(Cochilco)Esta semana la cotización del cobre en la Bolsa de Metales de Londres cerró en 330,66 ¢/lb, valor que representa una baja de 67,7 ¢/lb (-17%) respecto al cierre de la semana previa. Hoy viernes el precio pasó a condición de backwardation, reflejando las menores expectativas de consumo futuro. Esta situación se dio en un contexto en que los inventarios en las Bolsas mundiales disminuyeron en 1,6% respecto al cierre de la semana anterior, alcanzando a 645.509 TM de cátodos, monto que podría satisfacer 11,6 días de consumo.
El cobre registró esta semana su cotización más baja desde agosto de 2010 (330,53 ¢/lb) como resultado del aumento en la percepción del riesgo de desaceleración económica de Estados Unidos y Europa, como también por la caída en la producción industrial de China por tercer mes consecutivo y la mayor probabilidad de default por parte de Grecia. Lo anterior derivó en la apreciación internacional del dólar frente al euro, profundizando el efecto negativo sobre el precio de los commodities.
Esta semana Standard & Poor’s disminuyó la calificación de la deuda soberana de Italia (desde A+ a A). Ello, en conjunto con la rebaja de rating crediticio a los dos bancos más importantes de Francia, ocurrida la semana pasada e indicadores que reflejarían menor liquidez de la banca europea, configuraron un contexto pesimista respecto del efecto cascada que ocasionaría un eventual default de Grecia. Lo anterior se profundizó por la ausencia de una respuesta clara, coordinada y con medidas concretas por parte de las principales economías de Europa respecto de la situación griega. Hoy el mercado está expectante ante un posible anuncio del Banco Central Europeo de medidas para revertir la situación de crisis de deuda. Esto, ante el anuncio del G-20 que prometió evitar que la crisis socave a los bancos y mercados financieros, fortaleciendo el fondo de rescate de la eurozona.
Por otra parte, el FMI en su informe dado a conocer esta semana confirmó que las tasas de crecimiento de la economía mundial serían menores a las previamente proyectadas. Los principales riesgos provendrían de Europa y Estados Unidos, que al no actuar coordinadamente y con prontitud socavarían aun más la confianza de inversionistas y consumidores, que podrían llevar a estas economías a un nuevo ciclo recesivo. Asimismo, el jueves la Reserva Federal de Estados Unidos advirtió que la economía enfrenta un panorama con significativos riesgos a la baja.
El sector industrial de China se contrajo por tercer mes consecutivo en septiembre como resultado de la débil demanda internacional que ha frenado nuevas órdenes de producción y compra de materias primas. El índice instantáneo de órdenes de compra (PMI), que estima la producción industrial antes que se den a conocer los datos oficiales, se situó por debajo de los 50 puntos, denominada zona negativa. La menor actividad industrial se ha traducido en menores compras de cobre. Las cifras acumuladas a agosto indican que la importaciones de cobre refinado disminuyeron en 26,1% y los concentrados en 4,8%.
The Conference Board Leading Economic Index publicó el indicador líder en Estados Unidos que registró en agosto un alza de 0,3% respecto del mes anterior, sorprendiendo positivamente al mercado por cuarto mes consecutivo. El positivo desempeño fue influenciado por los componentes que miden condiciones financieras y monetarias sobrepasando al negativo desempeño de aquel que mide las expectativas económicas.
Inventarios en Bolsas de Metales
Los inventarios en las Bolsas de Metales presentaron una leve disminución de 10.526 TM (-1,6%) respecto a la semana anterior, alcanzando las 645.509 TM.
Los stocks de la Bolsa de Metales de Londres (BML) tuvieron una caída respecto del período anterior, anotando 464.550 TM a nivel mundial. La mayor disminución se registró en los almacenes de Corea del Sur y Singapur, los que anotaron una baja de 5.550 TM y 375 TM respectivamente. Por su parte, las bodegas de Estados Unidos y Europa registraron alzas de 2.325 TM y 2.125 TM, respectivamente.
Los inventarios de la Bolsa de Futuros de COMEX registraron un aumento de 757 TM (1%).
Las bodegas de la Bolsa de Shanghai registraron una disminución de 9.808 TM (-8,8%).
La cifra de Warrants cancelados en la BML alcanzó a 18.150 TM, representando el 3,91% del total de inventarios.
Actividad de Bolsas de Metales
Los inversionistas hasta el día jueves, continuaron la jornada con la toma de nuevas posiciones cortas, reflejando significativamente un sentimiento más negativo sobre el precio futuro del metal, debido a la agudización de los problemas de Grecia y de la banca europea, lo que también afectó a los mercados financieros en su totalidad.
La curva de precios futuros se desplazó con fuerza a la baja respecto a la registrada la semana previa, en una clara señal de las menores expectativas de consumo futuro. Los valores promedio semanal del cobre, contado y a tres meses, tuvieron una caída de 8% y 8,1%.
Análisis Técnico del Precio del Cobre
La cotización del metal se ubicó bajo las curvas de medias móviles de corto plazo (40per) y de mediano plazo (100per), evidenciando la importante corrección a la baja que ha tenido en el último período.
El soporte proyectado en la semana previa fue alcanzado el día lunes, y durante la semana, el precio del metal continuó con la tendencia a la baja anotada en las jornadas anteriores. Para esta semana se proyecta un soporte en los 330 ¢/lb y una resistencia en torno a los 350 ¢/lb, dependiendo de la evaluación del mercado a medidas que adoptaría el Banco Central Europeo.
En Estados Unidos se publicarán la próxima semana cifras relacionadas al sector inmobiliario y comercial que pueden afectar esta proyección: venta de casas nuevas, confianza del consumidor y órdenes de bienes durables. En China se anunciará el PMI manufacturero oficial y en la eurozona se publicará el índice de confianza del consumidor.
Fuente /Cochilco