Entre US$ 24 mil 500 y US$ 27 mil 500 millones es la nueva valorización de Codelco hecha por el banco de inversiones norteamericano Goldman Sachs.
Según Codelco, ésta es la primera evaluación financiera realizada por un ente externo, dado que los montos indicados en la última década se basaban en valorizaciones internas generales efectuadas por la minera.
De esta forma, y por primera vez, Codelco tiene una cifra concreta -en torno a los US$ 26 mil millones- de cuánto es el valor de la compañía. ¿Cuál es el objetivo de haber encargado esta valorización?, es la pregunta que ronda en el sector financiero. Más aún, cuando este informe costó alrededor de US$ 500 mil.
Las respuestas apuntan a distintos caminos.
Por un lado, tal como lo ha dicho el propio presidente ejecutivo de la cuprera, Juan Villarzú, con esta valorización la compañía demuestra cuánta credibilidad le da el mercado a sus proyectos de inversión y cuánta confianza hay en torno a la gestión de la compañía.
Esto, además de corroborar que su promesa de duplicar el valor de la empresa se cumplió durante su gestión y una satisfacción al finalizar su período.
Y si bien el ejecutivo aseguró que usando la misma metodología empleada hoy por el banco de inversión al año 2000, la empresa valdría entre US$ 9 mil y US$ 11 mil millones, sus declaraciones respecto de la valorización de la empresa en el pasado llevan a más de alguna confusión.
Un ejemplo. En junio de 1996, Villarzú planteó -tal como informó en diferentes medios- que el valor de la empresa oscilaba entre US$ 20 mil y US$ 35 mil millones.
Pasado el tiempo, en junio de 2002 el ejecutivo aseguró en la prensa que la minera pasaría de valer US$ 9 mil millones a US$ 18 mil millones en 2006.
Para mayo de 2004, Villarzú aseguraba que la compañía había aumentado su valor desde US$ 7.700 millones en el período 1992-2004 a US$ 15.100 millones para el lapso 2002-2004.
Por ello es que el valor del informe de Goldman Sachs es más aclaratorio. Para hacer el estudio, la entidad no sólo tomó en cuenta los resultados de la empresa entre 2000 y 2005, sino también, entre otros factores, incluyó en su análisis como supuestos los proyectos de inversión que Codelco debiera materializar según su Plan de Negocios y Desarrollo (PND) 2006.
El desafío de la compañía entonces, según reconoció Villarzú, es cumplir efectivamente este plan de negocios, situación que no se ha dado en proyectos anteriores, como por ejemplo el Plan de Desarrollo de El Teniente, que ha sufrido importantes atrasos y variaciones.
Y si bien el ejecutivo recalcó que el objetivo de esta valorización no apunta a una apertura de la estatal a capitales privados, teniendo esta base, el mercado tiene un fundamento para saber cuánto pagaría aproximadamente por una acción de la compañía. En caso que la cuprera abriera el 20% de su propiedad al mercado -lo que ha sido planteado por el director, Patricio Meller, y diferentes sectores económicos y políticos, para incorporar financiamiento y transparencia sin perder el control estatal- el Fisco recibiría, tomando en cuenta la media del informe entregado por Goldman Sachs, US$ 5 mil 200 millones por concepto de esta venta. Es decir, casi 7 veces lo que el Estado gasta en la construcción de viviendas sociales.
Más aún, con estos recursos Codelco solucionaría de forma importante el problema que podría generarse por la falta de alternativas de financiamiento ajenas a la deuda para sus proyectos de inversión.
Fuente/El Mercurio