(Cochilco).- En la presente semana, la cotización del cobre cerró en 285,310 ¢/lb, registrando una mínima alza de 0,2% respecto del viernes previo. Este leve aumento ocurrió a pesar de un contexto de mayor disponibilidad del metal, dada un alza de 4,4% en inventarios en bolsas, que al viernes totalizaron 463,4 miles de TM, cifra que abastecería casi dos semanas de consumo de cobre.
A comienzos de semana, el precio del cobre tuvo un leve ascenso en relación al valor de cierre de la semana previa, incremento que surgió luego de conocerse el acuerdo al que llegaron los ministros de finanzas miembros del G-20 durante la reunión del fin de semana pasado, en la cual estas economías decidieron mantener los estímulos económicos tanto monetarios como fiscales, hasta garantizar la recuperación; dicha decisión tuvo un efecto positivo en los mercados, al descartar el riesgo de una suspensión prematura de los paquetes de estímulo.
Un factor de contrapeso a lo anterior, fueron los mixtos resultados provenientes del mercado laboral en EE.UU, conocidos el viernes de la semana anterior, que arrojaron una tasa de desempleo de 9,7% en agosto, la más alta registrada desde el año 1983. Contrariamente, las pérdidas de empleo cayeron durante el mismo período a su menor nivel en un año.
Es así como la decisión del G-20 ayudó a impulsar el alza en los mercados accionarios, al encausar la inversión hacia activos riesgosos, lo que fue acompañado por incrementos en el precio del cobre hasta el día martes. La recuperación de los mercados bursátiles, ha mantenido su consonancia con la importante mejoría en la confianza, lo que se ha traducido en la menor variabilidad del mercado que, por ejemplo, se puede observar en el índice VIX
-mide la volatilidad implícita del Standard & Poor»s- que ha vuelto a niveles previos a la crisis.
Tras el ímpetu de los mercado accionarios, el mismo día martes el precio del oro se elevó por sobre los 1.000 US$/oz, luego que el valor del dólar, en comparación a las seis principales divisas del mundo, alcanzara su menor nivel en el último año, debido al incremento en la propensión al riesgo en los mercado financieros.
A partir del día miércoles, se observa un descenso en el precio del metal rojo, tras una leve recuperación en el precio del dólar. De manera adicional, se conocieron datos para Alemania -tercer mayor consumidor de cobre- que arrojaron en julio una disminución mensual en la producción industrial de 0,9%. No obstante, las órdenes manufactureras se elevaron un 3,5% para el mismo período, manteniendo el alza de los últimos cinco meses y siendo un resultado mejor al esperado por los analistas.
Por otra parte, las estadísticas de Cochilco muestran que la producción chilena de cobre comerciable hasta julio, alcanzó las 2.997,6 miles de toneladas métricas de cobre fino contenido (TMF), cayendo 111,5 miles de TMF (-3,6%) respecto de igual lapso del año 2008. La baja se originó principalmente en Escondida (-225 miles de TMF), entre otras, la que fue parcialmente compensada por incrementos en Codelco (+118,3 miles de TMF, por 70,4 miles de TMF aportados por Gaby), Collahuasi (+27,3 miles de TMF) y Spence (+12,2 miles de TMF), entre otros. Un mayor detalle se entregará en el Boletín Mensual de Agosto, disponible en nuestra página web a partir del martes de la próxima semana.
Finalmente, las cifras agregadas de importaciones de cobre (refinado, ánodos, aleaciones y productos semi manufacturados) de China en agosto, tuvieron una caída de 20% respecto a julio, alcanzando 325 miles de TM y llevando el acumulado anual de internaciones totales de cobre a 2,97 millones de TM, cifra 75,8% superior al mismo periodo del año anterior. Si bien los analistas esperaban que continuara la moderación comenzada el mes anterior, el monto aún se considera alto, dado que se preveía un retroceso mayor.
Inventarios en Bolsas de Metales
A lo largo de la presente semana, continuó el incremento de los inventarios en bolsas de metales, que finalizaron con un total de 463,4 miles de TM (+4,4%), luego de registrarse ingresos por 19,6 miles de TM.
Este aumento se explicó por alzas tanto en SHFE (+10,3 miles de TM) como BML (+9,6 miles de TM), mientras que Comex tuvo una leve caída de 777 TM.
La Bolsa de Futuros de Shanghai (SHFE), reportó su sexta semana consecutiva de aumentos, alcanzando el mayor nivel desde julio de 2007, mes en que China también había pasado por un período de altas importaciones y consiguientes acumulación de inventarios.
Respecto de los ingresos a bodegas de BML, se explican exclusivamente por aumentos en bodegas de Corea del Sur, habitualmente relacionado con el envío desde China, por razones de arbitraje de precios. Por otro lado, los niveles de warrants cancelados -indicador líder de salidas desde BML- se ubican en sólo 2,5% del total de existencias en BML, dando pocas chances a salidas en el futuro inmediato.
Actividad de Bolsas de Metales
La mayor claridad sobre la continuidad de los planes expansivos de los G20, dominó la leve alza semanal del precio y causó una apertura de posiciones largas, consistente con un contexto en que se estiman que existen posibilidades de nuevos aumentos de precios.
Por otro lado, se observó un alza del nivel de precios futuros, Esto se conjugó con una menor holgura en los precios oficiales, que esta semana evidenciaron un menor contango promedio a tres meses.
Análisis Técnico del Precio del Cobre
Esta semana, la cotización se mantuvo relativamente estable y dentro del rango de transacciones, según se planteó en el informe de la semana pasada.
Dicho rango, tiene como primeros límites un soporte en torno a 2,70 ¢/lb, y una resistencia alrededor de 2,95 ¢/lb, seguida por otra resistencia alrededor de 3,06 ¢/lb.
En cuanto a la tendencia esperada del precio, los indicadores de corto plazo están neutros y algo sobrevendidos, dando espacio para un rebote técnico. No obstante, en el mediano plazo la tendencia se ve más acorde con un movimiento lateral (evolución sin tendencia), dada la pérdida de momentum o vigor del alza en la cotización.
En relación a la información que la próxima semana podría afectar la anterior proyección del análisis técnico, se puede mencionar la entrega de la inflación y producción industrial en EE.UU., Unión Europea y China, además de cifras inmobiliarias y ventas minoristas estadounidenses. También el Banco Central Europeo tendrá su reunión periódica para decidir sobre tasas de interés, y en Alemania se difundirá el índice ZEW de confianza de los inversionistas.
Fuente / Cochilco