(Cochilco)El precio del cobre de la Bolsa de Metales de Londres cerró la presente semana con un valor de 326,42 ¢/lb, es decir una baja de 17,5 ¢/lb (5,09%) respecto del viernes de la semana anterior. En el mismo periodo los inventarios en la Bolsas mundiales se redujeron en 2,4%, alcanzando las 538.315 TM de cátodos, cantidad que podría satisfacer 9,7 días de consumo.
Durante esta semana la situación en Europa continuó con un progresivo deterioro, aumentando las probabilidades de un derrumbe del euro. El incremento del riesgo crediticio de las dos economías pilares de la Unión Europea, Francia y Alemania, se ha traducido en un castigo significativo en la tasa de colocación de sus bonos, alcanzando niveles sin precedentes, incluso para Alemania. A lo anterior, se suma la advertencia de Moodys de una eventual rebaja en la calificación de riesgo de la deuda soberana de Francia.
Por otra parte, en el día de hoy las tasas de colocación de los bonos italianos estaban sobrepasando los niveles de 7%, cifra considerada crítica por el mercado. El obstáculo para lograr una salida a la situación en Europa es la oposición de Alemania a las dos medidas con mayor consenso entre gobiernos e inversionistas, esto es la intervención masiva del Banco Central Europeo en la compra bonos soberanos de los países con mayores problemas deuda y concordar la emisión de eurobonos de manera conjunta de los principales países que conforman la Unión Europea. La falta de acuerdos en estas materias ha derivado en el deterioro progresivo del euro frente al dólar, teniendo un impacto negativo en el precio de los commodities y en las Bolsas Mundiales.
Las noticias provenientes de EEUU tampoco son alentadoras, ya que se corrigió a la baja el crecimiento del PIB del tercer trimestre dado a conocer la semana pasada, desde 2,5% a 2% y por otra parte, la llamada supercomisión del Congreso fracasó en alcanzar un acuerdo sobre la reducción del déficit fiscal del gobierno federal. En el mismo ámbito, Moodys alertó que rebajaría la calificación crediticia en caso que las autoridades gubernamentales no se comprometan en el corto plazo con un plan para recortar el déficit en 1,2 billones de dólares en un plazo de diez años.
Un indicador anticipado de la evolución de la economía estadounidense son los subsidios de desempleo, los cuales aumentaron la semana pasada, y asimismo, el gasto del consumidor registró un crecimiento marginal en octubre. De acuerdo a dichas cifras, la economía podría moderar más de lo previsto su ritmo de expansión en el cuarto trimestre del presente año.
Por otra parte, esta semana se dio a conocer el índice PMI manufacturero anticipado de China que publicó el banco HSBC y que dio cuenta que durante noviembre se registró la mayor contracción en las órdenes de compra del sector fabril en 32 meses. Esto -junto al deterioro mostrado por el sector inmobiliario, donde el precio de las viviendas nuevas se ha reducido en torno al 30%- ha generado una señal de alerta de que China podría enfrentar una desaceleración más brusca que lo anticipado en semanas previas. Se espera que en las próximas semanas la autoridad relaje el control monetario a que está sometida la banca, atendiendo la debilidad de la actividad fabril.
Finalmente, destacamos que el gobierno chino informó el lunes pasado la cifra desagregada de las importaciones netas de cobre para octubre, las que alcanzaron 525,6 miles de TM, teniendo un aumento de 0,1% respecto al mes anterior. El mayor incremento correspondió a las internaciones netas de cobre refinado, registrando 295 miles de TM (8,1%) en relación al mes anterior.
Inventarios en Bolsas de Metales
Los stocks en las Bolsas de Metales evidenciaron una caída de 13.045 TM (2,4%) respecto a la semana previa, alcanzando las 538.315 TM.
Los inventarios en la Bolsa de Metales de Londres (BML) tuvieron una disminución de 3.525 TM (0.9%) respecto del período previo, registrando 394.725 TM a nivel mundial. Dicha caída obedece a la disminución de inventarios en las bodegas de Corea del Sur y Singapur. En Estados Unidos las bodegas anotaron un incremento de 2.775 TM (1%) y las de Europa registraron una caída de 175 TM (0,3%).
Los stocks en la Bolsa de Futuros de COMEX, evidenciaron una disminución de 526 TM (0,7%) respecto de la semana anterior.
En la Bolsa de Shangai, los inventarios registraron una fuerte caída de 8.994 TM (12.1%), manteniendo la tendencia evidenciada las semanas anteriores.
Los Warrants cancelados en la BML registraron 31.875 TM, representando el 8,08% del total de inventarios.
Actividad de Bolsas de Metales
Hasta el día jueves de esta semana, la estrategia de los inversionistas fue la toma de nuevas posiciones cortas, como un signo de previsión que el metal sufriría nuevas caídas en su precio. Por otro lado, la tendencia negativa de los mercados financieros frente a la crisis europea y los signos de debilidad de la economía china agregan una presión importante en la cotización de los commodities. La curva de precios futuros se desplazó con fuerza bajo la registrada la semana anterior.
Los valores promedio semanal del cobre, contado y a tres meses, tuvieron un descenso de 4,5%.
Análisis Técnico del Precio del Cobre
La cotización del cobre esta semana cayó bajo la curva de medias móviles de corto plazo (40per), debido a la tendencia negativa evidenciada en los mercados financieros. Asimismo, el precio se mantiene también bajo la curva de mediano plazo (100per).
Esta semana proyectamos un soporte en los 320 ¢/lb y una resistencia en torno a los 360 ¢/lb, debido a la volatilidad presentada en los mercados y a que todavía no existen definiciones claras para los altos niveles de endeudamiento de las principales economías desarrolladas.
Por otro lado, las noticias de China tendrán un impacto importante sobre el mercado de los commodities, dada la importancia de dicha nación en esta materia.
En Estados Unidos se publicarán las siguientes cifras que pueden afectar esta proyección: ventas de viviendas nuevas, ISM manufacturero, confianza del consumidor y empleo no agrícola. En la eurozona se conocerá el índice de desempleo e inflación y en China se publicará el PMI manufacturero.
Fuente /Cochilco