(Cochilco)La semana que finalizó fue un período negativo para los mercados mundiales, fenómeno que alcanzó también al precio del cobre cuya cotización en la Bolsa de Metales de Londres cerró en 401,4 ¢/lb, valor que representa una disminución de 15,3 centavos (-3,83%) respecto al viernes anterior. Esta caída se produjo, principalmente, por el momento de incertidumbre sobre la evolución de la economía global. El volumen total de inventarios en la Bolsas mundiales fue de 658.071 TM de cátodos en Bolsas de metales, monto que podría satisfacer 11,9 días de demanda.
La caída del metal se explica por los rumores generados, al inicio de la semana, sobre la solidez del sistema bancario francés y la inquietud sobre una eventual rebaja en la clasificación de la deuda gala, siguiendo lo ocurrido a Estados Unidos. Dicha noticia y el permanente problema de la deuda de España e Italia, incrementaron la percepción de riesgo de los inversionistas.
Por otro lado, el jueves se conoció la cifra de solicitudes de desempleo en Estados Unidos, la que fue mejor a lo esperado por los analistas. Dicho dato, sumado al mensaje de la FED sobre la mantención de la tasa de interés en valores cercanos a cero hasta el año 2013, más la confirmación del rating AAA, y con perspectiva estable, por parte de las tres mayores agencias de ratings a la deuda francesa, provocaron un rebote en el mercado financiero, hecho que también disminuyó las pérdidas en la cotización del metal. Este viernes el Departamento de Comercio de Estados Unidos publicó las ventas minoristas para julio, las que aumentaron en 0,5%, dato que fue recibido positivamente por el mercado.
En otro ámbito, el gobierno chino informó las cifras preliminares para julio de sus importaciones de cobre, las que alcanzaron las 306.626 toneladas, incrementándose en 9,5% respecto de junio. La producción industrial china y el indicador de ventas minoristas, anotaron un crecimiento de 14% y 17,7% en julio respectivamente, datos que fueron más bajos que los anotados en junio y que lo estimado por los analistas. Tales cifras podrían indicar un enfriamiento de la economía china lo que podría afectar la demanda de cobre en el futuro.
Por otra parte, la tasa de inflación del gigante asiático en julio se incrementó a 6,5%, la más alta en tres años, en comparación a igual mes del año anterior. Esta elevada cifra se produce a pesar de los esfuerzos realizados por el gobierno para su disminución a través del aumento de tasas de interés y de requerimientos de caja en las reservas de los bancos.
Finalmente, informamos que la producción chilena de cobre comerciable durante el mes de junio del presente año, alcanzó a 427.000 TMF, disminuyendo 43.200 TMF (-9,19%) respecto de igual mes del año 2010. En relación a la producción acumulada (enero-junio), la producción llegó a 2.571.300 de TMF, cayendo 2,19% respecto de igual período del año anterior. Dicha rebaja en el tonelaje acumulado se explica principalmente por la menor producción observada en Escondida (-75.300 de TMF), Collahuasi (-32.200 de TMF), El Abra (-24.100 de TMF) y Quebrada Blanca (-11.900 de TMF), entre otras. Las principales operaciones que registraron aumentos, fueron Codelco (19.700 de TMF) y Candelaria (17.500 de TMF). La producción chilena de molibdeno para el mes de junio fue de 3.572,7 toneladas métricas de fino contenido en forma de óxidos y concentrado, aumentando en 183 TMF (5%) respecto del mismo mes del año anterior. Un mayor detalle se entrega en el Boletín Mensual de junio, que se encuentra disponible en nuestra página web.
Inventarios en Bolsas de Metales
La semana registró una variación de existencias bastante baja, cerrando con una disminución de 326 TM con lo que las existencias se ubican en 658.071 de TM.
Esta situación se explica principalmente por la disminución de los inventarios de la Bolsa de Metales de Londres (BML) que vio reducidos sus volúmenes en 3.275 TM (-0,7%) a nivel mundial, debido principalmente a la reducción de 2.125 TM que se observa en los almacenes de New Orleans y en menor medida por las 750 TM de disminución en St. Louis, ambos en Estados Unidos. El resto de las bodegas asociadas a BML, tienen variaciones menores que en gran parte se compensan, siendo importante destacar que a nivel neto se produjo un marginal aumento en los niveles de las bodegas de Europa y una reducción en las de Asia. Por otra parte, las bodegas asociadas a la Bolsa de futuros de COMEX registraron un incremento de 405 TM (0,5%) y los inventarios en la Bolsa de Shangai un aumento de 2.619 TM (2,2%). En relación a los warrants cancelados en BML. Estos registraron una disminución respecto a la semana anterior, alineados con los menores movimientos de los inventarios globales, lo que podría ser un indicador de menor actividad industrial.
Actividad de Bolsas de Metales
Los precios e intereses abiertos de BML indican que hasta el jueves predominó la apertura de nuevas posiciones cortas.
Lo anterior se evidenció también en el importante desplazamiento de la curva de precios futuros, la que registró una baja de 8,7% respecto al promedio de la semana anterior. La curva se mantiene en contango, pero menos acentuado que en la semana previa.
Análisis Técnico del Precio del Cobre
La caída en la cotización del cobre de las últimas semanas, ha llevado al precio a posicionarse muy por debajo de las curva de medias móviles de corto plazo (40per) y en menor medida la de mediano plazo (100per).
Las expectativas sobre la economía mundial llevaron nuevamente al precio a quebrar los soportes de las últimas semanas. Sin embargo, los últimos días ha mostrado bastante estabilidad en torno a los 400 ¢/lb. De esta manera, para la próxima semana se estima un soporte en los 390¢/lb y una resistencia en torno a los 410 ¢/l. Con todo, la incertidumbre actual ha aumentado los riesgos de nuevas caídas.
La información que la próxima semana podría afectar la proyección del análisis técnico, estará condicionada por la entrega en EE.UU. de cifras de actividad industrial y del sector construcción residencial; en Europa se difundirá la inflación de la Euro Zona, mientras que en Alemania se entregará el índice ZEW de confianza de inversionistas.
Fuente /Cochilco