El resultado consolidado de la Empresa Nacional del Petróleo (ENAP) durante 2005 ascendió a US$ 299 millones, cifra calculada después del impuesto a la renta del 17% y de los impuestos provenientes del exterior. En 2004 el resultado consolidado alcanzó US$ 222 millones.
El resultado antes de impuestos fue de US$ 370 millones y se desglosa en US$ 448 millones de resultado operacional y US$ 79 millones de pérdida no operacional. El resultado antes de impuestos fue 17% superior a los US$ 316 millones obtenidos en 2004.
El resultado operacional de 2005 de US$ 448 millones se compara favorablemente con los US$ 250 millones obtenidos en 2004. Este se explica principalmente por un mayor precio del crudo y por un mayor margen de refinación registrado durante el período, pero también por el mayor volumen de productos vendidos, debido al incremento en la demanda nacional, que creció en 4,3%, y en el incremento en la participación de mercado de productos como diesel y gasolina.
El resultado no operacional negativo de US$ 79 millones en 2005, no se puede comparar directamente con el registrado en 2004, equivalente a una utilidad no operacional de US$ 66 millones, dado principalmente al cambio en la moneda de registro de la contabilidad que hizo efectivo ENAP a partir del 1 de enero de 2005, cuando comenzó a llevar la contabilidad en dólares estadounidenses, en vez de pesos chilenos como se registraba históricamente. La utilidad no operacional de 2004 estaba fuertemente influenciada por las cuentas de diferencia de cambio y de corrección monetaria, las cuales, producto de la mera apreciación del peso durante ese período, registraban una utilidad no realizada asociada al endeudamiento en dólares de ENAP.
Activos
El total de activos de ENAP, al 31 de diciembre de 2005, alcanzó a US$3.671 millones, cifra superior en 23,7% (US$ 704 millones) a la registrada al cierre de 2004. El aumento en los activos se explica principalmente por el incremento en los activos circulantes y en los activos fijos. A su vez, los mayores activos circulantes se explican por el incremento en precios del crudo y los productos y por el incremento en los volúmenes de inventarios, dado el incremento en la demanda registrada. El aumento en activos fijos está relacionado con las inversiones realizadas por ENAP.
Ebitda y Deuda Financiera
ENAP registró un Ebitda de US$ 650 millones durante 2005, cifra 25,5% superior a la registrada en 2004.
La deuda financiera de ENAP (incluyendo proveedores) alcanzó los US$ 1.194 millones a diciembre de 2005, levemente superior al nivel de endeudamiento registrado al cierre de 2004, de US$ 1.128 millones. Sin embargo, y de acuerdo a lo esperado por la Compañía, la relación Deuda/Ebitda registró una importante baja, pasando a 1.8x en 2005, en comparación con la relación de 2.2x registrada al cierre de 2004.
Precios de Crudo
El precio del crudo marcador WTI (West Texas Intermediate) mantuvo, durante 2005, la tendencia alcista registrada en 2004, con precios promedio que oscilaron entre los US$50/ barril en el período enero-mayo, para subir en el segundo semestre hasta un nivel de alrededor de US$60/barril, promedio. A pesar del alto nivel de precios, la demanda siguió expandiéndose, especialmente en países como Rusia, India, China y Estados Unidos, lo que presionó la capacidad instalada de producción, refinación y transporte de crudo.
En los meses de agosto y septiembre, el paso de los huracanes por el Golfo de México, especialmente Katrina y Rita, provocaron serios problemas de abastecimiento de crudo y productos refinados con cierres de plataformas de producción, puertos y refinerías, alcanzando en estos dos meses el precio promedio del WTI un nivel de US$69,9/barril, nivel históricamente alto. En los meses siguientes la tendencia de los precios fue a la baja, a medida que se normalizaban las condiciones del mercado.
En resumen, durante 2005 el precio promedio anual del crudo WTI alcanzó los US$56,6/ barril, precio que es superior en un 36,7% al promedio de 2004 (US$ 41,4/ barril).
Mecanismos de Estabilización
Durante 2005 ENAP, bajo lineamientos del Supremo Gobierno y con las debidas autorizaciones del Ministerio de Hacienda y de su Directorio, implementó mecanismos de estabilización con el fin de atenuar el impacto en el mercado local de la alta volatilidad y alzas experimentadas en el precio de los combustibles en el mercado internacional. Al cierre de 2005, todos los costos incurridos por ENAP, asociados a dichos mecanismos, fueron debidamente compensados por capitalizaciones o retenciones de utilidad equivalentes, viéndose así inalterada su situación financiera.
Inversiones
Durante 2005 ENAP destinó US$ 259,6 millones a inversiones. De este monto, el 47% fue asignado a la Línea de Negocios de Refinación, Logística y Comercialización y el 53% a la Línea de Negocios de Exploración y Producción, para inversiones tanto en Chile como en el exterior.
Fuente/Enap