(Cochilco)Esta semana la cotización del cobre en la Bolsa de Metales de Londres cerró en 398,32 ¢/lb, con una disminución de 5,57 ¢/lb (-1,4%) respecto a la semana anterior. El volumen total de inventarios en la Bolsas mundiales se mantuvo estable, alcanzando a 656.034 TM de cátodos en las bolsas de metales, monto que podría satisfacer 11,8 días de demanda.
Los fundamentos que explican la caída del metal continúan siendo los problemas financieros generados por Grecia y que impactan directamente en la economía de la eurozona.
A comienzos de semana los rumores sobre una eventual quiebra del país heleno arrastraron nuevamente a los mercados financieros a la baja. Asimismo, la agencia calificadora de riesgo Moody’s rebajó la calificación crediticia de largo plazo a Société Générale y Crédit Agricole, dos de las tres más importantes instituciones financieras francesas. Cabe señalar que la banca europea ha debido restringir sus préstamos en dólares debido a la pérdida de financiamiento proveniente de otras entidades e inversionistas, motivado por el aumento del riesgo crediticio percibido por el mercado sobre ella.
Posterior a ello, los mercados financieros y el precio del metal tuvieron un repunte debido a las palabras de la Canciller de Alemania y del Presidente de Francia sobre la mantención de su apoyo financiero a Grecia para su continuidad en la eurozona. Adicionalmente, los principales Bancos Centrales del mundo anunciaron una inyección de liquidez en dólares a la banca europea, disminuyendo la presión al sistema financiero del viejo continente, medida que también fue aplaudida por los mercados.
Con todo, el día lunes, el precio del metal alcanzó la segunda cotización más baja del año 2011, alcanzando los 392,15 ¢/lb, hecho que denota las tensiones en los mercados.
En Estados Unidos se publicaron esta semana noticias negativas en materia económica. Las ventas minoristas no mostraron variaciones, el índice de producción de la Fed de Filadelfia cayó más de lo esperado por el mercado y la tasa de inflación anotó una variación de 0,4%, por sobre el 0,2% estimado por los analistas.
En el ámbito de la oferta de cobre, destacamos que las huelgas de la mina Grasberg en Indonesia y Cerro Verde en Perú continúan por tercer día, hecho que apoyaría el precio del metal.
Finalmente, comunicamos que la producción chilena de cobre comerciable durante el mes de julio de este año, alcanzó a 373.500 TMF, disminuyendo 78.700 TMF (-17,4%) respecto de igual mes del año 2010. Respecto al período acumulado (enero-julio), la producción llegó a 2.944.600 de TMF, cayendo 4,4% respecto de igual período del año previo.
Esta disminución en el tonelaje acumulado se explica fundamentalmente por la menor producción observada en Escondida (-131.200 TMF), Collahuasi (-45.500 TMF) y El Abra (-25.200 TMF) entre otras. Las principales operaciones que registraron aumentos, fueron División Andina de Codelco (38.100 TMF), Candelaria (15.600 de TMF) y Pelambres (7.000 de TMF). La producción chilena de molibdeno para el mes de julio fue de 3.031,4 toneladas métricas de fino contenido en forma de óxidos y concentrado, disminuyendo en -293,7 TMF (8,8%) respecto del mismo mes del año anterior. Un mayor detalle se entrega en el Boletín Mensual de julio, que se encuentra disponible en nuestra página web.
Inventarios en Bolsas de Metales
Al igual que la semana anterior, los stocks en las Bolsas de Metales prácticamente no presentaron variaciones respecto a la semana previa, finalizando la semana con 656.034 TM, con un aumento de 137 TM (+0,02%).
Las existencias de la Bolsa de Metales de Londres (BML) tuvieron una leve variación respecto del período anterior, anotando 466.025 TM, con un aumento de sus volúmenes de 800 TM (+0,2%) a nivel mundial. El mayor aumento se registró en los almacenes de New Orleans y Chicago, que en conjunto marcan un alza de 1,1% en las bodegas de Estados Unidos. Por su parte, tanto los almacenes de Asia como los de Europa disminuyeron sus existencias en 0,9%.
Las bodegas de la Bolsa de futuros de COMEX registraron un aumento de 576 TM (+0,7%).
En la Bolsa de Shangai, los inventarios luego de algunas semanas de importantes aumentos, registraron una disminución de 1.239 TM (-1,1%).
La cifra de Warrants cancelados en la BML tuvo una variación positiva sobre la semana previa, alcanzando a 8.600 TM, representando el 1,85% del total de inventarios, cifra que indica una mayor salida de inventarios, lo que podría denotar una mayor actividad productiva.
Actividad de Bolsas de Metales
La tendencia de los inversionistas hasta el día jueves, fue la toma de nuevas posiciones cortas, reflejando una estimación de precios más moderada, pese a lo cual, la curva de futuros continúa en Contango. Esta curva se desplazó significativamente a la baja respecto a los promedios registrados la semana previa, indicando la disminución de los precios. Los valores promedio semanal del cobre, contado y a tres meses, tuvieron una caída de 2,6%.
Análisis Técnico del Precio del Cobre
El precio del cobre se ubicó nuevamente bajo las curvas de medias móviles de corto plazo (40per) y de mediano plazo (100per), reflejando una corrección a la baja en el corto plazo.
El soporte proyectado la semana anterior de 395 ¢/lb fue alcanzado el día lunes, no obstante la cotización del metal se incrementó los días posteriores. Para esta semana se proyecta un soporte en los 390 ¢/lb y una resistencia en torno a los 405 ¢/lb, debido al sesgo a la baja y a la alta volatilidad demostrada durante el último período.
En Estados Unidos se publicarán la próxima semana cifras relacionadas al sector inmobiliario que pueden afectar esta proyección: cifra de inicio de construcciones de casas nuevas y venta de casas usadas. Por otro lado, en la zona euro se publicarán cifras de la confianza del consumidor y PMI manufacturero.
Fuente/Cochilco