Con un plan de inversiones que asciende a US$ 2.000 millones para este año -el más ambicioso de su historia y que incluye iniciativas como la puesta en marcha de Gabriela Mistral y la fase I de Andina -, a Codelco se le abrió el apetito por reinvertir parte de sus utilidades logradas el año pasado, lo que permitirá financiar parte del programa.
Y, de hecho, la opción ya está siendo analizada por el Ministerio de Hacienda, que debe visar la operación, considerando que se trata de recursos fiscales. Según trascendió, Hacienda, si bien está de acuerdo con una capitalización, está negociando duramente los montos con la plana ejecutiva de Codelco. Fundamentales son los datos anunciados en enero por la Dirección de Presupuestos, que informó que los excedentes de la estatal disminuyeron en 10% en un año.
La decisión final será adoptada por el ministro Andrés Velasco, al regreso de sus vacaciones. En Codelco declinaron referirse al tema, dando a entender que la última palabra la tiene el ministerio, donde, mientras no llegue su titular, no hay versión. En el ejercicio 2007, la principal empresa pública chilena logró excedentes por entre US$ 8.800 y US$ 9.000 millones, lo que implica una reducción de entre 2,5 y 4,5% respecto de las ganancias en 2007. Esto, pese a que en el período el precio del cobre aumentó en 5,9%, pasando de US$ 3,05 por libra en 2006 a US$ 3,23 en 2007.
La menor generación de recursos obedece -en gran parte- al aumento de costos que sufre la actividad minera, en insumos clave como la energía y los combustibles. A esto se suma una caída en la producción, cercana a las 90 mil toneladas, por concepto de menores leyes.
De concretarse la reinversión de utilidades, Codelco podrá aplicar una alternativa nueva y que ya adoptó en 2007: reducir la emisión de bonos y, por ende, su nivel de endeudamiento externo, lo que mejora su situación financiera.
El propio presidente ejecutivo de Codelco, José Pablo Arellano, dijo en entrevista con «El Mercurio» hace un año-cuando se dio a conocer que la minera había sido autorizada a capitalizar US$ 713,5 millones- que la adopción de esta fórmula permite a la corporación mantener en niveles bajos sus clasificaciones de riesgo crediticio.
Esa capitalización se dividía en dos partes: US$ 313,5 millones para reinversión y el establecimiento de un fondo de reserva por US$ 400 millones más.
«Gracias a la capitalización, aseguramos mantener (la clasificación de riesgo) en niveles tan favorables como los que tiene actualmente Codelco (…) Si se recurriera sólo a la emisión de bonos, en el futuro podría verse afectado este punto», dijo José Pablo Arellano a mediados de febrero del año pasado.
Aun cuando Codelco estimó invertir US$ 2.200 millones el año pasado, sólo gastó US$ 1.700 millones. Esto, debido a que algunos proyectos finalmente fueron postergados, lo que ha sido criticado por los supervisores de la compañía, quienes acusan de «inmovilismo» a la actual administración.
Fórmula Enap
El fisco ya dio una señal de mayor flexibilidad con los recursos para las empresas públicas, cuando autorizó a la petrolera estatal Enap capitalizar todas sus utilidades de 2007. La idea que primó fue la de fortalecer a la compañía, que cumple hoy un rol fundamental en medio de la crisis energética.
Fuente / El Mercurio