(El Mercurio).- El sorpresivo crecimiento de 4,6% que anotó en abril el Indicador Mensual de Actividad Económica (Imacec), por sobre las estimaciones de 2,8% que tenía el mercado, hace prever a la mayoría de los analistas un alza de la tasa de interés de política monetaria (TPM) de al menos 25 puntos base en la reunión del Banco Central del 15 de junio.
Tras el resultado, Santander GBM y el Banco BBVA apuestan a un alza de 25 puntos base, desde el 0,5% actual, pero no descartan que sea de 50 puntos base.
En la variación del Imacec incidió el fuerte dinamismo del comercio minorista y mayorista, de electricidad, gas y agua, y comunicaciones. Según el informe del Central, estos incrementos fueron «parcialmente compensados» por una caída en la producción industrial, que fue menos pronunciada que la anotada en marzo.
El Banco Penta tenía una estimación de 3% para el Imacec de abril, pero la demanda interna creció más de lo esperado, dice Matías Madrid, economista jefe de la institución. La rápida recuperación de la economía después del terremoto se aprecia también en la serie desestacionalizada del Imacec, que creció 8,2% respecto del mes anterior, agrega.
Su percepción es que la tasa de interés subirá en 25 puntos base la próxima semana y la TPM cerraría el año en 2,75%, con una inflación anual a diciembre de 3,4% y un crecimiento del PIB de 4,5% en 2010.
«Con el último registro de Imacec se logra verificar que hemos dejado atrás el freno temporal que provocó el terremoto en el crecimiento de la actividad económica, en términos trimestrales y anualizados», señala por su parte el director del Programa Económico de LyD, Ricardo Matte.
Según sus cálculos, el crecimiento promedio anualizado a abril fue de 0,1%, que se compara con la caída de 0,7% a marzo. «Luego de diez meses consecutivos hemos retornado a tasas de crecimiento positivas anualizadas para la economía como un todo», dice Matte.
Análisis del que difiere Gonzalo Sanhueza, economista y socio de Econsult. Considera que el Imacec de abril es una cifra puntual y no un cambio de tendencia, lo que se puede apreciar en que en mayo las importaciones de consumo crecieron 30%, la mitad que en abril. La tasa de crecimiento del comercio no se está sosteniendo, dice, mientras que las importaciones de bienes de capital en mayo se duplicaron, lo que asoció a la recuperación de capital destruido por el terremoto más que al impulso de nuevos proyectos.
«Hubo un peak en abril en la venta de bienes durables ligados al mundial y también tiene que ver con el bono que se pagó a fines de marzo, que tuvo efecto fuerte sobre el consumo, pero eso no se está manteniendo en mayo», señala.
«Considerando lo complicado que está el escenario externo, yo creo que lo más prudente es que el Central postergue la decisión hasta julio. La TPM debería cerrar el año en 2%, con una inflación que se ubicará por debajo del 3%, ya que no estamos viendo presiones inflacionarias ni en Chile ni en el resto del mundo.
Inversiones Security ve altamente probable que la TPM llegue a 2% a fin de año. Santander GBM anticipa un cierre de 2,5% y el BBVA de 3%.
Empresarios aseguran que la economía está en la «primera etapa de la recuperación»
El repunte del Imacec se explica en parte por el mayor dinamismo en los sectores del comercio y las telecomunicaciones. Los representantes de ambos gremios coinciden y aseguran que las inversiones y el consumo en ambos sectores se han normalizado tras el terremoto. Según Carlos Eugenio Jorquiera, presidente de la Cámara Nacional de Comercio (CNC), el Imacec de abril muestra una tendencia al alza en la economía, sobre todo en lo que respecta al consumo de bienes durables.
Jorquiera destaca como muy positivo el aumento del comercio exterior y cree que hay una mayor confianza entre los consumidores. «Estas cifras demuestran que estamos en la primera etapa de la recuperación. Vimos mejores cifras de consumo e inversión a fines de 2009, hasta que llegó el terremoto, pero esto se ha tendido a normalizar», dice.
Por su parte, Guillermo Pickering, presidente de la Asociación de Telefonía Móvil (Atelmo), atribuye esta alza a una tendencia histórica, y explica que durante la crisis asiática y la crisis financiera este sector fue de los pocos que registró un crecimiento. «Eso demuestra el fuerte dinamismo que está teniendo la telefonía móvil, explicada por el crecimiento de la banda ancha móvil», dice.
El año pasado, la conexión de banda ancha móvil se duplicó, lo que se repetiría el 2010. En ese sentido, recalca que es crucial que se entregue el espectro radioeléctrico necesario a los operadores. «No nos olvidemos que la banda ancha inalámbrica ha permitido a Chile mantener su posición de liderazgo en América Latina», agrega.
Fuente / El Mercurio