(Cochilco)MERCADO INTERNACIONAL DEL COBRE(Semana del 02 al 06 de noviembre) La presente semana cerró con una cotización del cobre en 296,287 ¢/lb en la Bolsa de Metales de Londres (BML), valor que representa un descenso de 0,7% respecto al precio registrado el viernes pasado. Esta variación semanal ocurrió en un escenario de mayor disponibilidad del metal, que tuvo un alza de 3,3% en los inventarios de las bolsas de metales, los que totalizaron 548 miles de TM, volumen que abastecería 11,2 días de consumo mundial de cobre.
A inicios de semana, el metal rojo se transó a niveles menores respecto al cierre del día viernes, tras conocerse la quiebra del grupo financiero estadounidense CIT, situación que transmitió cautela a los mercados asociados a activos considerados más riesgosos. CIT, especializado en préstamos a pequeñas empresas, se acogió al capítulo 11 de la ley de quiebras, con lo cual se constituye en la quinta mayor quiebra de la historia de ese país, alcanzando US$ 71 billones.
En tanto, una importante batería de indicadores de actividad fabril se conoció a lo largo de la semana, aportando con positivas señales de recuperación en el sector en las tres principales regiones consumidoras de cobre, posicionándolos como el principal catalizador en la estabilización del precio por sobre los 290 ¢/lb, por segunda semana consecutiva. El indicador anticipado de actividad manufacturera de octubre para las tres principales zonas consumidoras de cobre, muestra en todas ellas, mejorías proyectadas a futuro. Es así que el índice ISM estadounidense alcanzó la cifra más sólida desde abril de 2006; en China, el índice PMI alcanzó el octavo mes consecutivo apuntando a expansión futura, mostrando una sostenida fortaleza en el sector apoyada por los subíndices asociados a importación y exportación; en la Zona Euro, el mismo indicador alcanzó su mayor nivel en 26 meses, pasando a anticipar expansión en el futuro.
El sector automotriz, relevante consumidor de cobre, mostró a su vez indicios de recuperación. Fue así como la venta de vehículos en EE.UU. se incrementó a 10,5 millones de unidades (tasa anualizada), respecto de los 9,2 millones del mes anterior. De esta forma supera las expectativas del mercado, que esperaba que continuaría el descenso tras finalizar el programa de incentivos “dinero por chatarra”. Estos positivos resultados otorgarían señales de recuperación en la demanda de metales usados en la fabricación de motores y componentes.
En tanto, un debate especulativo se generó previó a la reunión de Bancos Centrales tanto de EE.UU como Europeo, respecto de la forma en que darían a conocer el término de la recesión sin contraer la política monetaria de momento.
Ante esto, la Fed anunció que mantendría los tipos de interés cerca de cero por un periodo más extenso, en espera de que se estabilice el mercado laboral y se mantengan bajas las presiones inflacionarias, del mismo modo, BCE mantuvo los tipos de interés en su mínimo histórico del 1%, impactando en el valor del dólar, el que se debilitó frente al euro, cotizándose el viernes en torno a 1,48 US$/€.
Por otra parte, el precio del oro extiende su tendencia creciente alcanzando un nuevo máximo nominal de 1,095 US$/oz el día viernes, apoyándose tanto en la caída en el valor del dólar como en respuesta a la noticia de que India compró 200 TM de oro al FMI.
Los diálogos negociadores entre trabajadores de la mina Spence y la propietaria BHP Billiton han resultado infructuosos en la búsqueda de un arreglo que permita la reanudación de actividades productivas de la mina, de esta forma, el periodo de huelga se apresta a extenderse por sobre un mes. Respecto de las mermas que esto acarrearía, estimamos que las pérdidas de producción diarias se acercaría a las 300 toneladas métricas. En tanto, han surgido indicios de un posible comienzo de huelga en la mina peruana Antamina (344 miles de TM de producción en 2008; 67% perteneciente a Xstrata Copper y BHP Billiton), luego de dificultarse las negociaciones en torno a un nuevo periodo de contrato colectivo entre ambas partes, que ya supera los tres meses de negociación.
Inventarios en Bolsas de Metales
En la presente semana, el volumen de inventarios de cobre en bolsas de metales se incrementó en 17,3 miles de TM (+3,3%), elevando el monto total de existencias a 548 miles de TM.
Al igual que la semana anterior, se observaron entradas de cátodos en las tres principales bolsas, siendo BML aquella en incrementar en mayor cuantía su nivel de existencias, los que a la fecha se elevan a 385,6 miles de TM, de los cuales 238,5 miles de TM se ubican en bodegas de EE.UU..
No obstante, durante la semana, el ingreso de cátodos se destinó principalmente hacia bodegas de Asia.
Por otra parte, la Bolsa de Futuros de Shanghai (SHFE) recibió un total de 1,4 miles de TM durante la semana, incrementando su volumen total de existencias a 104,3 miles de TM.
En cuanto a Comex, mantuvo un volumen de ingresó superior al promedio semanal del último periodo, al incrementarse en 2,4 miles de TM, con lo cual eleva su nivel de cátodos en bodegas a 58,2 miles de TM
Actividad de Bolsas de Metales
Los fundamentos indicados en la primera página, y la caída semanal del precio, hicieron que hasta el día jueves se abrieran nuevas posiciones cortas por segunda semana consecutiva.
La curva forward de precios del día jueves mostraba un leve aumento de nivel a plazos hasta un año, manteniendo una estructura de contango hasta tres trimestres en adelante, y un menor backwardation en los meses siguientes. Sin embargo, los precios oficiales promedio de la semana tuvieron una caída del contango a tres meses.
Análisis Técnico del Precio del Cobre
En cuanto a la evolución esperada del precio, los indicadores de corto plazo indican que podría continuar la recuperación, pero como la tendencia ha perdido su fuerza y está apuntando principalmente a estabilidad en la cotización, es posible esperar que siga presente la evolución dentro de un rango sin tendencia, con un soporte y resistencia iniciales que se encuentran alrededor de 2,91 U$/lb y 3,04 U$/lb., respectivamente.
En relación a la información que la próxima semana podría afectar la proyección anterior de análisis técnico, se puede mencionar que en China se conocerán las cifras preliminares de comercio exterior de cobre, además de importantes cifras económicas (inflación, producción industrial, inversión en activo fijo y ventas del comercio); en Europa, en tanto, la Unión Europea entregará la producción industrial, mientras que Alemania difundirá el indicador ZEW de confianza de los inversionistas.
Fuente / Cochilco