(Cochilco)El precio del cobre de la Bolsa de Metales de Londres cerró la presente semana con un valor de 343,94 ¢/lb, es decir un alza de 5,96 ¢/lb (+1,8%) respecto del viernes de la semana anterior. En el mismo periodo los inventarios en las Bolsas mundiales se redujeron en 3,4%, alcanzando las 551.360 TM de cátodos en las bolsas de metales, cantidad que podría satisfacer 9,9 días de consumo.
Durante la semana aumentó el temor de analistas e inversionistas de que los acontecimientos económicos y políticos en Europa precipiten una crisis sistémica en el corto plazo, que termine por romper la debilitada hegemonía del euro. Las primas por riesgo de los bonos soberanos de Italia, España e incluso Francia escalaron a niveles sin precedentes desde la creación de la zona monetaria común. En este contexto, el Banco Central Europeo (BCE) pretendió tranquilizar a los mercados comprando deuda de las economías más debilitadas, sin embargo la magnitud de la operación generó dudas de si el BCE estaría en condiciones de mantener la liquidez de la banca de la eurozona ante la profundización de la crisis.
Esto generó un importante debilitamiento del euro y mantuvo la volatilidad en los precios de los commodities y mercados bursátiles en los niveles registrados en semanas previas. Por otro lado, las condiciones crediticias más adversas para las instituciones financieras y empresas productivas, impactarán la demanda real del metal en el corto y mediano plazo.
A lo anterior, se sumó la advertencia de la clasificadora de riesgo Fitch que podría reducir el rating de los principales bancos de Estados Unidos debido al contagio de la crisis en Europa. Asimismo, nuevamente preocupa al mercado el nivel de endeudamiento de la economía estadounidense, atendiendo que existe un plazo menor a una semana para que el comité especial creado en el congreso presente una estrategia para reducir el gasto gubernamental. A la fecha no existe acuerdo entre demócratas y republicanos.
The Conference Board publicó una serie de índices de actividad económica en China, que dan cuenta que el ritmo de crecimiento se mantiene sólido, con una proyección anualizada de 9,1%. Ello, a pesar de las medidas de restricción crediticia que ha afectado de manera importante la actividad inmobiliaria y por otra parte, la debilidad en los mercados desarrollados que han reducido la demanda de bienes y servicios chinos.
Las noticias positivas de la semana provienen de Estados Unidos, economía que en las últimas semanas ha mostrado indicadores por sobre los esperados por el mercado. Las solicitud de subsidios de desempleo de la semana pasada totalizaron 388 mil, cifra inferior a las 396 mil esperadas, la cifra es la más baja en los últimos siete meses, mientras que los permisos de construcción aumentaron desde 590 mil septiembre a 650 mil en octubre (+10,2%), cuando los analistas esperaban sólo 600 mil ordenes de construcción. Por su parte, las ventas minoristas aumentaron 0,5%, por sobre las expectativas del mercado.
Por otra parte, el crecimiento del PIB de Estados Unidos durante el tercer trimestre fue de 2,5% situándose en el rango esperado por los analistas de mercado, reflejando una lenta recuperación. Asimismo, los precios al consumidor de octubre registraron una reducción por primera vez en cuatro meses, generando la holgura requerida por la Reserva Federal para que pueda actuar en caso que la crisis en Europa empeore.
Inventarios en Bolsas de Metales
Los inventarios a nivel global en las Bolsas de Metales registraron una caída de 19.679 TM (3,4%) respecto a la semana previa, alcanzando las 551.360 TM.
En la Bolsa de Metales de Londres (BML) los inventarios tuvieron una disminución de 9.450 TM (2,3%) respecto del período previo, registrando 398.250 TM a nivel mundial.
Dicha disminución se explica principalmente por el declive de los stocks en las bodegas de Asia, hecho que denotaría una mayor demanda del metal por China, atendiendo las correcciones que ha presentado su valor. La mayor salida de inventarios se observó en la bodega de Singapur. Las bodegas en Estados Unidos, anotaron un incremento de 400 TM y las de Europa evidenciaron una caída de 1.100 TM.
En la Bolsa de Futuros de COMEX, los stocks anotaron una disminución de 1.039 TM (1,3%) respecto de la semana anterior.
En la Bolsa de Shangai, los inventarios registraron una caída de 9.190 TM (11%) en comparación a la semana previa.
Los Warrants cancelados en la BML registraron 27.050 TM, representando el 6,79% del total de inventarios.
Actividad de Bolsas de Metales
La estrategia de los inversionistas hasta el día jueves, fue la cobertura de las posiciones cortas, hecho que denota la cautela del mercado frente a posibles rebotes al alza del precio del metal. La curva de precios futuros se desplazó levemente por sobre la registrada la semana anterior.
Los valores promedio semanal del cobre, contado y a tres meses, tuvieron un leve descenso de 0,4% y 0,3%, respectivamente.
Análisis Técnico del Precio del Cobre
La cotización del cobre se mantiene sobre la curva de medias móviles de corto plazo (40per), no obstante aún se encuentra bajo la curva de mediano plazo (100per), debido a que no ha presentado alzas significativas.
El precio del cobre esta semana tuvo un leve incremento sobre la semana anterior, a pesar de observarse presiones negativas sobre su cotización.
Esta semana proyectamos un soporte en los 330 ¢/lb y una resistencia en torno a los 370 ¢/lb.
La próxima semana se publicarán cifras que puedan afectar esta proyección. En Estados Unidos se conocerán datos de venta de viviendas, órdenes de bienes durables, gasto e ingresos personales. En la eurozona se publicará el PMI manufacturero y el índice de confianza del consumidor. En China se conocerá el índice PMI manufacturero elaborado por el Banco HSBC y la cifra detallada de importaciones de cobre.
Fuente /Comisión Chilena del Cobre