(Cochilco) El precio del cobre de la Bolsa de Metales de Londres cerró la presente semana con un valor de 359,7 ¢/lb, es decir con una baja de 2,3 ¢/lb (-0,65%) respecto del viernes de la semana anterior. En el mismo periodo los inventarios en la Bolsas mundiales se redujeron en 0,8%, alcanzando las 582.703 TM de cátodos en las bolsas de metales, cantidad que podría satisfacer 10,5 días de consumo.
El sorpresivo anuncio por parte de Grecia que sometería a un referéndum el nuevo plan de rescate financiero acordado la semana previa por los 17 miembros de la Unión Europea, volvió a generar incertidumbre en los inversionistas y provocó un fuerte retroceso en las principales plazas bursátiles. Sin embargo, este jueves el gobierno griego suspendió la realización de dicho referéndum y aceptaría las severas condiciones de ajuste fiscal establecidas en el plan de rescate, que además implica la reducción en 50% de la deuda griega y un ordenado proceso de recapitalización de la banca europea.
La repercusión de estos acontecimientos en el mercado financiero ha sido limitada en el mercado del cobre, debido a que la restricción de oferta de este metal entrega un soporte importante al precio. En este ámbito, destacamos el anuncio de Freeport McMoRan de la paralización de la producción del yacimiento Grasberg (Indonesia), el segundo productor de cobre a nivel mundial y Cerro Verde en Perú, ambos afectados por problemas laborales. A lo anterior, se suma la menor producción de Chile prevista para el año 2011 respecto de 2010 y la persistente baja en los inventarios reportada por la Bolsa de Metales de Londres, principalmente en las bodegas de la zona asiática.
El consumo de cobre refinado de China a septiembre aumentó un 8%, previéndose que en el presente año sobrepase las 7 millones de toneladas según la Asociación China de la Industria de Metales no Ferrosos. Dicha asociación no reportó cifras comparables respecto del año 2010, aunque éstas son indicativas de la fortaleza de la demanda de China y son consistentes con el crecimiento sostenido de las importaciones registradas a partir de mayo del presente año.
Lo anterior, en un contexto en que el indicador PMI de manufacturas de China en octubre disminuyó inesperadamente a 50.4 puntos desde 51.2 el mes anterior. Esta situación es consecuencia de la debilidad de la demanda de productos chinos por parte de las economías de Europa y Estados Unidos. Este indicador estaría confirmando la percepción que China experimentaría una suave desaceleración del PIB, lo cual debería confirmarse en el último trimestre del año.
Por otra parte, el recorte de la tasa de interés referencial en 25 puntos base por parte del Banco Central Europeo (BCE) este jueves alentó a los inversionistas a una mayor demanda de commodities, lo que dio soporte al precio. El recorte de la tasa responde a la percepción que Europa enfrentaría una recesión moderada en la última parte del presente año.
Luego que Grecia desechara la realización del referéndum, el mercado volvió a centrarse en los fundamentos. Hoy se publicó la nómina de empleo no agrícola de EEUU que indicó que se crearon 80.000 puestos de trabajo, bajo la expectativa del mercado, lo que indica que la economía norteamericana aún no entrega señales claras que confirmen un despegue en la actividad.
Inventarios en Bolsas de Metales
Los inventarios acumulados a nivel global en las Bolsas de Metales presentaron una leve disminución de 4.456 TM (0,8%) respecto a la semana previa, alcanzando las 582.703 TM.
Los stocks de la Bolsa de Metales de Londres (BML) tuvieron una caída de 14.525 TM (3,4%) respecto del período previo, registrando 417.850 TM a nivel mundial. Se mantiene la tendencia de salida de stocks de los almacenes de Asia, hecho que se explicaría por la demanda del metal por compradores chinos. Las bodegas de Estados Unidos anotaron leves incrementos de 3.150 TM y las de Europa registraron una disminución de 1.250 TM.
Los stocks en la Bolsa de Futuros de COMEX, anotaron una pequeña disminución de 31 TM.
En la Bolsa de Shangai, los inventarios revirtieron la tendencia mostrada en el último período de desacumulación de stocks, anotando un aumento de 10.100 TM (13,7%).
Los Warrants cancelados en la BML registraron 42.725 TM, representando el 10,22% del total de inventarios, hecho que denotaría una mayor demanda por el metal para actividades productivas.
Actividad de Bolsas de Metales
La estrategia de los inversionistas respecto de la semana previa fue la toma de nuevas posiciones cortas, debido a una mayor cautela sobre la cotización futura del metal.
La curva de precios futuros se desplazó a la baja respecto a la anotada la semana anterior y los valores promedio semanal del cobre, contado y a tres meses, tuvieron un alza de 1,4%.
Análisis Técnico del Precio del Cobre
La cotización del metal esta semana se mantiene sobre la curva de medias móviles de corto plazo (40per). Sin embargo, aun se mantiene bajo la curva de mediano plazo (100per).
El precio tuvo una pequeña caída producto de la cifra de PMI de China en octubre y el anuncio del gobierno griego sobre realizar un referéndum sobre su rescate financiero. Esta semana proyectamos un soporte en los 345 ¢/lb y una resistencia en torno a los 380 ¢/lb.
La próxima semana se publicarán cifras en Estados Unidos que podrían afectar esta proyección, destacando: el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan y la balanza comercial. En la eurozona el Banco Central Europeo publicará su informe mensual y se conocerán las ventas minoristas. En China se anunciarán: ventas minoristas, la balanza comercial, la tasa de inflación, la producción industrial y el gasto en construcción.
Fuente /Cochilco