Cochilco.- En la presente semana, el precio del cobre en BML finalizó en 229,291 ¢/lb, valor que se alza como el mayor registrado durante el año, regresando a niveles de mediados de octubre de 2008. Esta cotización significó un incremento de 5,8% respecto del precio de cierre de la semana anterior que ocurre, no obstante, en un contexto de mayores inventarios en bolsas, al finalizar la semana en 397.000 TM, equivalente a 8,4 días de consumo de cobre.
En los primeros días de la semana, el precio del cobre mantuvo la tendencia creciente iniciada la semana anterior, llevando la cotización del metal a alcanzar su máximo valor anual el día de hoy, y conseguir con esto, un promedio de 176,438 ¢/lb en lo que va del año.
El alza en el valor del metal, ocurrió luego de que se dieran a conocer favorables cifras relacionadas a la actividad manufacturera en los tres principales mercados consumidores de materias primas, situación que incidió en los niveles récord de precios que alcanzaron el níquel y plomo de manera sincronizada al cobre, llevando a estos metales a tener incrementos semanales de 6,1% y 8,1%, respectivamente, siendo las alzas lideradas por el aluminio (+12,5%).
La primera de estas cifras, correspondió al indicador de las expectativas respecto del futuro del sector manufacturero de China, a través del índice de gerentes de compra (PMI), que si bien cayó levemente desde 53,5 puntos en abril a un nivel de 53,1 en mayo, se mantuvo por tercer mes consecutivo sobre los 50 puntos, nivel por sobre el cual se considera que las perspectivas son de expansión de la actividad. El mismo indicador para la Zona Euro, reveló un incremento a 40,7 puntos durante mayo, su mayor nivel de los últimos 7 meses, superando con esto al anterior 36,8 registrado en abril, y al consenso de los analistas ubicado en 40,5 puntos.
Al igual que en la Zona Euro, el índice líder del sector manufacturero estadounidense (ISM) se mantiene situado bajo el umbral de crecimiento, pero registró en mayo un avance hacia los 42,8 puntos, desde los anteriores 40,1, logrando además superar las expectativas de los analistas, que esperaban 42 puntos. Por otra parte, el gasto en construcción en EE.UU, registró un incremento mensual de 0,8% en abril, tras haber registrado en marzo un crecimiento de 0,3%, una señal positiva respecto de la actividad del sector inmobiliario en ese país.
Las señales alentadoras respecto del repunte de la actividad manufacturera, además de su efecto fortalecedor de los fundamentos de la demanda del metal rojo, contribuyeron a reforzar el desempeño de los principales mercados financieros, e impulsaron la demanda por activos más riesgosos, como materias primas y acciones, en desmedro del dólar. Esto último impulsó el precio de la divisa estadounidense a la baja, contribuyendo a que se ubicara el martes por sobre 1,43 US$/€, su mínimo valor desde diciembre de 2008.
Otro factor que potenció a los mercados, fueron los eventos en torno a la solicitud de protección por bancarrota requerida por la empresa automotriz General Motors. En ese marco, se eliminarán 27 mil millones de dólares de deuda a cambio de acciones, y se suministrarán 30 mil millones de dólares adicionales en fondos estatales para reestructurar la compañía, saneamiento que ayudaría a revitalizar a la alicaída industria automotriz, propulsando con esto a un sector relevante en el consumo por cobre.
Una nota distinta provino del presidente del BCE, Jean Claude Trichet, quien señaló que el organismo proyecta una desaceleración para este año entre 4,1% y 5,1%, estimando una reactivación del crecimiento a partir de mediados de 2010. El anuncio poco optimista se suma a la importante contracción proyectada del consumo de cobre en el 2009 para la zona (-11%).
Inventarios en Bolsas de Metales
Luego de diez semanas de consecutivas salidas de cátodos, el nivel de inventarios en bolsas de metales, registró un leve incremento (4 miles de TM o +1%), totalizando 397 miles de TM de cobre.
Sobre un 90% del total de los ingresos ocurrieron en la Bolsa de Futuros de Shanghai; las entradas no pudieron ser contrarrestados por los egresos de BML, que mantuvo vigente el patrón de salida, pero en un menor nivel: disminuyó el promedio diario de 3,8 miles de TM de las anteriores diez semanas a 2,5 miles de TM en la presente semana.
Las salidas de la BML se registraron principalmente en bodegas de Estados Unidos (-10,9 miles de TM), y en menor medida Europa (-1,2 miles de TM) y Asia
(-200 TM). A su vez, el cobre comprometido a salir de bodegas (warrants cancelados) descendió a 34,8 miles de TM.
En SHFE ingresaron 15,3 miles de TM (+50,5%), una entrada que se relacionaría al posible estado de sobreabastecimiento en que se encontraría el mercado chino.
Comex nuevamente registró un alza de sus tenencias de cobre (mil TM o +2%), lo que ocurre principalmente en bodegas de Toledo, cercanas a zonas industriales.
Actividad de Bolsas de Metales
La efervescencia sobre las mejores perspectivas económicas y la mayor preferencia de los agentes por activos riesgosos, causaron el repunte de la cotización del cobre en esta semana, donde los agentes abrieron nuevas posiciones largas para aprovechar las alzas.
Por otra parte, la curva forward de la BML tiene un sesgo al backwardation a partir de los seis meses, mientras que a menor plazo mantiene el contango (ver gráfico), indicando que la escasez estaría en los meses futuros. A menor plazo, los precios indican holgura que también se constata en el contango de los precios oficiales a tres meses.
Análisis Técnico del Precio del Cobre
La nueva alza en la cotización de cierre de semana -hasta niveles de mediados de octubre de 2008-, da cuenta que el período de movimiento lateral perdió validez ante la mejoría de las expectativas económicas.
El análisis gráfico y los indicadores técnicos de mediano plazo, confirman que se volvió a una tendencia de alza, lo que también ya es evidente en que las medias móviles de corto plazo (10, 20 y 40 días) superan a las de mediano plazo (100 y 200 días).
Tal como las semanas anteriores, para el corto plazo hay altas posibilidades de una corrección técnica, debido a que la continua alza hace que el precio esté sobrecomprado.
En relación a la información que la próxima semana podría afectar la anterior proyección del análisis técnico, podemos destacar que en China se informarán las estadísticas preliminares sobre comercio exterior de cobre, además de la inversión en activos fijos, producción industrial y ventas minoristas; en tanto, en la Zona Euro se difundirá la producción industrial y en los Estados Unidos se conocerán las ventas minoristas.
Fuente / Cochilco