4.- Sugieren aportes de capital de privados

Para uno de los expertos, repriorizarse en la inversión en nuevos y grandes proyectos es una decisión que puede implicarle a Codelco incurrir en menores costos. «Algunas de las reinversiones o nuevos proyectos que se dieron en el ambiente de altos precios vivido entre 2004 y 2008 pueden no sostenerse, dados los cambios en las leyes de las minas y la menor productividad, entre otros factores», afirma John Tumazos. El experto dice que en los proyectos de gran envergadura debe buscarse participación del 51% de capital privado. «Ciertamente habrá algunos proyectos que no son atractivos para el sector privado, pero el ir proyecto por proyecto privatizando crearía una » cultura» para nuevos planes de negocios», dice.

«La decisión más importante de reinversión es el «timing» para transformar a Chuquicamata en una mina subterránea. Quizá en este ámbito se puede suspender la iniciativa por dos años, a la espera de mejores precios del cobre», estima John Tumazos.

La visión de Codelco

> Codelco prefiere por ahora financiar ellos la mayor parte de su plan de inversiones de US$2.000 millones. La razón es que consideran que de esa forma se maximiza de mejor manera la ganancia del dueño, que es el Estado. En sus cálculos, el aporte en impuestos de la minera es mayor por tonelada de cobre extraída en Codelco, en comparación con la empresa privada. Además, Codelco posee costos de endeudamiento similares o incluso menores al Estado de Chile.

Dar prioridad a los proyectos de gran escala es otra recomendación de los especialistas en cobre.

5.- ¿Suspender aporte a las FF.AA.?

Para Charles Cooper, hay que considerar que Codelco paga el 10% de sus ventas a las Fuerzas Armadas ¿Tal vez le pueda pedir al Gobierno que esto sea diferido hasta que los precios del cobre mejoren?, se pregunta.

Aunque no se pronuncian sobre el aporte a las Fuerzas Armadas, recuerdan que éste se extrae de las ventas de la cuprera, por lo que afecta con fuerza el balance final.

El perfil de los consultados

CHARLES COOPER, director de minería y metales de Evolution Securities, con sede en Londres. Antes de llegar a la City, trabajó diez años como analista de minería senior de Brook Hunt, una consultora minera.

SYLVAIN BRUNET es jefe de investigación de acciones mineras y de metales de Exane BNP Paribas, con sede en París. Antes de su actual puesto se desempeñó en Morgan Stanley y Credit Suisse. Vivió en Londres cinco años.

JOHN TUMAZOS, asesor de inversiones de Very Independent Research, con sede en Nueva Jersey, Estados Unidos. Se dedica al análisis de materias primas y de acciones de empresas relacionadas con estos productos.

JOHN MEYER es analista jefe para la minería de Fairfax, empresa dedicada a las transacciones mineras, investigación en el área y en fusiones y adquisiciones. Su sede es Londres.

Fuente / El Mercurio

Lo último
Te recomendamos

REVISTA DIGITAL

Temas relacionados

Suscríbase al Newsletter Minería Chilena