(Cochilco)En la presente semana, el precio del cobre cerró en 303,022 ¢/lb. en la Bolsa de Metales de Londres, incrementándose un 3,9% respecto al precio del viernes pasado. Este aumento ocurre en un contexto de menores inventarios, que cayeron 2,7%, para totalizar 646,2 miles de TM de cátodos en bolsas de metales, monto que abastecería 1,9 semanas de demanda.
A lo largo de la semana, se han aminorado las aprehensiones del mercado respecto de las inestabilidades financieras de algunas economías, estableciendo una dirección de alza en la cotización de la totalidad de los metales base que, de manera adicional, se beneficiaron de la depreciación del dólar respecto al euro, que el jueves llegó a 1,27US$/€ (mayor valor de los últimos dos meses).
En otro ámbito, el PMI de China la semana pasada reveló una ligera tendencia a la moderación de la actividad manufacturera futura, dando cuenta de la eficacia de las medidas tomadas por el Gobierno para aplacar un posible sobrecalentamiento de la economía China. Este resultado, sin embargo, alertó a los mercados de las implicancias de la ralentización económica sobre el consumo de los metales.
El objetivo de crecimiento impuesto por el Gobierno chino (9%) y los planes de desarrollo interno, lo han hecho generar una serie de medidas, a las que esta semana se les añadió los proyectos planificados para el 2010 bajo la denominada “Estrategia de desarrollo para el oeste del país”. Se trata de 23 proyectos de infraestructura por 100 miles de millones de dólares, contemplando líneas ferroviarias, caminos, redes de energía, entre otras. Esta inversión adicional apunta hacia un plan de desarrollo que pretende subsanar el desequilibrio entre las regiones de China, lo que generaría un impulso en el consumo por metales base.
En tanto, el FMI en su publicación “Perspectivas Económicas Mundiales” elevó su proyección de crecimiento para la economía global hasta 4,6% para el 2010, aduciendo que la recuperación continúa pero que los riesgos se incrementan, explicando el alza respecto de la proyección de 4,2% en abril. En tanto, para el próximo año la estimación se mantiene en 4,3%, señalando que el resurgimiento de las turbulencias financieras “empañarían” las perspectivas del 2011.
Por el lado de la oferta, en Chile, la empresa Teck presentó su proyecto cuprífero Relincho de de cerca de 3 miles de millones de dólares, a las autoridades de la ciudad de Vallenar, tras haber enviado el estudio de pre-factibilidad el segundo trimestre de este año, el cual debiera estar listo a principios de 2011; el inicio de producción está previsto para el 2017, contemplando la construcción de una planta concentradora para procesar 120 miles de toneladas de mineral. En otro ámbito, trabajadores contratistas del proveedor CIMM T&S comenzaron el martes una huelga en la división Ventanas de Codelco, luego de no alcanzar acuerdo en las negociaciones colectivas llevadas a cabo.
Finalmente, las estadísticas de Cochilco muestran que la producción Chilena de cobre comerciable entre enero-mayo de 2010, alcanzó a 2,15 millones de TMF de cobre fino contenido (TMF), incrementándose en cerca de 40 miles de TMF (+1,9%) respecto de igual lapso del 2009. El alza que hemos observado en el año a la fecha, se explica principalmente por los incrementos en Codelco (+21 miles de TMF) y Los Pelambres (+20,5 miles de TMF), entre otras.
En contraposición, los mayores descensos han ocurrido en Candelaria (-15,6 miles de TMF) y Cerro Colorado (-8,7 miles de TM), entre otros. En cuanto a la producción chilena de molibdeno, en el mismo período fue de 13,5 miles de TMF en forma de óxidos y concentrados, descendiendo 400 TMF interanualmente. Un mayor detalle se entrega en el Boletín Electrónico Mensual, que se encontrará actualizado en nuestra página web a partir del próximo jueves 15.
Inventarios en Bolsas de Metales
A lo largo de la semana, se observó un importante nivel de egresos de cátodos desde almacenes oficiales, los que alcanzaron 18,1 miles de TM, dejando el total de inventarios en 646,2 miles de TM.
El mayor volumen de salidas ocurrió en la Bolsa de Metales de Londres, desde donde egresaron 10,4 miles de TM, principalmente de bodegas de Corea del Sur, New Orleans (EE.UU.) y Rotterdam en Holanda, lo que apuntaría hacia una tendencia creciente del consumo en las tres regiones.
En tanto, el nivel de warrants cancelados descendió ligeramente respecto de la semana anterior, correspondiendo a un 6,8% del total de inventarios en BML (+30 miles de TM), los que se distribuyen en gran medida, en los tres almacenes que esta semana registraron salidas.
Por otra parte, desde la Bolsa de Futuros de Shanghai (SHFE), egresaron 7 miles de TM, aduciendo a la apertura de la ventana de arbitraje entre BML y SHFE. Por último, y luego de varias semanas, Comex registró un moderado descenso (626 TM).
Actividad de Bolsas de Metales
Los precios e intereses abiertos semanales en la BML, muestran que el alza en la cotización se relaciona con la cobertura de posiciones cortas, mostrando un alto volumen transado. Es decir, siguen predominando factores que indican mayores posibilidades de estabilidad (“rango de transacción”), que notorias tendencias de caída o baja.
Al jueves, la curva forward subió de nivel, mientras que el menor contango (presente hasta los 13 meses) y el mayor backwardation (restantes meses), son indicativos de cierto crecimiento en la estrechez. Consistentemente, los precios oficiales promedio semanal de la BML subieron, y también se redujo del contango.
Análisis Técnico del Precio del Cobre
Esta semana se confirmó el rebote técnico planteado en el informe anterior, superando la primera resistencia, en torno a los US3 la libra. No obstante, el alza aún se enmarca dentro del amplio “movimiento lateral” esperado.
En cuanto a los indicadores técnicos, vemos que el precio continúa bajo el soporte de largo plazo (media de 200 días), y que los indicadores técnicos dan indicios que ahora la tendencia es entre estabilidad y aumento, aunque con una posible corrección técnica en el corto plazo. En primera instancia, el soporte está en 3 US$/lb y la resistencia en 3,08 US$/lb.
La información que la próxima semana podría afectar la proyección del análisis técnico, estará condicionada por la entrega de la inflación y producción industrial en EE.UU., Unión Europea y China. En EE.UU., además, se difundirán las ventas minoristas, mientras que en Alemania se entregará el índice ZEW de confianza de inversionistas.
Por otro lado, en China se conocerán cifras de crecimiento del PIB del 2do trimestre, ventas minoristas, inversión en activo fijo, precios de propiedades urbanas y crecimiento de créditos.
Fuente /Cochilco